中国房地产问题导致债务指标创历史新高

北京——评级机构穆迪周三表示，由于中国房地产开发商的评级自去年底以来大幅下调，衡量亚洲债务风险水平的一项指标已超过 2009 年金融危机的高点。

在穆迪覆盖的日本以外亚洲高收益公司的风险相对较高的类别中，投机性评级为“B3负面”或更低的份额比去年几乎翻了一番——截至30.5月达到XNUMX%的历史新高，该公司表示。

报告称，这高于 27.3 年 2009 月全球金融危机期间达到的 XNUMX% 的份额。

目前尚不清楚新记录是否表明金融危机迫在眉睫。

高收益债券已经比被视为“投资级”的产品风险更大，回报更高，但风险更大。 “B3 负面”是穆迪系统中表示“投机性和高信用风险”资产类别的最低评级。

推动风险评级创历史新高的是中国房地产开发商的一连串降级，因为人们越来越担心他们偿还债务的能力。

穆迪表示，在过去九个月中，它对高收益的中国房地产开发商发布了 91 次降级。

该机构表示，这是一个创纪录的速度，考虑到在截至 56 年 10 月的 2020 年中，它仅对此类公司发布了 XNUMX 次降级。

报告指出，一些中国开发商的债券评级被下调不止一次。 穆迪“B3 负面”或更低名单上的名字包括 恒大, 格陵兰, 敏捷集团, 融创， 洛根, 佳兆业 和 富力 恒大在 XNUMX 月份进入了榜单，而在 XNUMX 月份才加入了几家。

穆迪投资者服务公司副总裁兼高级分析师陈凯利周四在电话采访中表示：“我们的降级反映了中国房地产开发商当前非常艰难的经营环境，以及所有开发商的融资环境紧张。”

“我们都看到合同销售一直很疲软，我们还没有看到对扶持政策的反应非常明显的反弹，”她说，并指出这种影响可能会在下半年看到。

过去几个月，中国中央政府和地方当局试图通过降低抵押贷款利率和让人们更容易在不同城市购买公寓来支持房地产市场。

“对于开发商融资，我认为市场知道，自去年下半年以来，商业银行对该行业，尤其​​是私营（非国有）银行，从根本上转向谨慎，”中国和中国副行长范汉斯说。里昂证券香港研究部上周在电话采访中表示。

他说，仍然有些谨慎。 “今年迄今为止，我们看到的是，银行出于并购目的向国有企业放贷更多，”他说。 “这是令人鼓舞的事情。”

在 XNUMX 月下旬的中央政治局会议上，北京呼吁促进房地产市场稳定健康，并敦促地方政府支持改善区域房地产状况。 领导强调，房子是用来住的，不是用来炒的。

然而，中国房地产开发商在海外也面临着严峻的融资环境。

“B3N 及以下评级的公司历来面临在美元债券市场发行的挑战，”穆迪在周三的报告中表示。 “随着今天信贷条件收紧，美元债券市场也对亚洲高收益债券发行人保持相对封闭。”

因此，该机构表示，今年前五个月的评级高收益债券发行量较上年同期下降 93%，至 1.2 亿美元。

过去两年，随着中国政府试图遏制开发商对债务增长的高度依赖和房价飙升，中国庞大的房地产行业面临压力。

许多开发商，尤其是恒大，已发布 价值数十亿美元的美元计价债务. 投资者担心违约会蔓延到世界第二大经济体中国的其他领域。

恒大XNUMX月违约。 其他几家中国房地产开发商也拖欠或拖欠利息。

穆迪陈表示，穆迪预计今年将有更多中国房地产开发商违约。 她说，该机构涵盖了该行业的 50 多个名称，其中一半以上的公司前景为负面或正在接受降级审查。

该公司估计，房地产及相关行业占中国国内生产总值的 28%。 周二，基于 Covid-2022、房地产市场低迷和地缘政治风险的影响，穆迪将 4.5 年中国 GDP 增长预测从 5.2% 下调至 19%。

本周公布的数据显示，房地产市场依然低迷。

中国国家统计局周三表示，尽管固定资产投资总体增长，但今年前五个月房地产投资同比下降 4%。

根据高盛对周四公布的官方数据的分析，70 月份中国 0.1 个城市的房地产价格保持低迷，同比上涨 XNUMX%。