（彭博社）——旨在重振中国房地产市场的一波刺激措施——数十亿美元的银行贷款、降息和对开发商的支持——几乎没有帮助 Echo 出售她在上海附近的房屋。
这位媒体工作者在六个月内只收到了来自潜在买家的 10 份小食，她正在考虑将她的要价 3.3 万元人民币（460,000 万美元）下调 XNUMX%。 她认为，中国现代史上最糟糕的房地产市场停滞不前，将持续多年。
“每个人都在等待房价大幅下跌，然后再下定决心购买，”Echo 说，由于她的负面前景担心报复，她要求只透露她的名字。 “这将是一个恶性循环。”
尽管许多经济学家表示，中国严重的房地产低迷不会变得更糟，刺激措施将在今年或明年开始实施，但对于像 Echo 这样的卖家来说，现实情况要黯淡得多。
在经济放缓和 Covid Zero 限制的情况下，房屋销售和价格仍然低迷。 消费者信心接近历史低点，央行最近的一项调查显示，73% 的家庭预计近期房价将保持不变或下跌。 即使是黄金周假期，通常是房地产的好时机，也无法提供火花，销售额下降了 38%。
随着中国国家主席习近平和其他共产党领导人周日齐聚一堂，参加十年两次的全国代表大会，没有什么比房地产市场更重要的了共同繁荣。”
据估计，从新房市场的 2.4 万亿美元到现有库存的 52 万亿美元不等，中国住宅市场的广阔意味着有很多风险。
房地产约占国内产出的四分之一，占家庭资产的近 40%。 任何政府都很难在不引发金融危机的情况下破灭这种规模的泡沫，1989 年日本和 2007-08 年美国的先前尝试被证明是灾难性的。
政策制定者表现出处理后果的紧迫性。 在最近的举措中，中央政府允许近两打城市降低抵押贷款利率。 金融监管机构已要求最大的国有银行向该行业提供至少 600 亿元人民币的融资。 北京甚至为在出售后一年内购买新房的人提供了罕见的税收减免。
到目前为止，在过去 18 个月中饱受无尽痛苦的行业，这些举措都没有起到多大作用来恢复人们对这个行业的信心。 政府对借贷的打击打击了中国恒大集团等开发商，引发了一波超过 50 亿美元的美元债券违约潮。
国际货币基金组织本周的一项分析显示，45% 的开发商可能无法用收益来偿还债务，如果他们的库存价值与当前房地产价格挂钩，其中 20% 的开发商可能会资不抵债。
衡量高收益债务的指标仍接近十多年来的最低水平，而主要房地产股指今年已下跌 39%。 在房屋销售回升之前，房地产股票和债券不太可能上涨。
消费者也感受到了压力。 在开发商现金紧缩导致中国各地的建设延误后，这场动荡引发了前所未有的抗议，促使数十万房主抵制抵押贷款，直到他们的房屋建成。
对经济的潜在溢出效应是巨大的。 数以百万计的家庭看到他们的积蓄迅速贬值，而新冠疫情的封锁拖累了消费者的信心。 这将转化为创纪录的储蓄增长和自全球金融危机以来最疲软的贷款需求。 在截至 2015 月的一年中，银行提供的抵押贷款数量是自 XNUMX 年以来任何一年中最少的。
当前的经济衰退已经进入第二年，已经打破了记录，使其成为自 1990 年代开始拥有私人住宅以来最严重和持续时间最长的衰退。 尽管北京、上海和深圳等大城市的销售在 100 月的前几周略有上升，但 25 家最大开发商的整体市场在上个月仍比去年同期下降了 XNUMX%。
上海房地产经纪人冷木自10月解除封锁以来只完成了两笔交易。 他说，在过去的六个月里，一个街区的二手房平均售出数量已降至 30 套以下，而好年份约为 50 至 XNUMX 套。 客户要么离开了这座城市，要么正在等待价格停止下跌。
“现在要促成一笔交易真的很难，”冷木说，他只想用自己的名字，在房地产行业工作了四年。 他希望降息后市场会有所改善。 “如果你无法达成任何交易，那么除了基本工资之外，你不会得到任何报酬。 我感到压力很大。”
市场楼层
一些经济学家表示，这些政策举措以及逐渐放宽的 Covid 限制可能会帮助市场在今年找到一个底部并在 2023 年进入稳定期。很少有人呼吁大幅反弹。
“政府的措施旨在防止房地产市场的困难蔓延到更广泛的经济，而不是刺激房地产市场，”包括 Stephen Cheung 和 Chloe Liu 在内的摩根士丹利分析师在 9 月 XNUMX 日的一份报告中写道。 他们要到明年第二季度才能看到复苏。 德意志银行表示，市场可能已在 XNUMX 月份触底。
乐观主义者指出，中国迅速壮大的中产阶级将推动新的消费水平。 得益于历史上最大的城市化，中国在 2010 年超过日本成为世界第二大经济体。
不过，彭博经济研究所表示，这一趋势正在放缓，目前约有 65% 的中国人口居住在城市。 彭博经济研究院首席亚洲经济学家常舒表示，住房供应需要下降约 25%，才能与 2031 年预计的基本需求保持一致。 基本面需求排除了投机买家。
在像恒大这样的开发商在过去十年中疯狂借贷以建造更多公寓之后，已经有大量供应。 Bloomberg Economics 估计，目前约有 2.8 亿平方米的房地产空置——面积是曼哈顿的 47 倍。
尽管北京采取措施提振市场，但政府仍坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的口号——这表明没有兴趣回到过去十年的繁荣时代。 完成未完工房屋更多的是为了减少社会动荡和维护金融稳定。
伦敦 Absolute Strategy Research Ltd. 的新兴市场经济学家亚当沃尔夫说：“中央政府可能必须做出某种公开和可信的承诺，以确保住房建设将贯穿始终。” “习近平说这是一个政治优先事项可能会奏效。”
这种镇定自若促使人们押注习近平将在其第三个任期内采取更多行动，以确保中国渡过危机。 接受彭博调查的经济学家中没有一位认为经济会在短期内出现衰退：预估中值是，5.1 年国内生产总值将增长 2023%，高于今年的 3.4%。
看空中国房地产的研究公司 J. Capital Research Ltd. 的联合创始人 Anne Stevenson-Yang 表示：“作为一个国家，中国将度过房地产低迷期——它总是这样。” “但人们会蒙受损失，银行将被要求理发。”
摩根士丹利的经济学家最近尝试预测如果北京拖后腿会发生什么，模拟压力测试将导致明年上半年仅增长 1% 和 11 万人失业。 国际货币基金组织描绘了房地产市场衰退如何演变为银行危机的惨淡画面。 在一种情况下，15% 的小型银行可能会倒闭。
“你所能做的就是回顾历史并做出有根据的猜测，”麦格理集团有限公司经济学家拉里胡说，他去年预测北京的紧缩政策将持续到 2022 年。“如果当局可以再容忍 12 个月的下行周期？ 那是你新的噩梦场景。”
（更新第 11 段中的国际货币基金组织报告）
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来源：https://finance.yahoo.com/news/china-pain-deflating-housing-bubble-230000402.html