中国经济看起来与大流行时不同

北京——2023 年的中国经济几乎肯定不会像 2019 年的中国经济。

房地产跌了 在北京的镇压下. 出口有 逐渐变细 激增之后。 中国电子商务巨头 JD.com 今年 换了华为， 受到美国限制的打击，作为 最大的非国有企业 在中国按收入计算。

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在过去的一个月里， 北京突然停了 许多封锁措施和 Covid 测试要求在过去 18 个月中对经济增长造成了压力。 分析师警告说，全面重新开放的道路崎岖不平，但他们现在预计中国经济将比此前预测的更快反弹。

经济学家认为，支撑这种增长的因素几乎肯定会与三年前不同。

中国领先的投资银行中金公司的分析师在上个月发布的 2023 年展望中表示，中国的增长模式正在从一种高度依赖房地产和基础设施的模式转变为所谓的数字和绿色经济发挥更大作用的模式。 他们引用了裁决 中国共产党第二十次全国代表大会 强调创新。

数字经济类别包括通信设备、信息传输和软件。 绿色经济是指需要投资以减少碳排放的行业——电力、钢铁和化工等。

据中金公司估计，未来五年，对数字经济的累计投资预计将增长七倍多，达到 77.9 万亿元人民币（11.13 万亿美元）。

报告称，这超过了对房地产、传统基础设施或绿色经济的预期累计投资——使数字成为四个类别中最大的。

报告称，在 2021 年和 2022 年，房地产是最大的投资类别。 但中金公司分析师表示，今年以来， 房地产投资下降 比去年增长约 22%，而数字和绿色领域分别增长约 24% 和 14%。

北京在 2020 年严厉打击开发商对债务的高度依赖，导致违约以及房屋销售和投资暴跌。 当局今年放宽了许多融资限制。

19 年和 2020 年，虽然世界大部分地区都在努力遏制 Covid-2021，但中国对病毒的迅速控制帮助当地工厂满足了全球对保健产品和电子产品不断增长的需求。

现在，需求正在下降。 根据 Wind 资讯，中国出口在 2020 月份开始同比下降，这是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的首次下降。

高盛首席中国经济学家山辉及其团队在 0.5 月 16 日的一份报告中表示，明年净出口的减少预计会使经济增长下降 1.7 个百分点。 分析师表示，过去几年净出口支撑了中国的 GDP 增长，到 2021 年贡献了 XNUMX 个百分点。

但中国对东南亚国家联盟的出口有所回升，XNUMX 月月度超过对美国和欧盟的出口， 根据海关数据。

“对东盟国家的出口可能对欧盟和美国市场的压力起到温和的缓冲作用，”花旗银行中国经济学家金晓文及其团队周三在一份报告中表示。 他们预计东盟的 GDP 增长将在 2023 年反弹，而美国和欧盟明年的部分时间将陷入衰退。

金指出，今年中国汽车出口，尤其是电动汽车及相关零部件出口，支撑了整体出口。

北京大力推动全国电动汽车产业发展。 许多品牌来自 仁王 至 比亚迪 已开始向欧洲和其他国家销售乘用车。

国泰君安证券首席经济学家周昊在 15 月 XNUMX 日的一份报告中表示：“出口的快速减速也意味着中国需要在可预见的未来开拓国内市场以实现增长。” “随着 Covid 限制的放松，消费可能会从明年开始出现有意义和可持续的复苏。”

他预计明年零售额将增长6.8%，全国GDP增长4.8%。

中央政府本月的政策公告优先提振国内消费。 自大流行以来，零售销售一直落后于整体增长，而 记录喜欢保存的人的份额。

高盛分析师将 2023 年 GDP 预测从 4.5% 上调至 5.2%，原因是经济比预期更早重启，消费是主要驱动力。

然而，他们警告说，收入和消费者信心需要时间才能恢复，这意味着明年释放的“被压抑的需求”可能仅限于国际旅行等少数几个类别。

中国穷人的消费跟不上 麦肯锡今年的一项调查显示，中国富人的支出水平与大流行之前的群体之间更加统一形成鲜明对比。

这种趋势已经体现在公司的财务业绩中。

在截至 30 月 XNUMX 日的季度中，以预算为重点 拼多多 表示，商品销售收入同比下降 31% 至 56.4 万元。

阿里巴巴在此期间，包括服装销售在内的中国商业收入同比下降 1% 至 135.43 亿元。

中产阶级青睐的更昂贵商品，包括电子产品和家用电器，在京东的销售额有所增长，该公司表示，截至 6 月 197.03 日的三个月，此类产品的收入增长了约 30%，达到 XNUMX 亿元人民币。

从长远来看，麦肯锡预计数百万城市家庭将变得更加富裕，而低收入类别的家庭数量会下降。