中国GDP陷入困境，美联储杰克逊霍尔党崩溃

自 1997 年以来，没有中央银行家聚集在怀俄明州杰克逊霍尔，如此担心亚洲。

美联储重启 年度务虚会 随着大流行的消退，大提顿国家公园的出现预示着某种程度的恢复正常。 到目前为止，Covid-19 阻止堪萨斯城联邦银行举行面对面会议。

这一切都在本周末发生了变化。 随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）准备揭露美联储自 1990 年代中期以来最危险的通胀战，市场处于紧张状态。

然而，用粗体字写在字里行间的是亚洲最大经济体正在发生的事情——以及中国迅速放缓对华盛顿和东京官员的预示。

没有严肃的经济学家认为习近平主席的经济会接近今年 5.5% 的增长目标。 事实上，中国在 0.4 月至 XNUMX 月季度的同比增长 XNUMX% 表明，即使达到一半也将是幸运的。

中国的突然下滑是自己造成的。 最大、最直接的不利因素是习近平对大规模“零疫情”封锁的痴迷。 该政策与全球为适应更具传染性但不那么致命的冠状病毒毒株所做的努力完全不同步。 另一个不太受欢迎：北京未能重新调整 中国增长引擎 2012 年到 2019 年，在大流行来袭之前，习近平和他的团队有机会。

现在，随着中国步履蹒跚，聚集在杰克逊霍尔的央行行长们面临着 25 年来与亚洲相关的最大担忧。 那是在我担任华盛顿记者的时候，1997 年 XNUMX 月我在怀俄明州，当时高级货币官员在亚洲金融危机中齐聚一堂。

这场危机于 1997 年 XNUMX 月在曼谷开始，当时美元过强促使泰国银行取消与货币挂钩并让泰铢贬值。 由此产生的混乱迅速将印度尼西亚推入危机，那年晚些时候， 韩国，然后是前 10 名经济体。

当美联储官员欢迎来自全球的同行来到杰克逊霍尔时，从纽约到伦敦再到东京的股市也开始下跌。 当时最大的担忧之一是中国可能会使人民币贬值。 谢天谢地，北京没有。

但一闪而过的25年和中国的麻烦将是房间里800英镑的经济风险。 任何关于鲍威尔美联储将在多大程度上进一步加强与美国收益率上升将如何影响中国走向 2023 年的联系的讨论。美元兑日元越走强，官员就越担心北京可能也会削弱人民币。

与 1990 年代后期相比，中国的不确定性轨迹对当今全球经济来说是一个更大的问题。 那时，中国不是最大的贸易国，也不是某些国家的生产国 价值 17 万亿美元 全球GDP。

突然之间，北京在过去 10 年中解决该国经济裂缝的缓慢做法对本周末飞往怀俄明州的央行行长们的经济构成了明显而现实的危险。

新冠疫情之前的七年是中国提供跨行业公平竞争的绝佳机会之窗。 在 2012 年至 2018 年期间尤其如此，当时美国总统唐纳德特朗普的贸易战颠覆了全球稳定。

早些时候，习近平谈到了一场提高中国经济博弈的伟大博弈。 他承诺让市场力量在北京的决策中发挥“决定性”作用，这让全球首席执行官和投资者欢欣鼓舞。 然而随后到了 2015 年夏天，上海股市开始自由落体。

这促使中国公司在 2015 年 XNUMX 月至 XNUMX 年 XNUMX 月之间的三周内跌去三分之一的价值，这使得中国公司像以前一样罕见地盘旋。

随着中国人民银行降息，北京降低了存款准备金率并放宽了杠杆限制。 所有首次公开募股都被搁置，监管机构暂停了数千家上市公司的交易。 普通中国人被允许以公寓作为抵押品，这样他们就可以购买股票。 北京推出了营销活动，鼓励家庭出于爱国主义支持股票。

这一事件似乎耗尽了习近平彻底改变中国出口导向型增长模式的信心。 习近平确实在记分牌上进行了一些重要的改革。 他的团队将人民币加入国际货币基金组织的前五名货币篮子。 习近平还推出了“中国制造2025” 盛会。 拥有人工智能、生物技术、电动汽车、可再生能源、半导体和其他关键领域的未来，无疑是一项雄心勃勃的努力。

然而，习近平对生活方方面面的更大控制的需求已经盖过了其他一切。 在他的任内，新闻自由进一步减少。 政府和企业的不透明也是如此。 习近平对异见人士的全面镇压和对香港法治的侵蚀让“亚洲世界城市”流失了使其成为顶级金融中心的人才。

习近平对中国最重要的创新者采取的行动——从阿里巴巴集团创始人开始 马云——挂钩一两次，全球投资者对中国科技持怀疑态度。 他对美国众议院议长南希佩洛西访问台湾的令人不寒而栗的过度反应震惊了世界。 数一数它事与愿违的方式，包括加拿大、丹麦和其他地方的立法者现在计划前往台北。

这些事件以及其他太多事件都说明了为什么中国领导人还没有为全球黄金时段做好准备。 以及为什么央行行长们在大提顿恢复年度撤退，中国风险将抑制党的情绪。