（彭博社）——中国房地产市场日益恶化的危机正将全国借款人的垃圾美元债券拖入更深的困境，因为曾经是世界上最赚钱的债券交易之一的内爆在交易大厅引发了涟漪。
任何原本预计周日开始的中国共产党第 20 次全国代表大会将带来市场好转的人，都在努力应对本周中国离岸信贷市场进一步走低的局面。 习近平主席几乎没有就房地产市场政策和 Covid 规则方面的任何重大变化发出任何信号，这些变化也阻碍了该行业。
由房地产公司主导的证券平均价格周二下跌 1-2 美分，跌至 56 美分以下的历史低点。 中国高收益债券现在已经从 55 年的峰值下跌了 2021% 以上，创历史新高。
此次溃败突显了中国当局在努力平衡长期努力以摆脱过度债务的房地产市场，同时防止占经济约五分之一的行业出现更严重的下滑时面临的挑战。
“唯一的出路是让政府大力参与——例如，让地方政府从私人开发商那里购买资产，”澳新银行首席大中华区经济学家 Raymond Yeung 周二告诉彭博电视。
一个迹象表明，政策措施越来越多地遇到交易员的怀疑，尽管有新的迹象表明政府计划扩大一项重要的计划以帮助支撑流动性，但最近的下跌还是出现了。
根据 100 月份出现的一项计划，少数开发商在国家担保下发行地方债券，这些开发商首次推出更多此类计划发行。 Seazen Holdings Co. 在 1.5 多个城市拥有住宅和商业项目，计划发行多达 208 亿元人民币（XNUMX 亿美元）的此类票据。 碧桂园控股有限公司和龙湖集团控股有限公司也在计划该计划下的产品。
该计划在 XNUMX 月份的出现推动股票和美元债券飙升。 但涨势在几周内消退，此后投资者一直在寻找进一步帮助的迹象，尤其是在最近出售国家担保票据的一家开发商本月未能偿还债务的情况下。
鉴于发行规模与建筑商的流动性缺口相比，发行规模较小，“这种类型的发行可能会重复作为政策制定者的支持姿态，但对建筑商的财务和投资者信心的帮助有限。” Nomura International HK Ltd. 信贷台分析师。
中国高收益美元债券现已进入第二年亏损，与 9 年至 2010 年期间平均每年约 2020% 的回报率形成鲜明对比。在黄金时期，瑞士信贷集团和高盛集团等机构带来了国际资金涌入一个资产类别，在一个急需收益且违约极为罕见的世界中，这种资产类别的收益非常突出。
在 2020 年开始在全国范围内打击杠杆和房地产投机活动之后，这一切开始瓦解。过去一年，包括房地产巨头中国恒大集团在内的开发商如滚雪球般出现创纪录的违约，而全球范围内固定收益债券的抛售更是雪上加霜。市场。 某些开发商未完成项目，而一些购房者发起了前所未有的抵押贷款抵制。
与世界其他国家一样，中国一直在努力降低房价，这些房价对于许多城市居民来说已经变得高得令人望而却步。 中国当局也一直在寻求让市场摆脱借款人将获得救助的假设。 与此同时，在房屋销售持续低迷的情况下，他们正试图帮助稳定房地产市场。
金融监管机构最近要求中国最大的国有银行在今年最后四个月向陷入困境的房地产行业提供至少 600 亿元人民币的净融资。
最近的事态发展表明，即使是市场最初欢呼的努力本身也不足以消除痛苦。
一个典型的例子是总部位于上海的旭辉控股集团有限公司，该公司本月早些时候因未能支付港元可转换债券的票面而违约。 这尤其令人担忧，因为该公司被认为是国家担保更广泛成功的晴雨表。
中国开发商的股票也受到了影响。 上周，彭博情报部门对该行业的衡量达到了自 2012 年 XNUMX 月以来的最低水平。
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来源：https://finance.yahoo.com/news/chinese-junk-bonds-set-record-003127896.html