思科正在稳步发展，以下是投资方法

周三晚上，思科系统公司（CSCO) 发布了公司第四财季（2022 年）财务业绩。 在截至 30 月 0.83 日的三个月期间，思科公布的调整后每股收益为 0.68 美元（GAAP 每股收益：13.1 美元），收入为 0.2B 美元。 这两个数字都成功击败了华尔街，而收入则出现了轻微的（-6.45%）同比收缩。 收益调整主要针对股权补偿和收购相关无形资产的摊销。 GAAP 净收入同比下降 2.815% 至 $XNUMXB。

好于预期的表现主要是由于供应链状况的改善。 在新闻稿中，首席执行官查克·罗宾斯 (Chuck Robbins) 表示：“全年产品订单和积压订单均创历史新高，反映了我们对创新的强劲需求以及我们在客户加速数字化转型时为客户带来的整体价值。 ”

首席财务官 Scott Heron 补充说：“由于我们强大的执行力以及我们为减少全球供应形势的影响而采取的众多举措，第四季度的总收入超出了我们的预期。”

本季度，GAAP 总毛利率为 61.3%，而一年前为 63.3%，而调整后的总毛利率为 63.3%，而去年为 65.6%。 GAAP 营业利润率下降 26.2%，而调整后的营业利润率达到 32.4%。

细分市场表现

打印的产品总收入为 $9.688B，与去年同期持平，产品毛利率为 59.1%，而去年同期为 62.7%。

总服务收入达到 $3.414B，与去年同期持平，服务毛利率为 67.5%，而去年同期为 66.2%。

然后将产品总收入分为五个业务线：

安全、敏捷的网络产生了 $6.094B 收入同比下降 1%。

未来的互联网产生了 $1.257B 收入同比下降 10%。

合作产生了 $1.164B 收入同比增长 2%。

端到端安全产生了 984 亿美元 收入同比增长 20%。

优化的应用程序体验产生了 185 亿美元 收入同比增长 8%。

地理上：

美洲产生了 $7.47B 收入同比下降 3%，毛利率为 62.6%。

EMEA（欧洲、中东、非洲）产生 $3.577B 收入同比增长 8%，毛利率为 64.4%。

APJC（亚太地区、日本、中国）产生了 $2.055B 收入同比下降 2%，毛利率为 63.6%

剩余履约义务 (RPO)

该公司的 RPO，或者简单地说，合同中有多少未来收入，增加了 2% 至 $31.539B。 总产品 RPO 增加 6% 至 $14.09B。 总服务 RPO 下降 1% 至 $17.449B。 该公司预计将在未来 54 个月内确认总数的 12%。 计算结果略高于 $17B。

指引

对于本季度（1 年第一季度），思科预计收入同比增长 2023% 至 2%，调整后毛利率为 4% 至 63%，调整后营业利润率为 64% 至 31.5%，调整后每股收益为 32.5 美元至 0.82 美元。 华尔街正在寻找 0.84 美元的调整后每股收益。

对于整个财年（2023 财年），思科预计收入增长 4% 至 6%，调整后每股收益为 3.49 美元至 3.56 美元。 这远高于华尔街预期的 3.36 美元。

资产负债表

截至 30 月 19.267 日，思科的净现金头寸为 $2.568B，库存价值为 $36.717B。 这使得流动资产为 $25.64B。 流动负债为 $1.099B，包括 $1.43B 的短期债务。 这使得该公司的流动比率为 1.33，这是健康的，速动比率为 XNUMX。 那还是很健康的。

总资产总计 $94.002B，包括 $40.873B 的“商誉”和其他无形资产。 这对我来说有点多。 当无形资产达到总资产的 43.5% 左右时，我不喜欢它。 本季度末总负债减去权益为 $54.229B，包括 $8.416B 的长期债务。

这是一个强大的资产负债表。 我不喜欢强硬的商誉入口，但只要一家公司可以自掏腰包还清全部债务，就没有什么可抱怨的了。

华尔街

哇。 华尔街是否曾经在 CSCO 上分裂过。 我找到了 15 位卖方分析师，他们都被 TipRanks 评为 15 星或以上，并且自从昨晚公布这些收益以来，他们以任何方式对这只股票发表了意见。 在这 15 位分析师中，在进行更改后，有 XNUMX 位将 CSCO 评级为“买入”或他们公司相当于买入，XNUMX 位将 CSCO 评级为“持有”或他们公司相当于持有，我们有一个直接“卖出” “ 推荐。 在这 XNUMX 家公司中，有 XNUMX 家拒绝了设定目标价的机会。 这四个人都来自“持有”组。

其他 11 家的平均目标价为 53.64 美元，最高为 65 美元（瑞士信贷的 Sami Badri），最低为 44 美元（我们的“卖出”花旗集团的 Jim Suva）。 一旦忽略了异常值的高点和低点，其他九个的平均值为 53.44 美元。

我的想法

好的。 这些收益是可观的。 供应链问题正在改善。 订单积压达到高峰。 这些都是积极的。 预计增长不会变得疯狂。 该公司预计看到高于共识，但仍然非常平庸的销售增长。 在我看来，思科系统有点像一个实用程序。 稳定的。 不要指望罗宾斯能打出大满贯。 不要指望罗宾斯会犯任何重大错误。

公司对股东很好。 本季度的自由现金流虽然相当强劲（$3.5B），但同比仍显着下降（-19%）。 尽管如此，思科在三个月内以 2.4 美元的平均价格回购了价值 44.02B 美元的普通股。 该公司在其当前授权上留下了 $15.2B。 思科还支付了 1.6B 美元的股息，目前收益率为 3.21%。 看。 有点像实用程序。

不要长期 CSCO 寻求增长，一些 beta 和希望有点 alpha。 如果在一个成长型行业中寻求一个防御性的名字，如果市场继续反弹，那么做多 CSCO（如果有兴趣）。 将 CSCO 视为较低贝塔收入的股票。

好消息是，CSCO 从今天早上开始填补了这一空白。 坏消息是，今天上午的“开盘”给 CSCO 留下了一个新的缺口来填补……下行空间。 现在，该股将在 38.2 月底至 XNUMX 月初抛售的 XNUMX% 斐波拉契回撤位处应对潜在阻力。

我认为股票可能会“卡在”该点与其自己的 21 天 EMA 之间。 就个人而言，与其追逐我的股票（我认为你确实想要股权，如果一个人以这个名字命名，因为这就是人们实现 tehe3.2% 收益率的方式），我宁愿出售裸看跌期权以筹集一些资金面团，以便在将股票投放给交易者后减少投注基础。

我的想法是到 47.50 月卖出（写）21 美元的看跌期权，在 1.15 日到期，大约 115 美元。 如果股票永远不会进来，交易者每份合约将获得 46.35 美元。 如果确实如此并且交易者最终拥有股权，那么至少该交易者将支付净 XNUMX 美元。