商品在普京和鲍威尔激起恐惧的情况下遭遇七月风暴

(彭博社)——大宗商品正进入下半年，这预示着与上半年一样多的动荡，世界面临不断升级的能源危机，铜价因美联储引发的经济衰退担忧而暴跌，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)给壳牌公司带来了冲击。

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俄罗斯重组库页岛2号天然气厂所有权的举动给壳牌出售其股份的计划带来了麻烦。 日本的一位分析师警告说，这“甚至可能引发液化天然气市场的恐慌”——尽管莫斯科表示，普京的法令对供应没有威胁，也没有国有化。

能源危机和央行为抑制通胀而采取的措施给整个市场带来了强大的阻力，周五铜价跌破每吨 8,000 美元就凸显了这一点。 下周美联储上次会议的纪要应该会提供更多关于银行想法的细节。 还有联合国关于粮食安全的年度报告，该报告是在饱受战争蹂躏的小麦市场的重要月份之前发布的。

普京的最新策略

就在欧洲对俄罗斯天然气供应的担忧达到了白热化之际，克里姆林宫的男子释放了另一个能源惊喜。 普京为 Sakhalin-2 的外国投资者提供了一个重磅炸弹，包括壳牌以及日本的三菱公司和三井物产。该项目的权利将归属于一家新的俄罗斯公司，对那些选择退出的人零补偿。

这究竟意味着什么尚不清楚。 但此举可能会使壳牌出售其 27.5% 股权的努力复杂化，并为日本的天然气供应前景蒙上一层阴影，日本约 9% 的进口液化天然气依赖俄罗斯。 期待听到更多关于日本如何替代俄罗斯进口天然气的消息——这项任务变得更加艰巨，因为欧洲也在做同样的事情。

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另见：日本将在没有俄罗斯能源的情况下挣扎：QuickTake

什么，但麻烦

欧洲天然气和电力市场处于动荡之中，能源危机才刚刚开始。 未来几周最大的风险是，从 10 月 11 日开始的 XNUMX 天维护后，Nord Stream 管道——欧洲主要的俄罗斯天然气管道——没有重新启动。无论那里的结果如何，欧洲政界人士都面临着立即采取行动的巨大压力以免冬天来临时更深的麻烦。

重点仍放在重度消费国德国，该国已将天然气风险等级提升至第二高“警报”阶段，加强对市场的监控并重启一些燃煤电厂。 下一步可能会采取更严格的措施来刺激需求的破坏。 允许公用事业公司将更高的成本转嫁给客户将加速供应配给，但这是经济部长罗伯特哈贝克迄今为止拒绝的选择。

躁狂金属

如果铜真的是世界经济的晴雨表，我们应该开始担心了。 用于电线的金属自 8,000 年初以来首次跌破每吨 2021 美元。有关全球经济衰退的警告声越来越多，正在给所有金属带来压力，而中国的初步复苏迄今已引起投资者的集体耸耸肩。

接下来是什么？ 来自主要经济体的一些稳定、不令人意外的数据应该有助于稳定神经。 投资者还将在周三仔细查看美联储会议纪要，以寻找有关 7,500 月会议可能带来什么的线索。 但短期内对铜来说并不是什么好兆头，主要风险指向下方：欧洲能源危机的进一步升级可能会在未来几周引发更严重的抛售，预计每吨 XNUMX 美元。

平衡法

由于对全球经济衰退的担忧，石油刚刚结束了自去年 XNUMX 月以来的首次月度跌幅，但尽管如此，供应形势依然紧张。 悬在市场上的两个大问题是，欧佩克+是否可以在完成大流行期间停止的供应恢复后进一步提高产量，以及需求破坏是否会开始。总统乔·拜登希望第一个问题得到肯定的肯定当他本月晚些时候访问中东时，但有人怀疑沙特人能否在较长时间内以更高的速度抽油。

另见：沙特阿美公司能否兑现其石油生产承诺？：哈维尔·布拉斯

沙特阿美可能会在下周初公布其 2014 月份的官方售价，这将为其前景提供一个指标。 接受彭博调查的炼油商和交易商预计还会出现进一步增长。 在美国，美国人会在多大程度上在独立日的长周末开车上高速公路。 不包括受病毒肆虐的 2020 年，四周滚动平均汽油需求处于 XNUMX 年以来的最低水平，因此请关注需求破坏是否持续存在。

小麦去哪

“我们以前从未在谷物市场交易过战争市场，所以这是全新的，”一位贸易商在北半球开始收割小麦时表示。 本月将测试在乌克兰供应仍然严重受限的情况下，有多少小麦可以进入市场。 小麦和玉米期货已恢复到俄罗斯入侵前的最低水平，这可能有助于抑制从肯尼亚到英国和美国的杂货账单激增。 联合国每月发布的全球食品成本快照将于周四发布。

即使经济低迷，价格仍处于高位，使进口商和低收入国家的预算紧张。 同样来自联合国的一份年度粮食安全报告将于周三发布，其中详细介绍了对全球饥饿的最新评估。 世界粮食计划署警告说，战前情况已经恶化，今年可能会有数以千万计的人吃不饱。

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