瑞士信贷：发生了什么事，为什么它的股票会下跌

真正引起交易员注意的是信用违约掉期市场。 这些实际上是对债务发行人能否生存的赌注。 上周五，5 年期信用违约掉期扩大至 250 个——这对于一家公司来说并不罕见，但对于一家大型银行来说却是很高的水平，也是瑞士信贷自 2009 年以来的最差水平。（瑞银的
瑞银（UBS），
-1.09％
5 年期信用违约掉期为 126，高盛
GS，
-1.03％
根据 IHS Markit 的数据，为 143。 瑞士政府的 5 年期 CDS 为 7。）

在华尔街其他公司一直在盈利的时候，瑞士信贷已经连续三个季度亏损。 瑞士信贷在向 Bill Hwang 的 Archegos Capital Management 提供贷款方面并不是独一无二的，但在家族办公室倒闭后，由于无法退出头寸，它损失了 5.5 亿美元，其速度与包括高盛和摩根士丹利在内的竞争对手一样快。 它在处理金融家 Lex Greensill 失败的 Greensill Capital 供应链基金方面是独一无二的，瑞士信贷表示可能需要五年的诉讼才能解开。

瑞士信贷的头疼问题不仅限于这两个问题。 周一，由于瑞士房地产基金市场波动，它推迟了对房地产基金的增资计划。

在瑞士信贷于 15.5 月底发布季度更新之前，谣言四起，该行将宣布战略审查的结果。 用其自己的话说，该银行正在寻求“采取措施加强财富管理业务，将投资银行转变为轻资本、咨询主导的银行业务和更专注的市场业务，评估证券化产品业务的战略选择，这包括吸引第三方资本，以及在中期将集团的绝对成本基础降至 15.7 亿法郎（XNUMX 亿美元）以下。”

瑞士信贷新任首席执行官乌尔里希·科尔纳（Ulrich Koerner）周五向该银行发送了一份备忘录，称即使其股价暴跌，它仍拥有强大的资本基础和流动性头寸。 第二份备忘录，根据 华尔街日报，表示瑞士信贷拥有近 100 亿美元的资本缓冲。 拥有接近 238 月报告的 XNUMX 亿美元的优质流动资产。

观察人士并不完全相信该银行确实有足够的资本。 例如，加拿大皇家银行资本市场的分析师表示，该银行可能需要再筹集 4 亿至 6 亿瑞郎，以资助正在进行的任何重组，并为资本逆风提供缓冲。

对更多资本的需求与银行面临生存之战不同。 根据 FactSet 的数据，2025 年到期的以美元计价的高级债券的交易价格为 94 美分。

Saba Capital Management 的创始人 Boaz Weinstein 在推特上表示，破产风险被夸大了。

《每日电讯报》报道称，英格兰银行对该银行近期没有发生重大进展感到满意，但它正与瑞士的 Finma 密切合作以监控该银行。

花旗的分析师表示，他们已经回答了有关蔓延影响的询问，并表示他们“理解这些担忧的性质，但目前的情况是从 2007 年开始，因为资产负债表在资本和流动性方面存在根本不同，我们很难看到系统性的东西。”