总结
大卫·罗尔夫 (交易, 文件夹)，Wedgewood Partners 的首席投资官，上周晚些时候披露了其 2022 年第一季度的投资组合。
这位大师的圣路易斯公司以企业主的心态处理潜在投资，通过分析少数拥有主导产品或服务、持续盈利、收入和股息增长的被低估的公司，努力创造可观的长期财富，利润丰厚，并拥有强大的管理团队。
在他的 股东函 在截至 31 月 XNUMX 日的三个月期间，罗尔夫讨论了美联储货币政策的变化，他说：“量化宽松 (QE) 的时代（错误）已经结束。 量化紧缩（QT）的时代（误差）已经开始。”
由于这些事态发展，他补充说，该公司“已准备好继续逢低吸纳”。
Rolfe 的 13F 文件显示，他进入了六个新职位，卖出了三只股票，并在本季度增加或削减了大量其他现有投资。 最重要的交易包括 Keysight Technologies Inc. (KEYS, 金融) 和 Alphabet Inc. (GOOGL, 金融) 持股以及提振 PayPal Holdings Inc. (PYPL, 金融)、元平台公司 (FB, 金融) 和台积电 (TSM, 金融) 职位。
投资者应注意，13F 文件并未提供公司持股的完整情况，因为报告仅包括其在美国股票和美国存托凭证中的头寸，但报告仍可提供有价值的信息。 此外，这些报告仅反映截至最近的投资组合提交日期的交易和持股情况，报告公司今天或什至在本文发表时可能持有也可能不持有。
是德科技
这位大师削减了是德科技（KEYS, 金融) 持仓 86.99%，卖出 126,372 股。 该交易对股票投资组合的影响为-3.46%。 该股票本季度的平均交易价格为每股 166.80 美元。
Rolfe 现在持有公司 18,900 股股票，占股权投资组合的 0.42%。 GuruFocus 估计，自 64.60 年第一季度以来，他的投资已获得 2020% 的收益。
Rolfe 持有 Keysight 的历史。
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这家总部位于加利福尼亚州圣罗莎的公司生产电子测试和测量设备及软件，市值为 24.84 亿美元； 其股价周一交易价格约为 135.62 美元，市盈率为 26.72，市净率为 6.51，市销率为 5.07。
GF 价值线
GF 价值线表明该股票估值合理。
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GuruFocus 将 Keysight 的财务实力评为 7 分（满分 10 分），这得益于足够的利息覆盖率和 6.01 的高 Altman Z 评分，这表明它的信誉良好，尽管资产的增长速度快于收入的增长速度。 投资资本回报率也超过了加权平均资本成本，这意味着随着公司的发展，价值正在被创造。
该公司的盈利能力得分为 9 分（满分 10 分），这得益于不断扩大的营业利润率、强劲的股本、资产和资本回报率优于大多数竞争对手，并且 Piotroski F 评分高达 8 分（满分 9 分），表明业务状况良好健康。 是德科技的可预测性排名也为五颗星中的一颗。 根据 GuruFocus 的数据，该排名的公司在 1.1 年内的年均回报率为 10%。
在投资是德科技的大师中， PRIMECAP管理 (交易, 文件夹) 拥有最大的股份，占其流通股的 0.66%。 约翰罗杰斯 (交易, 文件夹), 吉姆·西蒙斯 (交易, 文件夹)'文艺复兴科技， Ray Dalio (交易, 文件夹), 乔尔·格林布拉特 (交易, 文件夹) 和其他几位大师也拥有该股票。
字母
由于对股票投资组合的影响为 -1.16%，Rolfe 减持了 Alphabet（GOOGL, 金融) 下跌 15.37%，卖出 3,018 股。 在本季度，股票的平均交易价格为每股 2,715.99 美元。
这位大师现在持有 16,612 股，占股票投资组合的 6.52%，现在是他的第五大头寸。 GuruFocus 估计，到目前为止，他已经获得了 83.40% 的投资。
罗尔夫持有 Alphabet 的历史。
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这家科技集团总部位于加利福尼亚州山景城，是谷歌的母公司
根据广发价值线，该股目前被适度低估。
GF 价值线表明该股票被适度低估。
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Alphabet 的财务实力被 GuruFocus 评为 9 分（满分 10 分）。 除了舒适的利息覆盖率外，该公司还得到 11.64 的强大奥特曼 Z 分数的支持。 ROIC 也超过了 WACC，表明正在创造良好的价值。
该公司的盈利能力也表现良好，评分为 10 分（满分 10 分）。 除了营业利润率的扩大，Alphabet 还得到了优于大多数行业同行的强劲回报以及高达 8 分的 Piotroski F 分数的支持。在持续的盈利和收入增长的推动下，该公司还获得了 4.5 星的可预测性排名. GuruFocus 研究显示，该排名的公司年均回报率为 10.6%。
肯·费舍尔 (交易, 文件夹) 拥有 Alphabet 的最大股份，占流通股的 0.28%。 PRIMECAP, 斯皮罗斯·斯加拉斯（Spiros Segalas） (交易, 文件夹), 弗兰克·桑兹 (交易, 文件夹), 克里斯戴维斯 (交易, 文件夹），西蒙斯的公司和 比尔·尼格伦 (交易, 文件夹) 在股票中也有显着的位置。
贝宝
投资者提高了 PayPal (PYPL, 金融) 持股 79.28%，买入 119,820 股。 该交易对股票投资组合产生了 1.95% 的影响。 本季度，该股的平均每股价格为 133.33 美元。
他现在总共持有 270,946 股股票，占股票投资组合的 3.78%。 GuruFocus 表示，Rolfe 在 61.30 年第三季度成立的投资中估计获得了 2015% 的收益。
罗尔夫持有 PayPal 的历史。
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这家总部位于加利福尼亚州圣何塞的金融科技公司运营在线支付系统，市值为 88.97 亿美元； 其股价周一交易价格约为 78.12 美元，市盈率为 25.36，市净率为 4.33，市销率为 3.52。
根据广发价值线，该股目前似乎被严重低估。
GF Value Line 表明该股被严重低估。
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罗尔夫在他的季度信中指出，他认为由于 Covid，该股“吸引了各种新投资者”，因此许多人将其视为“大流行股”。
“我们认为许多投资者购买这只股票是因为它正在发挥作用，在当时几乎没有什么作用，而且随着势头的转变，他们在不同的时间都争先恐后地退出。 顺便说一句，我们很清楚这种风险，并且充分意识到我们在 Covid 期间看到的超额增长最终会放缓，这解释了我们为什么在 2021 年 XNUMX 月减持股票，”他写道。 “由于过去几个季度所有这些因素的共同作用，该股自去年夏天以来已经损失了大约三分之二的价值。 在我们看来，这种惨败过于极端，甚至考虑到整个市场的普遍估值压缩。”
GuruFocus 将 PayPal 的财务实力评为 6 分（满分 10 分）。尽管该公司在过去几年发行了新的长期债务，但由于足够的利息覆盖率，仍处于可控范围内。 然而，Altman Z-Score 为 1.96，表明该公司面临一些压力，尽管由于 ROIC 超过 WACC，价值创造正在发生。
该公司的盈利能力表现更好，由于营业利润率的扩大和超过大多数竞争对手的强劲回报，获得了 9 分（满分 10 分）。 PayPal 的 Piotroski F-Score 也适中，为 5，这意味着稳定公司的典型条件。
费舍尔拥有 1.45% 的股份，是该公司最大的大师股东。 PayPal的其他顶级投资者是 菲利普·拉丰 (交易, 文件夹)、PRIMECAP、Segalas 和 大通科尔曼 (交易, 文件夹).
元平台
Rolfe 将股票投资组合影响了 1.53%，增加了他的 Meta Platforms (FB, 金融) 仓位增加 28.71%，买入 48,869 股。 该股票在本季度的平均交易价格为每股 250.52 美元。
这位大师现在总共持有 219,070 股，在股票投资组合中占有 6.87% 的空间。 作为 Rolfe 的第二大控股公司，GuruFocus 的数据显示，自 5.26 年第一季度成立以来，他的投资已获得 2018% 的收益。
Rolfe 持有元平台的历史。
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这家社交媒体公司前身为 Facebook，总部位于加利福尼亚州门洛帕克，市值为 552.40 亿美元； 其股价周一交易价格约为 204.30 美元，市盈率为 15.44，市净率为 4.49，市销率为 4.82。
GF Value Line 表明该股目前被严重低估。
GF Value Line 表明该股被严重低估。
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罗尔夫在对本季度的评论中指出，尽管该股削弱了公司的业绩，但自 20 年以来，“公司的收入几乎翻了一番，而投资资本回报率一直保持在 2018% 的中高水平附近”。
Meta Platforms 的财务实力被 GuruFocus 评为 8 分（满分 10 分），原因是其兴趣覆盖率适中，Altman Z-Score 为 10.35，表明其信誉良好。 ROIC 也超过了 WACC，表明该公司正在创造价值。
该公司的盈利能力表现更好，满分10分。 尽管利润率有所下降，但 Meta 得到了超过大多数行业同行的强劲回报的支持。 它的 Piotroski F 分数也适中，为 10。稳定的收益和收入增长促成了 5 星的可预测性排名。
费舍尔是 Meta 最大的大师股东，持有 0.41% 的股份。 道奇和考克斯， Baillie Gifford (交易, 文件夹), 第一鹰投资 (交易, 文件夹)、科尔曼、戴维斯、西蒙斯的事务所和 鲁恩·坎尼夫（Ruane Cunniff） (交易, 文件夹) 等，在公司中也持有大量股份。
台积电
罗尔夫对股权组合的影响为 1.49%，增持台积电（TSM, 金融) 上涨 41.28%，增加 101,453 股。 本季度，股票的平均交易价格为每股 117.35 美元。
这位大师现在持有 347,234 股，占股票投资组合的 5.11%，是第九大持股。 GuruFocus 估计，自 23 年第二季度成立以来，他的投资损失了 2021%。
罗尔夫控股台积电的历史。
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这家制造半导体芯片的台湾公司市值为 469.31 亿美元； 其股价周一交易价格约为 90.65 美元，市盈率为 22.01，市净率为 6.15，市销率为 8.31。
根据广发价值线，该股目前被适度低估。
GF 价值线表明该股票被适度低估。
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罗尔夫在信中指出，该股“因地缘政治担忧和市场对半导体‘周期’结束的周期性担忧而回落。” 然而，这位大师表示，鉴于其充满希望的“竞争定位和增长机会”，他的公司增持了该公司。
GuruFocus 将台积电的财务实力评为 8 分（满分 10 分）。尽管该公司在过去三年中发行了新的长期债务，但由于足够的利息覆盖率，它是可控的。 稳健的 Altman Z-Score 为 7.05，表明该公司的信誉良好，尽管资产的增长速度快于收入的增长速度。 ROIC 也高于 WACC，表明正在创造良好的价值。
该公司的盈利能力得分为 10 分（满分 10 分），这得益于不断扩大的营业利润率、超过大多数竞争对手的强劲回报以及适度的 Piotroski F 评分 5。台积电每股收入的持续增长促成了四星的可预测性秩。 GuruFocus 表示，该排名的公司年均回报率为 9.8%。
费舍尔拥有 0.51% 的股份，是该公司最大的大师股东。 其他顶级大师投资者包括 Sands、First Eagle、 Baillie Gifford (交易, 文件夹), 鲁恩·坎尼夫（Ruane Cunniff） (交易, 文件夹), 罗恩男爵 (交易, 文件夹), 塞加拉斯, 莎拉·凯特勒（Sarah Ketterer） (交易, 文件夹), 杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham） (交易, 文件夹) 以及 史蒂芬·科恩 (交易, 文件夹).
其他交易和投资组合表现
在本季度，罗尔夫还增持了联合健康集团的股份
韦奇伍德 709.05 亿美元的股票投资组合由 43 只股票组成，投资最多的是科技和金融服务领域。
Rolfe 按行业划分的投资组合概览。
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该公司公布 32.1 年的回报率为 2021%，超过标准普尔 500 指数 28.7% 的回报率。
披露
我/我们没有任何提及的股票头寸，并且没有计划在接下来的 72 小时内购买任何提及的股票的新头寸。
资料来源：https://www.forbes.com/sites/gurufocus/2022/05/20/david-rolfe-curbs-keysight-technologies-boosts-meta-platforms-stake/