自沃尔克暗示硬着陆以来最严重的债券收益率倒挂

（彭博社）——在美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 警告称将恢复更大幅度的加息以冷却通胀和经济之后，债券市场因美国经济衰退的前景而加倍下注。

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随着参考未来四次美联储政策会议的衍生品合约重新定价至与央行基准利率一致的水平，该利率又上升了整整一个百分点，两年期美国国债的收益率周二攀升了 13 个基点至 5.02%，其自 2007 年以来的最高水平。但至关重要的是，较长期的收益率仍然停滞不前； 尽管本周晚些时候拍卖了这些期限，但 10 年期和 30 年期利率当天收盘时几乎没有变化，低于 4%。

因此，备受关注的 2 年期和 10 年期国债收益率之间的关系自 1981 年以来首次超过一个百分点，当时时任美联储主席保罗沃尔克正在策划加息，以牺牲长期的经济衰退。 对冲基金巨头 Citadel 的首席执行官兼创始人肯·格里芬 (Ken Griffin) 表示，类似的动态正在上演。

格里芬在佛罗里达州棕榈滩接受采访时表示，随着美联储通过加息应对通胀，“我们已经为经济衰退做好了准备”。

自 XNUMX 月以来，较长期国债收益率未能跟上飙升的两年期基准利率，造成了所谓的曲线倒挂，几十年来，在美联储积极紧缩政策之后，这种倒挂已经积累了令人印象深刻的经济衰退预期记录。

总的来说，曲线倒挂比经济衰退早了 12 到 18 个月，而在鲍威尔发表评论表示对恢复加息半个百分点以应对弹性经济数据持开放态度之后，出现另一章的可能性只会增加。 美联储在 1 月 XNUMX 日加息 XNUMX 个基点是当前紧缩行动初期以来最小的一次。

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交易员将 22 月 XNUMX 日加息半个百分点的可能性从大约四分之一提高到大约三分之二，增加了定于周五发布的 XNUMX 月就业数据和 XNUMX 月消费者价格指数的赌注大约一周的时间。

“在美联储真正采取行动之前，利率波动将一直存在，”三菱日联金融集团美国宏观策略主管乔治冈卡尔维斯表示。 “更高的波动率意味着你必须降低风险并将更多的风险溢价重新投入信贷和股票。”

美国股市延续了过去一个月的跌势，标准普尔 500 指数下跌 1.5%，为两周来最大跌幅。 对美联储可能接近其紧缩周期结束的希望在 500 月份将标准普尔 6 指数推高了 XNUMX% 以上，但顽固的高通胀和美联储与之抗争的决心此后拖累股市回落。

与此同时，往往受益于短期利率上升和艰难时期避险买盘的美元周二也飙升，彭博对美元的衡量指标升至 XNUMX 月初以来的最高水平。

NatWest Markets 的策略师在给客户的一份报告中写道：“很难否认该声明的强硬态度以及市场带走的信息。” 策略师 Jan Nevruzi 表示，鲍威尔“坚定地打开了回归 50 个基点的大门”，尽管美联储主席强调了即将发布的数据对做出这一决定的重要性，并且“这些可能是高波动事件” , 约翰·布里格斯和布赖恩·丹格菲尔德。

鲍威尔周二告诉国会议员，在 XNUMX 月的审议之前，“还有两三个非常重要的数据发布需要分析”，“所有这些都将用于做出决定。”

同样在 5.1 月，美联储政策制定者将发布最新的季度预测，以了解各官员对利率走势的看法，也称为点阵图。 2.6 月份的预测中值是 XNUMX% 左右的峰值和 XNUMX% 的长期中性利率。

一些投资者认为，即使经济增长放缓，经济衰退也可以避免。 无论哪种方式，较长期的美国国债都被视为美联储仍在加息的可行避难所。

Columbia Threadneedle Investments 的利率策略师 Ed Al-Hussainy 表示，短期收益率“最容易受到重新定价走高的影响”，特别是如果工资增长恢复上升，有利于加息半个基点。 这将给“曲线带来更大的趋平压力”。

– 在 Edward Bolingbroke、Katie Greifeld 和 Felipe Marques 的协助下。

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