DeFi——对 2021 年和未来之路的思考

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公平地说，加密在过去一年里给我们带来了很多惊喜。 许多人预计 DeFi 将在 2021 年成为主流，虽然大公司和机构开始对以太坊和在其上运行的 DeFi 生态系统产生兴趣，但毫无疑问，NFT 抢了风头。

事实上，虽然 NFT 首次渗透到主流文化中，但许多最早的 DeFi 协议陷入停滞并进入了自己的熊市，即使其他加密资产飙升至创纪录的高位。 这背后的一个因素可能是以太坊上不断上涨的汽油费，以及寻求通过应用程序级治理令牌接触 ETH 的交易者。 尽管如此，尽管许多 DeFi 代币横盘交易，但该行业锁定的总价值在以太坊上超过 100 亿美元，在更广泛的生态系统中超过 250 亿美元。

可以说，今年最引人注目的 DeFi 发展是在 Solana、Avalanche 和 Terra 等替代第一层网络上的活动爆炸式增长。 这些网络已显示出对抗以太坊的实力，并证明加密货币正朝着具有多个智能合约平台的多链未来发展。 随着我们进入 2022 年，Fantom 和 NEAR 等其他智能合约网络也开始受到关注。

另类第一层平台经常使用慷慨的激励措施和流动性挖矿奖励来吸引建设者和用户。 然而，如果市场再次出现严重低迷，对它们生存能力的真正考验将到来。 许多新的网桥和网络都提供与以太坊虚拟机的兼容性，因此我们预计今年跨多个网络的 DeFi 活动会再次爆发。

曲线之战和 DeFi 2.0

由于涉及 DeFi 生态系统和最早和最常用的协议之一 Curve Finance 的所谓“曲线战争”，DeFi 目前正处于转型转变之中。 在 DeFi 中，流动性就是一切，曲线之战证明了这一点，同时展示了可组合性的力量。

几个月来，Curve 大战已经看到 Yearn Finance 和 Convex Finance 等协议通过向在其协议中质押 Curve 的 CRV 代币的用户提供丰厚的奖励来争夺注意力。 当用户在 Curve 中锁定 CRV 时，他们会收到 veCRV。 持有 veCRV 根据他们锁定代币的时间长短赋予他们投票权。 这很强大，因为选民可以决定分配给 Curve 上每个池的奖励数量。

一些协议正在加剧流动性竞争，购买尽可能多的 CRV 代币，并向持有它们的人提供奖励。 流动性就是 DeFi 的一切，项目已经意识到他们必须通过提供高额奖励来激励用户坚持使用。 Convex 现在持有 47% 的 veCRV 供应。

由于对 DeFi 2.0 运动的兴趣日益浓厚，曲线之战最近愈演愈烈。 Dopex Finance、Tokemak 和 Olympus DAO 等其他较新的协议也出现了，它们提供了多种独特的方式来获取和保持流动性。 2022 年，曲线之战和 DeFi 2.0 项目中出人意料的创新爆发似乎将定义 – 并可能转变 – DeFi生态系统。

以太坊上的 DeFi 蓝筹股在哪里？

我们预计替代的第一层网络和 DeFi 2.0 将在 2022 年继续其增长轨迹。这提出了有关 DeFi 蓝筹股（如 Compound、Uniswap 和 Maker）的位置问题 – 在以太坊上推出的 DeFi 1.0 经典 – 找到自己。大多数蓝​​筹代币目前从高点下跌了 50% 以上，这有很多潜在的原因。 一方面，由于其高昂的汽油费，大多数较新的加密用户都被以太坊上的 DeFi 定价过高。 对于“degen”而言，DeFi 2.0 提供的丰厚收益意味着蓝筹股已经过时。 市场正在经历普遍下跌，大多数主要资产也从高点回落。

由于黑客攻击和重大漏洞的增加，DeFi 在过去一年也遭受了损失。 正如最近的一份 Chainalysis 报告显示的那样，14 年加密犯罪收入总计 2021 亿美元 – 几乎所有这些都来自 DeFi 领域。 以太坊和与 EVM 兼容的链，例如 Polygon 和 Binance Smart Chain，承载了一些年度最具影响力的黑客攻击。 这表明该行业需要开始建立使用保险和智能合约审计师的文化。

2021年证明了市场相信多链的未来。 然而，现实情况是，跨多个网络持有资产即使是最有经验的加密用户也面临挑战。 网桥可能很笨重并且存在安全风险，大量的网桥攻击证明了这一点。 正如 Vitalik Buterin 所指出的那样，随着桥梁重要性的增加，桥梁的安全弱点也越来越多。 Solana、以太坊和其他 EVM 链等网络之间的跨链交互仍然很困难，这应该为 Cosmos 和 Polkadot 等以“零层”互操作性为重点的链留下蓬勃发展的空间。

2022年的主要趋势

2022 年 DeFi 的一个主要发展将是出现 ZK-Rollups 等第二层解决方案。 越来越多的采用可能会重新开始 2020 年的“DeFi 夏天”，当时交易者涌向以太坊协议以首次利用其资产获得收益。 我们相信第二层将在 2022 年得到广泛使用 – 但 DeFi 也有可能在其他网络上蓬勃发展。 鉴于 DeFi 的核心价值主张是源于其去中心化的审查阻力，随着金融变得越来越去中心化，DAO 的增长将如何影响该领域将会很有趣。 只有时间会证明一切，但有一件事是肯定的 – DeFi 将继续存在，它应该会继续快速增长。

尽管跨链互操作性仍然感觉有些遥远，但旨在使多链世界的愿景更接近现实的协议和项目在市场上存在差距。 与此同时，DeFi 生态系统主要存在于以太坊和其他较小的隔离网络中。

我们还希望看到今年前端的创新爆炸式增长。 如果 2021 年是主流 NFT 采用的一年，那么团队现在应该专注于让新采用者进入 DeFi 的大量机会。 新采用者中最成功的应用程序将专注于创建快速、无缝和低成本的用例，使使用该技术变得简单。 去年向我们表明，虽然对加密的兴趣依然存在，但在我们准备好大规模采用之前，仍然需要建立许多轨道。

加起来

2021 年是促进和接纳新人的一年。 在 2022 年，我们需要继续这一趋势，同时确保那些刚进入该行业的人（无论在任何层面）都能成功实现其目标。 就采用曲线而言 – 双关语 – 我们可能已经看到了有远见的人（而不是铁杆书呆子和淘金者）进入该行业的最初阶段。

我们现在面临的任务是证明基于区块链的技术和系统在实践中是优越的，而不仅仅是在理论上。 只有通过更好、更客观的结果，我们才能吸引实用主义者并说服世界上的怀疑论者。

Brian Pasfield 是 Fringe Finance 的首席技术官，在区块链、加密货币、金融科技和 DeFi 方面拥有近 10 年的专业知识。 他利用他的工程背景和对行业趋势和哲学的敏锐理解，交付了技术复杂的项目。 Brian 还与行业区块链机构合作，游说立法和政府政策变更。

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