尽管德国汽车制造商具有优势，但 2023 年的盈利前景看起来充满挑战

德国的汽车制造商一直在报告可观的利润，但 2023 年的前景充其量是多云的。

贝伦贝格银行 汉堡表示，梅赛德斯本季度的利润看起来很健康，但明年会更加困难。 奔驰 改善 3^rd 季度收益增长 83% 至 5.2 亿欧元（5.4 亿美元），并将 2022 年利润率预测从 13% 上调至 15% 至 12% 至 14%。

“半导体供应链继续保持生产波动，尽管该公司注意到全球整个行业的缓慢改善，”该投资银行在一份报告中表示。

“（） 2023 年的前景仍然不明朗。 管理层（在业绩公布后与分析师的电话会议中）拒绝对 2023 年的发展发表评论。 然而，我们看到了一个比共识所暗示的环境更加平衡的环境。 不利因素包括能源、劳动力成本和二手车价格，原材料和货币的影响有所缓解。 需求仍然不确定，我们仍然考虑到不断恶化的组合（更多低价销售）以保持保守。 我们将 2023 年的 EBIT（息税前利润）预测保持在 15 亿欧元（15.6 亿美元）左右，这意味着该部门的收益将同比下降 4%，”贝伦贝格报告称。

以德国为首的欧洲开始感受到经济衰退。 从表面上看，汽车销售似乎很可能会复苏。 预测机构 LMC Automotive 预计明年西欧的销量将实现 11.1% 的健康增长，达到 11.01 万辆。 问题出在西欧（包括德国、法国、英国、意大利和西班牙等所有大市场），汽车和 SUV 的销量已从 14.29 年大流行前的 2019 万辆大幅下降。该行业的大部分生产都面向市场超过 3 万。

“然而，即使假设明年有所改善，市场仍将远低于大流行前的正常运营量，”LMC 在早些时候的一份报告中表示。

伯恩斯坦研究 喜欢它所谓的梅赛德斯不断增强的定价能力和成本重组，尽管逆风越来越大，这将使利润率在 2023 年保持两位数。 伯恩斯坦喜欢梅赛德斯利用其高端品牌影响力获利的举措。

“我们预计梅赛德斯在情况恶化时将坚持其高端化战略，这最终将保护利润率。 2023 年将不如 2022 年好。明年，无论是在收入方面还是在成本方面，都会出现许多不利因素。 我们相信一些（制造商）会比其他的更好； 梅赛德斯就是其中之一。 随着组合的改善和成本结构的改善，该集团可能有能力以两位数的利润率度过这场衰退，”Bernstein Research 表示。

宝马 23年净利提高3%^rd 与去年同期相比，本季度增至 3.18 亿欧元（3.3 亿美元），预计 7 年利润率将达到 9% 至 2022% 的高端预测。

贝伦贝格银行预计宝马将受到欧洲经济疲软的打击，但它有一些有利的顺风，包括即将推出的新车型。

投资银行瑞银同意，高端市场将比主流市场更好地抵御疲软的经济，而宝马在其所谓的供应日益充足的市场中的表现将逊于梅赛德斯。

“宝马更容易受到入门级溢价的影响，我们预计消费者将受到宏观形势的更大负面影响。 我们继续预测明年的收益将急剧下降，因为我们预计定价能力将受到侵蚀，而 finco（金融子公司）的收益将正常化。 尽管估值仍然具有吸引力，但我们认为盈利势头以及宝马在中国电动汽车竞争力的不确定性仍将拖累市场情绪，”瑞银在一份报告中表示。

大众3^rd 本季度营业收入与 52.6 年同期相比增长 4.3%，达到 4.5 亿欧元（2021 亿美元），并且扣除了 1.6 亿欧元（1.7 亿美元）的俄罗斯注销。 利润率为 6%，2022 年目标为 7 至 8.5%。

Bernstein Research 在一份标题为“是时候收购大众汽车”的报告中表示，尽管利润有所增长，但有证据表明 2023 年不会是一个好年头。

“大众汽车的问题清单仍然很长，与其他欧洲（制造商）相比，其股票情况惨淡，”伯恩斯坦研究公司表示。

伯恩斯坦用这个否定回答了关于购买大众的问题。

“有人需要这只股票吗？ 大众汽车是一家复杂的公司，面临重大风险（大众市场、中国、软件、治理），并且缺乏令人信服的股票故事。 其他欧盟（制造商）提供了更清晰的股票概况来购买——大众汽车在投资组合中可能扮演的角色仍不清楚，”伯恩斯坦研究公司表示。

瑞银在早些时候的一份报告中表示，即使像大众旗下的奥迪这样的高端品牌也报告新订单放缓，而大众的大众品牌明年可能会亏损。

欧洲 2022 汽车利润因前所未有的因素而膨胀。 芯片短缺阻碍了总体销售目标，大多数汽车制造商不得不转而销售较少的汽车，但要确保它们主要是高利润率的汽车。 这种情况不太可能在 2023 年继续。