“毁灭性衰退”——随着标准普尔 1.5 指数、纳斯达克指数和道琼斯指数暴跌，500 万亿美元的股市损失可能只是一个开始

股票中的断颈过山车是怎么回事？

上周二，股市打破了长达一个月的看跌趋势并开始反弹。 一周多来，标准普尔 500 指数飙升 5.1%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨 6.3%，道琼斯指数上涨 3.9%。

但是，本周二，股市的马车倾斜了 90 度角，再次下山——一天之内就蒸发了 1.5 万亿美元。

缩小

是什么让股票通过这些陡峭的斜坡？ 简短的回答：通货膨胀，或围绕它的预期。

一个迹象是，救济性反弹与上周二公布的 XNUMX 月 CPI 数据完全吻合。 在此之前，经济学家们坚信通胀会放缓，如果没有别的原因，就是油价下跌。

但这不仅仅是 XNUMX 月份的 CPI。 在过去的几周里，出现了一些震撼性的宏观发展，让人们希望冬季最严重的通胀担忧可能不会实现，或者实现的程度比人们担心的要小。

首先，西方对乌克兰的军事支持开始结出硕果。

在过去的一周里，乌克兰军队发起了一场值得载入史册的反攻，解放了 2400 平方英里的土地，重新控制了其第二大城市哈尔科夫，并将俄罗斯军队推向了战争的主要前线。 乌克兰的进步为俄罗斯将被推入某种解决方案提供了希望。

就欧洲主要经济体而言，它们已经签署了史无前例的 375 亿美元财政支出以冻结能源价格。

德国公布了 65 亿美元的一揽子计划（按美国经济计算为 315 亿美元），英国承诺在未来 150 个月内花费令人难以置信的 18 亿美元（相当于美国经济的 1 万亿美元）。 应对这场能源危机的财政支出方法对股市来说是个好消息，因为承担能源价格暴涨的大部分成本的不是消费者或企业，而是 政府.

当然，这数十亿欧元并不是免费的午餐。 它们是赤字的巨大增加，并且在 Covid 支出之后变得炙手可热，这引发了不可持续的联邦债务问题。 但是，嘿，这是另一天的问题。

也就是说，0.1 月份的 CPI 数据在周二公布，掩盖了所有这些利好消息。 与预期的下降相反，尽管天然气价格下跌，但实际上通胀环比上升了 XNUMX%。 我们又回来了。

展望未来

仍然很难说今年年底股市将走向何方。

一方面，你有极度看跌的情绪和防御性定位。 例如，最受关注的情绪指标之一，美国银行的牛熊指数，绝对为零（也就是说，你不能低于这个值）。

这种偏执狂在股票的大量流出中表现得淋漓尽致。 根据美国银行的数据，在 7 月 10.8 日当周，投资者从美国股市撤资 12 亿美元。 这是 XNUMX 周以来最大的一次外流。

不仅如此，股票在过去半年没有出现任何流动（净）。

这种防御性定位是美国银行和摩根大通策略师所依赖的关键逆势信号之一。 正如美国银行巧妙地将其 XNUMX 月全球基金经理调查命名为：“我非常看跌，我非常看好。”

另一方面，由于乌克兰战争仍未解决，寒冷季节即将来临，历史性的能源紧缩确实有可能在欧洲引发毁灭性的衰退，进而波及全球。

在这种情况下，请准备好迎接来自摩根士丹利的盈利下调和肥胖的“我告诉过你”的冲击MS
熊。

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