布拉德没射中？ Stifel 经济学家表示，联邦基金利率可能需要升至 8% 甚至 9%。

在一位美联储官员承认利率可能需要升至 7% 并影响市场的第二天，分析师得出了一个更令人惊讶的结论：7% 的利率仍然不足以打赢这场对抗。通货膨胀。

周四在肯塔基州路易斯维尔的一次演讲中，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德估计 5% 到 7% 联邦基金利率的目标是将借贷成本转移到足以减缓经济增长并导致通胀显着下降的区域。 在周四的这些估计之后，美国股市首次遭遇 背来背 两周下跌，ICE 美元指数
DXY，
+0.26%
和 美国国债收益率飙升，国债曲线的许多部分都闪现出有关经济前景的令人担忧的迹象。

不过，投资者对布拉德的观点持保留态度。 周五早些时候，债券市场与美元一起企稳，直到第二位美联储官员发表评论， 苏珊·柯林斯，引发了政府债务的下午抛售。 与此同时，乐观情绪重回股市，三大指数均
道琼斯工业平均指数，
+0.59%

SPX，
+0.48%
周五收高。 在幕后，一些经济学家称赞布拉德的诚实，而其他分析师则表示，他的估计并不像投资者和交易员认为的那样令人震惊。 交易员、基金经理和经济学家告诉 MarketWatch，金融市场中最被低估的风险之一是通胀未能足够快地回落至 2% 以缓解美联储采取更激进举措的必要性。

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Stifel, Nicolaus & Co. 的经济学家 Lindsey Piegza 和 Lauren Henderson 表示，他们认为即使是 7% 的联邦基金利率也可能“低估”了美联储的基准利率可能需要上升到多高。 计算表明，可能需要“联邦基金利率可能比 [Bullard] 建议的上限高 100-200 个基点，”他们在一份报告中写道。 换句话说，联邦基金利率将升至 8% 至 9%，而目前的区间为 3.75% 至 4%。

他们表示：“最近通胀压力从峰值水平回升的改善似乎在某些方面让许多投资者看不到美联储有必要继续积极推进加息。” “虽然 [消费者价格指数] 7.7% 的年度涨幅比之前报告的 8.2% 有所改善，但这几乎没有什么值得庆祝的，也不是美联储转向更宽松政策的明确信号，目标区间为 2%仍然是一个遥远的成就。”

Stifel 经济学家还表示，布拉德依赖于历史低位的中性利率，或者 理论水平 作为他假设的一部分，美联储的政策既不刺激也不限制经济增长。

Piegza 和 Henderson 并不孤单。 UniCredit 的研究人员在一份未署名的说明中表示，虽然金融市场参与者听到“7% 的利率是彻头彻尾的震惊”，但联邦基金利率最终远高于大多数人预期的想法“并不是特别新鲜”。

截至周五，联邦基金交易员大多预计美联储的主要政策利率目标将在明年上半年达到 4.75% 至 5% 或 5% 至 5.25% 之间。 然而，根据 UniCredit 研究人员的说法，对所谓的泰勒规则估计的标准解释表明，联邦基金利率应该在 10% 左右。 泰勒规则是指普遍接受的经验法则，用于确定利率应相对于当前经济状况的水平。

一些人公开质疑今年联邦公开市场委员会有投票权的成员布拉德所做的估计，并指出决策者忽略了美联储加息的影响。 量化紧缩过程 从他的利率估计。

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瑞穗证券经济学家 Alex Pelle 和 Steven Ricchiuto 表示，一旦将 QT 过程考虑在内，联邦基金利率潜在结果的“内部范围”“可能更接近”4.5%-4.75% 至 6.5%-6.75%。 不过，可能结果的“全方位”范围甚至更广，“在极端鸽派的情况下，美联储已经过度紧缩”，可能低至 3.25%-3.5%，以及 8.25% -8.5%，“在极端鹰派的情况下，在这种情况下，美联储只完成了一半。”

纽约 FHN Financial 首席经济学家克里斯·洛 (Chris Low) 称布拉德的演讲“精彩”，因为“这是迄今为止任何 FOMC 参与者提出的将公众对终端联邦基金的预期转变为合理范围的最诚实的尝试。”

“请记住，他特意避免震惊市场，”洛夫谈到布拉德时说。 “他的区域范围从鸽派到合理，而不是从鸽派到鹰派。 我们的期望仍在管理中。 我们不能因此而责备他。”