不要押注拜登总统关于油价将下跌的承诺

乔拜登总统的政府预计汽油价格将继续跌至每加仑 4 美元，但大多数市场观察人士不同意。

由于供应担忧，油价周一重新上涨，基准布伦特原油价格轻松回升至 100 美元以上，至每桶 103 美元。

自 50 月达到 4.65 美元以上的峰值以来，美国平均零售汽油价格已下跌近 5 美分至每加仑 XNUMX 美元。 尽管如此，仍有充分的理由相信当前的能源危机将持续存在，并且价格有望再次走高。

由于对经济衰退的担忧加剧，石油和汽油价格最近一直在下跌，这将减少燃料需求。

但是，尽管价格创历史新高，但美国汽油需求在每年这个时候仅比疫情前水平低 4-5%。 换句话说，需求下降并不严重，因为大多数消费者希望恢复大流行后的旅行习惯，这已经超过了加油站成本增加带来的痛苦。

因此，虽然石油需求可能会因经济下滑而放缓，但可能不会像以前的下行周期那样严重下降。 事实上，这里最大的不确定因素是中国持续的“零疫情”政策，这威胁到全球石油市场最大的增长动力将面临更多的封锁。

在供应方面，有一些乐观的理由。

欧佩克+的备用产能有限，可能每天 2 万桶——这在每天 100 亿桶的全球石油市场中是微不足道的。 其中大部分位于沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国。 沙特王储 穆罕默德·本·萨勒曼 周末明确表示，尽管政府一再请求，他不会通过生产更多石油来拯救拜登。

任何人都在猜测 OPEC+ 在 3 月当前的供应协议结束后将如何表现，但很明显，该组织生产更多的能力在中东海湾以外几乎不存在。 由于尼日利亚、安哥拉、哈萨克斯坦、厄瓜多尔和马来西亚等较弱成员国的各种技术、运营、地缘政治和投资问题，欧佩克+目前的日产量低于目标水平超过 XNUMX 万桶。

然后是俄罗斯。 迄今为止，面对西方制裁和其他（不成功的）努力，俄罗斯的生产和出口在 24 月 XNUMX 日入侵乌克兰后减少石油美元流入莫斯科的努力中表现出显着的弹性。

但不能保证俄罗斯的产量不会继续下降。 这 国际能源署 认为俄罗斯的产量“在下半年可能会扩大到每天约 3 万桶”。

那是因为 欧盟最近同意 到年底逐步停止进口俄罗斯石油，但有一些例外。 这项艰巨的工作将在未来几个月内发生，给莫斯科寻找替代市场带来更大的压力。

中国和印度一直在抢购打折的俄罗斯石油，但他们只能接受这么多的俄罗斯石油，因为他们不想破坏与中东供应商的长期供应合同。 对于这些庞大的能源进口国来说，供应的多样性以及因此的安全性仍然是最重要的。 他们几乎用尽了俄罗斯进口商品。

美国页岩油产量正在迅速增长，并将在今年余下时间提供额外的关键供应。 一些人认为，到 2022 年，美国的石油产量可能会比开始时高出约 1 万桶/天，将其推高至每天约 12.8 万桶。

这是一个巨大的增长——但它将来自于巨大的、前所未有的释放 美国战略石油储备 (SPR) 今年秋天结束。 这将使全球市场每天减少 1 万桶石油，让拜登政府没有真正的杠杆来压低价格。

我们也不能忘记全球炼油能力的短缺。 由于与大流行相关的需求崩溃，自 4 年以来，全球已关闭约 2019 万桶/日的炼油产能，其中美国每天关闭 1 万桶。中东和亚洲是唯一投资任何新产能的地区。 这不会改变——拜登和欧洲都在敦促加快能源向清洁燃料的过渡。

事实上，整个石油行业缺乏投资一直是一个长期存在的主题。 总体而言，近年来上游生产和炼油项目的投资显着下降。 这意味着欧佩克和非欧佩克的原油和成品燃料的预期生产能力降低。

因此，很难不相信油价的主要风险仍然倾向于上行。