与牛群一起旅行通常对您的投资福祉有害。
过去六个月，银行股一直是表现最差的板块之一。 然而，普遍的共识是，在过去三个月利率上升的环境下，银行股将成为市场表现领先的股票之一。
错了！
我把对银行股的错误和几乎普遍的乐观归因于今天投资者肤浅的一个单一反映（近乎普遍的口头禅 “利率上升，银行股也会上升”) 以及愚蠢和错误的逻辑和糟糕的（公司特定和行业）分析。
银行股投资者错过了影响银行股表现和银行业盈利能力的八个重要阻力。
确实，电影中的银行股仍然“充满了莫奈” 无能为力： “这就像一幅画，你看。 远看还好，但近看却是一团糟。”
为什么银行投资者会错得离谱？
2. 银行投资者未能认识到银行业日益成为一种竞争激烈的业务，正在被商品化。 非银行金融股和通货膨胀的威胁十分强烈——在许多业务线的盈利能力在不断的竞争压力下萎缩之际，这两者都提高了技术成本和一般开支。
3. 银行投资者未能理解利率上升将如何对“持有待售证券”的市值产生不利影响，进而影响资本比率——这可能会限制公司回购。 （请参阅本专栏开头关于摩根大通本季度降低的一级资本比率的引述。）
4. 银行投资者没有记住，世界经济变得更加平坦，就像多米诺骨牌游戏一样，世界各地的贷款可能是危险的，是异常事件的受害者（阅读：俄罗斯）。
5. 银行投资者无法理解投资银行的收入/利润会以多快的速度蒸发。
6. 银行投资者未能计算出投资管理费（较低的债券和股票价格）和资本市场活动减少的快速周期性变化的影响。
7. 银行投资者未能认识到信贷周期可以迅速转向。
8. 银行投资者未能认识到一些银行管理层（如花旗集团）可能成为帝国建设和扩大地域影响力的受害者，以牺牲盈利能力和资本状况为代价。
以下是我最近撰写的几篇专栏文章，概述了我对银行股的一贯担忧。
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资料来源：https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/doug-kass-investors-wrong-banks-stocks-15970559?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo