随着通胀数据引发市场冲击波道琼斯指数暴跌投资者需要知道的

世界银行也提出来了 周二警告称，“长期疲软的增长和高通胀”，同时宣布它刚刚将全球经济增长前景下调了近一个百分点。

然后事情在星期五真正达到了顶点。 美国 8.6 月份的消费者物价指数——一个紧随其后的经济价格压力指标——让华尔街和华盛顿特区对通胀已经达到“顶峰”的希望破灭了。 相反，XNUMX 月份的总体通胀数据为 XNUMX% 的年化率，创下新的周期高点。

阅读: CPI 显示，租金、天然气和食品价格上涨将美国通胀推至 40% 的 8.6 年高位

许多经济学家很快注意到美国还没有完全陷入滞胀。 不是劳动力市场仍然非常强劲。 美国经济也 第一季度签约r，但很少有人预计第二季度会重演。

鉴于这些警告信号，了解滞胀可能如何影响投资组合和储蓄非常重要。

底线是：从股票
SPX，
-2.91％
到金
GC00，
-0.02％,
少数经济学家、投资组合经理和市场专家表示，如果滞胀成为现实，投资者可用于抵御反弹的选择非常少，令人沮丧。

为什么滞胀应该令人担忧？

滞胀担忧通常集中在等式的通胀方面。 正如周五的 CPI 数据所证实的那样，XNUMX 月份通胀步伐加快至新的周期高点。

该数据引发了经济学家的一系列反应，包括 Capitol Economics、巴克莱和杰弗里斯的团队，他们建议美联储可能会选择提高 联邦基金利率上调 75 个基点 当其政策制定委员会下周开会时，或者可能在 XNUMX 月的下一次会议上。

其他人则嘲笑“通胀峰值”的概念，即价格压力在 XNUMX 月份达到顶峰，然后开始放松以应对美联储的措施。 美联储首次加息 其政策利率 自 2018 年 XNUMX 月以来，但随后制定了今年更高利率的计划。

就周五发布的令人震惊的数据点而言，CPI 数据并不是唯一的。 这 密歇根大学消费者调查，也表明现在的消费者比金融危机最严重时更加悲观。

从经济增速来看，有迹象表明，美国经济上半年可能会出现负增长。 亚特兰大联储的 GDPNow 预测显示，继去年同期收缩 0.9% 之后，第二季度经济增长将达到 1.5%。 第一季度。

大多数经济学家将衰退定义为连续两个季度的经济收缩，因此即使亚特兰大联储的预测成为现实，美国在技术上也不会陷入衰退，即使经济最终在今年上半年收缩。

劳动力市场在说什么

就业仍是眼下经济唯一亮点：美国经济3.6月失业率维持在XNUMX% 增加了 390,000 个工作岗位。

即便如此，消费品成本上升正在造成损失。 美国的循环消费信贷——本质上是信用卡使用的代表——在本月早些时候飙升至接近创纪录水平。

“这是消费者健康的标志——或者更确切地说，是消费者在生活成本危机压垮他们的收入时，在周期结束的痛苦中大喊大叫？” Société Générale 的 Albert Edwards 在最近给客户的一份报告中问道。

RBC Capital Markets 的美国经济学家 Tom Porcelli 同意这可能会引起关注。 “信贷使用的速度非常快，我认为这不是一个好的发展，”他在与 MarketWatch 的电话中说。

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尽管如此，这需要的不仅仅是通胀飙升和经济增长放缓：美国劳动力市场也需要受到打击，使失业率回到接近 5% 的水平。

如果美联储继续加息，以及乌克兰战争和大宗商品价格上涨等外生因素
CL00，
-0.15％
继续推高商品价格，侵蚀企业利润，美国公司可能被迫开始削减开支。 只有到那时，经济学家才会普遍同意“滞胀”已经到来。

市场会如何反应？

在这种环境下定位投资组合最困难的方面是股票和债券可能表现不佳。

在滞胀的环境中，基本上是经济衰退，这对消费者需求和企业利润不利，高失业率可能会影响零售流入股票。

在等式的固定收益方面，顽固的高通胀可能会迫使美联储在试图缓解价格压力时保持高利率。 不断上升的通胀预期通常会迫使期限溢价更高——即投资者为补偿他们持有长期债券的风险而要求的金额。

穆迪分析的经济学家马克赞迪在最近的一份研究报告中指出，在 5 年代和 1970 年代初期的滞胀浪潮中，长期国债的期限溢价超过 1980%。 目前，国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.163%
曲线基本上是平的，这意味着如果这种环境成为现实，长期国债价格将需要大幅走低，收益率需要更高。

“真的无处可藏，”Beam Capital Management 的投资组合经理 Mohannad Aama 说。

过去，黄金
GLD，
+1.34%
在市场动荡时期，一直是投资者首选的避风港。 金子 周五预订了大约一周内最好的一天，尽管在周五的 CPI 报告发布后最初跌至三周以来的最低水平。

道琼斯市场数据显示，尽管黄金期货价格接近每盎司 1,875.50 美元，但仍较 8 月份的 2,040.10 美元高点下跌了 2022% 以上，这让许多投资者对其自 XNUMX 年初以来的表现感到失望。这种闪亮的金属比股票更能保值。

国库通胀保值证券
小费，
-0.44％
对于希望保护自己的资金免受通货膨胀破坏的投资者来说，这是一种选择。 根据 Tradeweb 的数据，众所周知，TIPS 的收益率达到了自 2020 年 XNUMX 月以来的最高水平。

进入滞胀环境，预计美元将随着利率上升继续走强也是合理的。

但一旦滞胀到来，美联储可能会被迫做出选择：央行是继续加息以应对通胀，还是美联储官员降息以重振经济？

在这种情况下，渣打银行 G-10 外汇研究全球负责人 Steven Englander 预计他们将选择后者。

“我认为美联储会在那个世界上妥协，”他告诉 MarketWatch。

周五美国股市在通胀数据公布后大幅下挫。 标准普尔 500 指数
SPX，
-2.91％
根据道琼斯市场数据，本周下跌 5.1%，录得自 27 年 2020 月 XNUMX 日以来的最大两周百分比跌幅。 道琼斯指数
道琼斯工业平均指数，
-2.73％
本周下跌 4.6%，而纳斯达克综合指数
COMP，
-3.52％
自周一以来下跌 5.6%。

展望未来，是 美国忙碌的一周 经济数据. 但所有的目光都将集中在美联储为期两天的政策会议上，该会议将于周三结束，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在美国东部时间下午 2 点举行新闻发布会。