马斯克最初使用附表 13G 向证券交易委员会披露了他的股份。 该表格适用于被动投资者，而不是寻求改变的激进分子。 鉴于马斯克在最近几周的一系列帖子中似乎已经在倡导改变 Twitter，这一选择从一开始就引起了人们的关注。
马斯克反对 Twitter 的内容审核政策，认为该平台是一个事实上的公共城镇广场。
仅在 Twitter 首席执行官 Parag Agrawal 表示这位亿万富翁将加入公司董事会之后，他才将该文件修改为 13D，表明其处于活跃状态。
新的诉讼， 周二提交，指控马斯克违反证券法，因为他没有按照美国证券交易委员会的要求在达到 10% 后的 5 天内披露他的股份。
波士顿学院法学院教授布赖恩·奎因（Brian Quinn）告诉 “巴伦周刊” 原告声称马斯克未能及时披露构成“市场欺诈”，因为任何在截止日期过后出售股票的人都错过了马斯克最终披露后推特股价的上涨。
“这是一个有趣的论点，”奎因说。 “鉴于他提交 13G 后股价立即上涨，很明显信息表明：马斯克的持股对投资者来说很重要。”
Kalorama Partners 前 SEC 主席兼首席执行官 Harvey Pitt 表示 “巴伦周刊” 美国证券交易委员会现在可以选择调查马斯克提交文件的情况。 该机构可以开始审查与交易相关的通信，以确定提交错误是否是故意的，根据皮特的说法，这将导致比简单错误更严厉的制裁。 归档类型的选择很重要，因为 13D 归档需要额外的披露。
“他的高调意味着如果他们放过他的违规行为，他们会追究谁的违规行为？” 皮特谈到了美国证券交易委员会。
马斯克与美国证券交易委员会发生争执 在法庭上 并在公开帖子中。 特斯拉代表没有返回 “巴伦周刊” 请求让马斯克发表评论。
“美国证券交易委员会的人都是专业人士，”皮特说。 “他喜欢诋毁他们的事实不会以某种方式动摇他们。 他们会去看看是否有案子。”
作为一名 13D 申报人，马斯克每次在 Twitter 持股变动 1% 或更多时都需要披露，这意味着任何增加持股的努力都会引起华尔街的关注。 Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison 的合伙人 Krishna Veeraraghavan 表示，如果他形成了更具体的投资意向，例如收购，他还需要修改他的文件。
如果马斯克摆出敌意收购的姿态，奎因指出，Twitter 董事会已经准备好抵制它。 董事会可以通过 所谓的毒丸， 这将有效限制马斯克潜在股份的规模。 由于每年只有三分之一的 Twitter 董事会成员参加选举，因此马斯克更换现有成员的任何努力都将持续至少两年。
“如果他想真正收购这家公司，他将不得不公开出价，其水平足以让其他股东说服并向董事会施加压力，然后接受该出价，”Veeraraghavan 说。 “在这一点上，我不相信他想这样做。 他的 13D 目前没有任何意图这样做。 考虑到他有多少钱，他当然可以负担得起。 所以我认为这是一个待定。”
奎因说，董事会席位是激进投资者的典型目标，因为从那里激进投资者可以听到他们的声音并从内部做出改变。
“马上，马斯克一宣布这个职位，他就在董事会上占据了一席之地，然后他就离开了，”奎因说。 “这里发生的一切都不正常，所以我们可能不应该尝试将其归入正常类别，也不应尝试以同样的方式对其进行分析。”
纽约律师事务所 Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen 负责股东激进主义实践的克里斯托弗戴维斯告诉 “巴伦周刊” 马斯克可能不想处理董事会席位附带的限制，例如管理公开声明和为所有股东利益行事的董事会政策。
“如果他的真正目标是成为公众的牛虻，并满足他发表大胆公开声明的倾向，我认为他现在处于最佳状态，”戴维斯说。 “他拥有的东西太多，不容忽视，但他没有那么多，以至于双手被束缚。”
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