巴拉尼·克里希南（Barani Krishnan）
Investing.com — 美联储决心通过一代人以来最激进的加息来遏制在经济中蔓延的能源驱动型通胀，因此美国不会出现衰退。
央行不太可能获胜； 不是因为欧佩克和 100 多美元的石油，而是因为少数美国燃料炼油厂决心赚取超额利润，而其他经济体则一蹶不振。
可以肯定的是，这些由马拉松石油公司和瓦莱罗能源公司组成的炼油厂不一定会做任何违法的事情——除了为他们的股东和公司争取回报，这在当前的商业周期中是完全自然的。在能量。
为了更好地理解这一点，由于在大流行期间关闭了几家炼油厂并缩小规模，汽油，尤其是柴油的供应严重紧张。 那些留在该行业的人现在正在通过只提供他们能够——或者更准确地说，希望——而不把他们赚到的任何钱用于扩大他们的工厂或收购可以重新开工的闲置工厂来挤奶。为消费者提供一些可衡量的救济。
彭博社估计，自 1.0 年 Covid-5 爆发最初导致石油需求大幅下降以来，美国每天有超过 19 万桶的炼油产能（约占整体的 2020%）已关闭。在美国以外，产能已缩减 2.13 万桶能源咨询公司 Turner, Mason&Co 表示，每天额外增加桶数。 底线：没有扩张计划，紧缩只会恶化。
彭博社能源分析师哈维尔·布拉斯（Javier Blas）本周在评论中写道：“石油市场在能源通胀方面表现出一种虚假的稳定感，”美国一些加油站的汽油价格达到每加仑 4.50 美元以上的创纪录高位，而柴油则备受关注。浇水高峰超过 6 美元。
“实体经济正遭受比看起来更强烈的价格冲击，因为燃料价格的上涨速度远快于原油价格，这对货币政策很重要，”布拉斯指的是美联储门口日益严重的问题。
他说：“如果你是一家炼油厂的所有者，那么原油的交易价格就在每桶 110 美元以上——价格昂贵，但并不敲诈。 如果你不是石油大亨，我有个坏消息：好像石油的交易价格在每桶 150 美元到 275 美元之间。”
细分来看，美国原油的基准等级西德克萨斯中质原油 (WTI) 数周以来一直在每桶 95 至 110 美元之间波动。 但纽约港的喷气燃料期货交易价格相当于 275 美元。 柴油机？ 那是 175 美元，而汽油大约是 155 美元。 所有这些都是批发价格，在税收和营销利润之前。 加上这些，它可能会让消费者更加眼花缭乱。
当然，并不总是这样。 至少在 35 年里，裂解价差——从原油中“裂解”燃料产品获得的利润的行业术语——平均约为每桶 10.50 美元。 然后，在所谓的炼油黄金时代之间，准确地说，从 2004 年到 2008 年，价差突破了 30 美元。 上周，它创下了近 55 美元的历史新高。
现在原油和成品油价格之间的总差异是供应短缺加剧以及需求几乎回到大流行前高点的结果。 美国东海岸的柴油库存已降至 1990 年的低点。 在中国和中东以外，从 1.9 年底到今天，石油蒸馏能力每天下降 2019 万桶，也是 30 年来的最大降幅。 最后但并非最不重要的一点是，西方对俄罗斯能源产品的制裁也扼杀了全球（或至少是欧洲）柴油供应。
沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼上周表示，他领导下的欧佩克+石油出口国联盟与美国炼油危机无关。
“我确实警告过这会在 XNUMX 月卷土重来，”阿卜杜勒阿齐兹说，并补充说美国并不孤单。 “过去几年，世界上许多炼油厂，尤其是欧洲和美国的炼油厂都关闭了。 世界各个层面的能源容量都在用尽。”
危机将会恶化——不仅在价格方面，而且在供应方面。 上周，纽约市的亿万富翁炼油厂和加油站老板约翰·卡西马蒂迪斯警告说，东海岸的柴油配给已成定局。
Catsimatidis 的公司拥有并经营着 350 个加油站，但他并不认为汽油会变得稀缺，只是非常昂贵。 “司机将为阵亡将士纪念日支付有史以来最高的汽油价格，”他说，并补充说假期期间的旅行应该会超过去年的数字。
在美国公路上运送货物的卡车司机和搬运工表示，他们正在竭尽全力囤积柴油，这与人们猜测创纪录的高价格侵蚀利润可能会导致采购延迟相反。
“需求并没有那么容易被摧毁，”壳牌公司首席执行官本·范伯登上周告诉投资者。
然而，一些分析师认为，在这些价格或更高的价格下，燃料需求必须被摧毁——否则，经济就会被摧毁。
“对经济的担忧是合理且真实的，”纽约能源对冲基金 Again Capital 的合伙人约翰·基尔达夫 (John Kilduff) 表示。 “柴油的成本代表了实体经济。 每加仑超过 6 美元，这正在削减公司的底线，我们可能正处于柴油需求严重破坏的边缘。”
“在路上运送货物的亚马逊卡车已经减少了，而信用卡支出却大幅上升，这表明消费者正在迅速被淘汰。 这一切都在为那些长油而归巢。”
国际能源署周四警告称，油价飙升和经济增长放缓预计将在今年剩余时间和 2023 年显着抑制需求复苏。
像基尔达夫这样的分析师也担心美联储会在多大程度上加息。
迄今为止，央行已批准在 25 月加息 50 个基点或 83 个基点，并在 75 月加息 50 个基点或半个基点。 货币市场交易员预计 XNUMX 月份加息 XNUMX 个基点或四分之三点的可能性为 XNUMX%。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周四发表的一次采访中几乎坚决否认下个月会出现如此大幅度的加息，理由是他倾向于至少在两个月内继续加息 XNUMX 个基点。
但鲍威尔也表示了一些令人担忧的事情——美国经济能否从美联储加息中软着陆，将取决于央行无法控制的因素。 他说，放缓工资增长——现在是通胀的一个关键组成部分——并不容易。 “由于几个原因，现在要实现这一点非常具有挑战性。 一是失业率非常非常低，劳动力市场非常紧张，通货膨胀非常高。”
美国经济在 3.5 年因大流行造成的中断收缩 2020% 后，在 5.7 年增长了 2021%，以 1982 年以来的最快速度增长。
但通货膨胀的增长速度与经济一样快，或者可能快一点。 这 个人消费支出指数美联储密切关注的通胀指标在截至 5.8 月的一年中上涨了 6.6%，在截至 12 月的 1980 个月中上涨了 XNUMX%。 这两个读数都反映了自 XNUMX 年代以来最快的增长。 这 居民消费价格指数 和 生产者价格指数在截至 8.3 月的一年中，另外两个衡量通胀的关键指标分别上涨了 11% 和 XNUMX%。
美联储自己对通胀的容忍度仅为每年 2%。 鲍威尔表示，2022 年总共有七次加息——这是央行今年会议日历允许的最大次数。2023 年可能会进行更多的利率调整，直到实现 2% 的通胀目标，他说。
“我担心美联储可能会做得过火，”基尔达夫说。 “由于联邦政府已经放弃了与新冠病毒相关的实体刺激措施，未来几个月该系统的流动性将大大减少。 如果美联储通过过度加息给系统带来斧头，我们最终可能会切断整个经济动脉。”
布隆伯格的布拉斯同意可能对美国经济造成的火车失事。
“炼油厂赚取超额利润的时间越长，能源冲击对经济的打击就越大，”他说。 “唯一的解决方案是降低需求。 然而，为此，经济衰退将是必要的。”
石油：每周结算和 WTI 技术展望
伦敦交易的全球原油基准布伦特原油周五收于每桶 111.22 美元，上涨 3.77 美元，或 3.5%。 本周，该指数下跌 0.7%。
布伦特原油上涨，因有报道称中国可能很快开始放松对上海的冠状病毒封锁措施，过去七周以来，由于当局实施了严格的行动限制，上海的经济活动受到限制。
然而，布伦特原油的涨幅受到欧盟持续拖延就禁止俄罗斯石油达成共识的限制，特别是在匈牙利的抵制之后，匈牙利担心在没有莫斯科供应的情况下陷入能源危机。
在纽约交易的美国原油基准西德克萨斯中质原油 (WTI) 收于 110.16 美元，上涨 4.03 美元，或 3.8%。 本周上涨0.7%。
WTI 因美国炼油能力明显紧缩而上涨，这导致本周燃料价格创下历史新高，柴油达到每加仑 6 美元以上的历史高位，汽油达到 4.50 美元以上的历史高位。
基尔达夫说，布伦特和 WTI 之间的分歧是“两种油的故事”。
“欧洲对俄罗斯石油禁运的坚持，尤其是匈牙利禁运，限制了布伦特原油的上涨空间，而 WTI 因燃料精炼紧缩导致美国油价创下历史新高而沐浴在看涨的荣耀中，”他补充道。
skcharting.com 首席技术策略师 Sunil Kumar Dixit 表示，就 WTI 的技术前景而言，每周结算价略高于 110 美元表明石油多头有望在 116 美元至 121 美元之间走高。
“到目前为止，98 美元已被证明是硬地板，而 104-106 美元则保持了上涨势头，”迪克西特说。 “波动性引发的从 106 美元至 104 美元的温和盘整将吸引更多买家，而低于 104 美元的疲软将使油价推向 101 美元至 99 美元。”
他补充说，决定性跌破 98 美元将使看涨势头失效。 “这可能触发 18 美元至 20 美元的修正，使 WTI 在中期升至 88 美元和 75 美元。”
黄金：每周市场活动和技术展望
俗话说，闪光的不是金子。 然而，这些天来，黄色金属本身几乎没有闪闪发光。
在周五的交易中，黄金在纽约 Comex 的关键价位 1,800 美元下方短暂下跌，加速了从 XNUMX 月中旬开始的抛售。
尽管它在 1,700 美元区域获得支撑后确实收复了该水平，但这还不足以弥补本周早些时候的损失，使其连续第四周下跌，从其自 165 月 8 日结束的一周以来的价值。
与最近几天一样，周五黄金的暴跌是在美元反弹的背景下出现的，美元升至 20 年新高。 将美元与其他六种主要货币进行对比的美元指数在当天早些时候达到 104.5 的峰值后确实回落至 105.05 的盘中低点。
虽然这帮助黄金收复了部分失地，但这一变化几乎没有影响美元的方向性冲击，分析师预计未来几天美元将创下新的两年高点，原因是人们猜测美联储在下次加息时可能会变得多么鹰派.
负责在线交易平台 OANDA 亚太市场研究的 Jeffrey Halley 表示，“只有突然的美元抛售才可能改变黄金的看跌技术前景”。
Comex 1,810.30 月近月黄金期货收于每盎司 14.30 美元，当日下跌 0.78 美元或 1,797.45%。 盘中低点为 30 美元——这是自 4 月 XNUMX 日以来的最低点。本周迄今，XNUMX 月黄金下跌了 XNUMX%。
skcharting.com 的 Dixit 表示，尽管周五从低点反弹，但如果未能清除从 1,700 美元至 1,836 美元的一连串阻力位，黄金可能会重新回到 1,885 美元区域。
“由于当前趋势转为看跌，卖家很可能会测试这些阻力区域，”Dixit 表示，他使用黄金现货价格进行分析。
“由于黄金在短期内转为看跌，看跌压力将尝试达到 1,800 美元，然后是 1,780 - 1,760 美元。 果断收于该区间上方可将反弹扩大至 1,880 美元，否则看跌压力将推动金价跌至 1800 至 1780 美元，并在未来一周将跌幅扩大至 1,760 美元。”
但如果金价突破并维持在 1,848 美元上方，其反弹可能会扩大至 1,885 美元和 1,900 美元，他补充道。
免责声明： Barani Krishnan 不持有他所写的商品和证券的头寸。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html