欧洲汽车销量将在 2023 年增长，但利润可能会萎缩

欧洲汽车制造商以强劲的 2022 年利润报告令投资者感到高兴，但由于一些专家认为今年的盈利前景恶化，它们将引起人们的关注。

普遍认为，与去年相比，今年西欧的销售额将强劲增长至近 11 万辆，但这仍然严重低于 14.29 年 Covid 前的 2019 万辆。尽管当盈利能力下降时，共识开始动摇显微镜。

惠誉评级指出，许多大型制造商，如 Stellantis、梅赛德斯和宝马，现金充裕，启动了大规模的股票回购计划，而雷诺则在 3 年缺口后恢复了股息。 惠誉预计，在被压抑的需求和原材料价格下跌的推动下，整体利润将保持强劲。

“我们预计盈利能力将保持稳健，这得益于向电池电动汽车的过渡、被压抑的需求以及由于持续的供应链问题增加了制造商的定价权而导致的可用量减少。 尽管我们预计 2023 年的定价条件将变得更具挑战性，尤其是在欧洲，但我们认为放宽原材料价格和改善库存管理应该会缓解仍然高企的通胀环境和疲软的消费者信心，”惠誉集团在一份声明中表示。

这对投资银行瑞银来说是个新闻，该行认为市场供过于求导致定价疲软，今年每股收益下降 40%。 瑞银表示，特斯拉引发了一场电动汽车价格战，这场价格战正在所谓的“传统”汽车制造商中蔓延。

“（制造商）可能会在维持价格纪律和高组合方面遇到困难，同时预计销量同比仅持平或略有增长，息税前利润（息税前利润）将适度受到金融子公司收益下降和成本上升的影响。 瑞银在一份报告中表示，我们对 2023 年的所有大众（制造商）都持谨慎态度，同时由于成本和技术领先，我们更喜欢更耐循环的奢侈品牌和特斯拉。

德国 IFO 研究所在其 XNUMX 月份的报告中也出现了负面情绪。

“（汽车）制造商特别评估他们目前的情况比上个月严重恶化。 这大概与买家目前非常谨慎这一事实有关，”IFO 主任 Oliver Falck 教授说。

LMC Automotive 的定期月度销售报告将其对西欧 2023 年的预测略微上调至增长 7.9%，至 10.96 万辆轿车和 SUV，高于上月预测的增长 7.8%。 但它承认市场具有一些令人担忧的特征。

“我们仍然看到今年供应限制占主导地位。 潜在需求也面临挑战，许多西欧国家目前面临经济衰退和随后的疲软增长。 不过近几个月来，消费者的悲观情绪有所缓和，加上订单积压，我们仍然认为今年生产的较快复苏将受到需求的支持。 然而，很明显，该地区不断上升的生活成本和高通胀水平对我们的预测构成下行风险，”报告称。

与此同时，谈到利润方面，LMC 分析师彼得凯利指出了一些不祥的发展。

在一份题为“汽车命运的改变即将到来”的报告中，凯利表示，美国和欧洲新车价格的飙升以及制造商的整体盈利能力即将结束。

“在某个时候，可能是今年晚些时候，虽然不太可能比那早，但供应增加应该会满足需求下降，”凯利说。

凯利怀疑制造商说他们永远不会回到为销量牺牲利润的糟糕旧方式。

“我们不相信这种逻辑，并预计一旦供需失衡消失，市场竞争将成为一个主要因素。 需要一个勇敢的（制造商）袖手旁观并主持市场份额被一个愿意更快地交付和/或以更好的价格提供的激进竞争者所夺走。 只需要一两家大型（制造商）就可以改变任何市场——而且行业可以在没有串通的情况下自律的想法，这会引起监管机构的严重关注，这在很大程度上可以被驳回，”凯利说。