欧洲汽车制造商将报告可观的利润，但战争破坏了短期前景

欧洲的汽车制造商将在未来几周公布第一季度的强劲利润，但因新冠病毒大流行消亡而对 2022 年的乐观情绪已被乌克兰激烈的战争暂时掩埋，并因供应链断断续续、芯片短缺和新的covid在中国爆发。

“基于 22 年有可能成为 +25-30% 的多年产量好转的明确开端，我们在今年开始非常乐观。 出了什么问题——一切，”投资研究员说 永恒核心三军情报局 在报告中。

Evercore ISI 表示，俄罗斯/乌克兰战争导致的减产和原材料价格飙升，再加上目前中国面临的新冠风险不断上升，迫使其大幅下调了 2022 年的每股收益预期。但它相信汽车行业已经一个强大的未来。

“我们仍然看好多年汽车周期的前景，但现在看到该集团处于不确定状态，直到出现俄罗斯/乌克兰冲突解决方案，”它表示。

对于制造商来说，中国的问题越来越严重，因为其严厉的 Omicron 封锁正在阻碍供应链。

路透社的颠覆性观点 专栏说时机很糟糕。

“乌克兰战争的爆发也让生活变得更加艰难。 汽车制造商已经面临半导体等关键零部件的严重短缺，以及原材料价格的飙升。 例如，根据（投资研究员伯恩斯坦）的说法，电池的成本要高出 20%。 对于汽车制造商来说，2022 年可能只是与 2020 年相媲美的可怕一年，”Breaking Views 专栏作家卡特里娜·哈姆林 (Katrina Hamlin) 说。

投资银行家瑞银也看到了该行业第一季度的稳健业绩，梅赛德斯和特斯拉
TSLA
超越所有其他公司，但供应商继续遭受减产的影响。

“鉴于中国最近的供应中断和俄罗斯/乌克兰的冲突，基调可能会全面保持谨慎，即使（制造商）第一季度（预测）好于预期也不太可能消除对需求破坏和利润率压力的担忧2022 年之后。然而，根据我们的检查，（制造商）的最新订单趋势仍然稳固，”瑞银在一份报告中表示。

欧洲市场领导者大众汽车已经发布了一份初步报告，显示第一季度第一季度营业销售回报率从 13.5 年同期的 7.7% 跃升至 2021%，而不计特殊项目的营业利润达到 8.5 亿欧元（9.2 亿美元） ) 期间。 大众表示，其中 3.5 亿欧元是由于原材料价格飙升后的商品对冲。 大众警告称，俄罗斯/乌克兰冲突可能对其业务产生负面影响，该公司上个月警告称，其对 8 年销售收入将增长 13% 至 2022% 的预测现在面临风险。

由于 2022 年的美好前景，西欧的汽车行业被迫无情地削减开支。今年年初，行业顾问 LMC Automotive 自信地预测销售额将增长 8.6%。 但俄罗斯出人意料地入侵乌克兰，修正了 3.6%，现在预测到 0.4 年将增长 2022%，达到 10.63 万，这与 2019 年疫情前的峰值 14.29 万相去甚远。 西欧包括德国、英国、法国、西班牙和意大利的所有大市场。

该行业也一直受到供应限制，主要是因为芯片短缺，导致大量订单积压和经销商库存低。

必须修改芯片短缺可能在 2022 年结束的希望。 大众表示，预计到 2024 年才会恢复正常。宝马表示，2023 年可能会出现“根本性短缺”。

在汽车行业长期停摆后，半导体制造商不得不寻找其他地方的客户，并在游戏行业找到了许多愿意的客户，而游戏行业本身正在蓬勃发展，因为西方许多人因为封锁而发现自己有时间。 当汽车制造商决定是时候重新开始生产时，他们的芯片供应已经耗尽。 必须增加昂贵的新产能，这可能需要数年时间。

但瑞银表示，情况可能会更早改善，但出于负面原因，至少对大众市场而言。

“由于需求下降的风险，我们尚不相信明年芯片供应仍将吃紧。 我们认为高端细分市场可能比大众细分市场更具弹性，”瑞银表示。

电池电动汽车也不会受到干扰，但对半导体的担忧将在未来几年被对电池可用性的担忧所取代。

投资研究机构 Jefferies 表示，由于通货膨胀和短缺，制造商可能不得不提高价格以维持利润率，而消费者信心和可支配收入受到挤压，因此它开始担心汽车和 SUV 的负担能力。

如果战争迅速结束，Evercore ISI 仍然对阳光明媚的高地抱有希望。

“冲突后解决方案，我们认为 2022 年下半年到 2023 年类似于 2013/2014 年的黄金岁月的一个非常有力的论据，”它说。

5 年西欧新车销量增长 2014%，为 2009 年以来的最好成绩，增长至 12.1 万辆。 不过，销售额仍比 2.7 年的峰值低 2007 万辆。

即将发布的第一季度业绩包括雷诺（22 月 27 日）、梅赛德斯（4 月 5 日）、法拉利和大众（XNUMX 月 XNUMX 日）、Stellantis 和宝马（XNUMX 月 XNUMX 日）以及特斯拉（明天）。