欧元的传统圣诞老人集会这次面临高标准

（彭博社）——在经历了自 2010 年以来欧元表现最好的一个月后，指望传统年终反弹的交易员可能会感到失望。

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历史表明，单一货币在 5 月往往兑美元汇率上涨。 但在 XNUMX 月飙升超过 XNUMX% 之后，进一步季节性欢呼的门槛要高得多。

这甚至在投资者考虑到该地区在今年冬天可能出现的能源紧缩时面临的一系列宏观经济逆风之前。 再加上一些主要的央行会议，欧元多头需要应对很多风险。

MUFG 研究主管 Derek Halpenny 表示：“季节性欧元偏好很强，但 2023 月，尤其是 XNUMX 月的反弹可能意味着走势比往常更早开始，”他预计欧元将在早期回落至平价XNUMX. “美元持续抛售的基本面还没有真正到位。”

欧元上月飙升，因押注美联储将放缓加息步伐削弱了美元，且投资者猜测中国将重新开放经济。 一些数据表明欧元区经济下滑的速度已经放缓，这也引发了人们的希望，即普遍预期的经济衰退可能没有最初担心的那么严重。

季节性货币趋势经常被认为仅仅是巧合，尽管关于特定时间流动的论点在 XNUMX 月更为合理。 正是在假期来临之际，随着流动性蒸发，投资者平仓，而欧洲的年终报告要求可能引发资金汇回。

欧元自诞生以来的 15 年 23 月中有 1.5 年上涨。 这总计平均上涨 XNUMX%——是次佳月份的两倍多。

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Monex Europe 货币分析主管西蒙哈维表示，历史表现可能部分是欧洲负利率的副产品。 随着投资者在其他地方寻求更高收益的资产，欧洲将出现资本外流，只是为了在年底报告期间将这些资金流回国内。

但现在，市场正在努力应对新的通胀机制和更高的利率。

“今年将很有趣，原因有二：继 XNUMX 月 CPI 发布后，美元强势在整个 XNUMX 月已经减弱，欧洲央行已退出负利率。”

利率风险

风险可能在月中上升，届时预计欧洲央行和美联储都将放慢加息步伐。 如果美联储继续暗示上行通胀风险，可能会促使投资者以牺牲欧元为代价重返美元。 关于通胀压力的更多线索可能来自下周的美国生产者价格、失业救济申请和情绪数据。

CIBC 驻伦敦的 G10 外汇策略主管 Jeremy Stretch 表示：“鉴于央行关键决策临近月中，届时流动性将开始减弱，欧元调整仍是一个现实风险。”

天气也越来越被视为货币收益的主要威胁。 有迹象表明，北欧气温即将骤降，在俄罗斯入侵乌克兰后供应受限的情况下考验该地区对冬季的准备情况。

即使是野村证券策略师乔丹罗切斯特等欧元多头也承认存在这种风险。 他预计在 1.08 月底触及 1.10 美元之前，XNUMX 月中旬将飙升至 XNUMX 美元。 他承认，必须对季节性趋势“持保留态度”，将天气和能源价格视为他预测的主要风险。

“我们不会过分重视季节性因素。 相反，决定未来四个星期价格走势的可能是宏观和流动因素，”他说，并提到了更积极的欧洲经济数据和流入欧元交易所交易基金的资金。 “我们需要密切关注天气预报和天然气期货。”

Jefferies 驻纽约的外汇策略师 Brad Bechtel 表示，随着年底假期前流动性变弱，货币向任一方向的波动也可能加剧。 此外，他补充说，今年的交易大厅也可能因世界杯足球赛而停摆，世界杯在圣诞节前一周结束。

“这可能意味着向 1.10 甚至平价迈进，”他说，同时补充说向 1.00 迈进是更有可能的选择，因为他预计本月美元的抛售将有所缓解。

– 在 Vassilis Karamanis 和 Libby Cherry 的协助下。

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