不断发展的油气页岩热潮似乎蓄势待发

“规模等于相关性”是 流行主题 目前在美国石油和天然气页岩世界中，以及 德文能源DVN
本周以 1.8 亿美元收购了位于德克萨斯州南部的 Eagle Ford 公司，从而扩大了规模。 有效能量. 这是一年中罕见的数十亿美元交易，在此期间，2022 年商品价格的井喷减缓了并购 (M&A) 活动的步伐，因为潜在买家试图拥抱当前价格范式的潜在寿命.

能源分析和情报公司 恩维鲁斯 上个月报道称，美国页岩并购活动的总价值在 12 年第二季度已降至 2 亿美元，而今年迄今为止的活动步伐与 2022 年前两个季度相比已显着放缓。“正如预期的那样，俄罗斯入侵乌克兰后大宗商品价格飙升导致并购暂时停滞，因为买卖双方在资产价值上存在分歧，”Enverus Intelligence Research 主管安德鲁·迪特马尔 (Andrew Dittmar) 表示。 “不过，高昂的价格也鼓励了私募股权公司急于试水并购。 虽然并非每个进入市场的人都能得到他们认为合适的报价，但足以推动适度活跃的上游并购。”

鉴于 Validus 交易是其最近几周对页岩资产的第二次重大收购，德文郡的管理层显然已经决定，现在是页岩行业增长的黄金时期。 今年夏天早些时候，这家总部位于俄克拉荷马城的页岩巨头宣布以 885 亿美元从 RimRock 石油天然气公司收购威利斯顿盆地的土地。

尽管当前波动的价格环境造成了不利因素，但德文郡和 Validus 还是能够就后者在卡恩斯县的 42,000 英亩净英亩土地达成协议，该土地位于德克萨斯州南部和中部 32 个县的鹰福特地区中心。 Validus 在 2021 年价格较低的环境中从 奥文蒂夫OVV
（前身为 Encana）仅售 880 亿美元。 在进行该交易时，该地区的产量为每天 21,000 桶石油当量 (boe/d)。 在随后的一年中，Validus 能够将产量水平提高 2/3，达到 35,000 桶油当量/天。 结果，该公司获得了使其成为更大页岩鱼的主要收购目标所需的规模。

Dittmar 在一封电子邮件中表示，对于大多数上游页岩油生产商而言，在当前环境下瞄准这样的成熟资产是有意义的。 “公司希望在大宗商品价格高企的情况下尽可能多地获取价值，而增加已经上线的桶是实现这一目标的最可靠方法，”他说。 “它还符合投资者对即时资本回报的偏好，因为这样的交易很容易显示出其强大的现金流增长以及股息和回购的推动力。”

他补充说，Validus 资产的相对成熟度并不意味着它们没有未来的开发潜力，并表示它们“仍然拥有未开发的库存，并且有可能重新利用压裂法重新开采旧井。”

对于页岩初学者来说，“再压裂”是回到现有井眼并执行第二次甚至第三次水力压裂过程以进一步破碎页岩地层岩石并从井中榨取额外产量的技术。 随着供应链变得混乱，油田劳动力受到限制，以及用于钻探新井的钢管和其他所需设备变得越来越昂贵和稀缺，这种技术今年越来越受欢迎。

就像过去 170 年来世界任何地方的每一次石油繁荣一样，美国页岩油的成功模式也在不断演变。 就在十年前，许多行业评论家对 Eagle Ford 中的 refras 想法嗤之以鼻，声称它们不经济，甚至可能在技术上不可行。 今天，这项技术正变得非常流行，可以增加现金流并增加股东价值。

Dittmar 在他的电子邮件中说：“当前的大宗商品价格环境导致私募股权所有者发起一波资产发行浪潮，因为他们的发起人希望兑现。” 随着潜在买家希望通过收购而非钻头实现增长，并对未来价格走向更有信心，美国页岩油的并购步伐可能即将加快。