社交媒体可能是 21 世纪最具影响力的创新。 在 2022 年，如果一个事件没有进入社交媒体，它就永远不会真正发生，就像一棵树倒在森林里，周围听不到它。
但在 Friendster 启动该行业 20 年后，社交媒体的另一件事变得很清楚：这不是一个特别好的业务。 基于传统的会计指标，
Snapchat
母公司 Snap（代码：SNAP）从未实现全年盈利。
Twitter
（TWTR）作为一家上市公司，在其近十年的时间里只有两年的盈利。
Pinterest
(PINS) 终于在 2021 年盈利，但华尔街预测今年将恢复亏损。
在其存在的大部分时间里，该行业的挣扎被掩盖了
Facebook
“
支配地位。 Facebook.com 成为人类操作系统。 这是一个绝妙的主意，被完美地执行了。 实在是忍不住赚钱了。 但回想起来，Facebook 与时尚饮食并没有什么不同。 这让每个人都感觉良好； 然后它让我们感到内疚。 最后， 它大多停止工作.
上周，Facebook 较小的竞争对手 Snap表示将裁员20%，或大约 1,200 个工作岗位，同时取消了非核心项目，例如被称为 Pixy 的飞行自拍相机。
“我们现在必须面对收入增长放缓的后果，并适应市场环境，”Snap 联合创始人兼首席执行官埃文·斯皮格尔在给员工的一封信中写道。
同时， Twitter的未来与特拉华州的法庭有关，它将试图迫使埃隆马斯克完成对公司的收购，尽管他经常贬低公司本身。
华尔街的大部分人都对社交媒体的挣扎措手不及。 但不是所有人。 早在 2017 年，Pivotal Research 的 Brian Wieser 就下调了 Facebook 的股票评级，使他成为对该股票持有卖出评级的两名分析师之一。
“随着时间的推移，数字广告越来越接近市场饱和点，”维瑟在 2017 年 XNUMX 月的降级说明中写道。
当时，Facebook 的交易价格为 172 美元。 这只股票——以其新的 Meta Platforms (META) 名称——周五收于 160 美元，这意味着五年前购买 Facebook 股票并持有的投资者已经亏损。 在同一时期，你最好拥有
IBM
（IBM），它本身就是死钱，但至少支付了股息。
宝洁公司
(PG)、福特汽车 (F) 和麦当劳 (MCD) 都是轻松超过 Facebook 五年价格升值的股票。
上周，我与 Wieser 谈到了每个人都做错了什么，以及我们可以从误判中吸取什么教训。
“我对华尔街的看法，坦率地说，大多数公司自己都错过的是，它们基本上是广告业务，”维瑟说。
社交媒体公司只是声称技术可以改变商业基础的初创企业的又一个例子。 思考
我们工作
在房地产，
Teladoc 健康
(TDOC) 医学和 Peloton Interactive (PTON) 健身。 正如我们在过去一年中了解到的那样，市场现实最终仍然胜过技术。
Wieser 说，他在 Facebook 上的优势在于他在去华尔街工作之前在一家广告公司的经历。 他从未忘记这样一个事实，即随着时间的推移，广告收入的增长与通货膨胀调整后的国内生产总值大致保持一致。 这意味着增长率接近 5%。 “投资者对 20% 或 30% 增长率持久性的预期是不切实际且不可持续的，”他说。
与此同时，社交媒体公司倾向于购买自己的营销。 Wieser 说，在整个硅谷，“他们不一定关心或关心了解广告。 他们不由自主地在广告方面取得了成功。”
当 Snap 于 2017 年上市时，该公司在招股说明书的第一行就给自己贴上了“相机公司”的标签。 这一描述仍然在公司的年度报告中名列前茅，尽管同一份文件宣称，“我们的大部分收入都来自广告。”
Wieser 于 2019 年离开华尔街，现在担任商业智能全球总裁
WPP
“
(WPP) 广告买家群邑。 尽管 Meta 股票继续下跌，但分析师仍坚持认为它仍然是一股颠覆性力量。 FactSet 的数据显示，在涉及 Meta 的 56 位分析师中，有 221 位仍将该股评级为“买入”或同等水平。 仍然只有两个卖出。 平均目标价为 35 美元，比当前水平高出 XNUMX% 以上。
Rosenblatt Securities 分析师 Barton Crockett 拥有 14 个持有评级之一，但他只是将目标价格低于 Meta 当前价格的三位分析师之一。 他的 156 美元目标意味着下跌 2.5%。
“对于大部分社交媒体来说，我们正在经历一个痛苦但不可避免的，最终是健康的，从巨头转变为商业的过程，”克罗克特说。 “我们看到的是否认和最终接受不可避免性的不同阶段。”
Snap 上周宣布削减成本——以及 取消其 Pixy 飞行相机——这是它的“商业时刻的主宰”，克罗克特说。 “他们专注于重要的事情，他们可以强烈地感觉到他们得到了回报。”
另一方面，Meta 仍然像一个可以通过规模克服经济学的主宰一样思考。 如今，Facebook 拥有大约 XNUMX 亿人，但用户增长停滞不前。
Crockett 说，该公司的元宇宙野心——以牺牲其广告现实为代价——“象征着拒绝接受和与你一起生活，这是一项业务。”
社交媒体信徒可能会将 TikTok 视为下一个新事物。 但 TikTok 是另一家不太可能扭转广告支出长期曲线的广告业务。
已经有迹象表明，TikTok 对短期视频的重视虽然让用户上瘾，但可能无法很好地转化为广告收入。 在最近一份题为“TikTok毁了互联网吗？”的报告中。 Bernstein 分析师指出，TikTok 为美国用户每花费一分钟产生十分之二美分，而 Facebook 为 1.4 美分，YouTube 为 XNUMX 美分。
“没有人喜欢变化，但在互联网上，它要么进化，要么死亡，”伯恩斯坦分析师写道。 “但是，如果在此过程中发生了更令人贬低的事情，破坏了广告商的经济、创作者的艺术和消费者的注意力……所有人都渴望下一个 15 秒的打击呢？”
伯恩斯坦说“请继续关注”答案，但我认为我们已经知道接下来会发生什么。
写 亚历克斯·尤尔（Alex Eule） [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo