电脑芯片价格下跌显示资本密集型企业的周期

电脑 芯片价格暴跌. 但是等等——我们不是处于芯片短缺状态，应该继续推高价格吗？ 事实证明，芯片价格说明了一个重要的经济学教训：资本密集型行业的价格波动很大。 这已经在油价、机票和无数其他行业中发挥作用。

建一个电脑芯片厂要花很多钱。 英特尔刚刚花费了 3 亿美元 关于扩建俄勒冈州的现有设施。 任何花费这么多的支出都需要一些时间。 这次扩建始于 2019 年，并于 2022 年完成——这只是一个补充。

然而，在扩张所需的时间空间内，很多事情都可能发生变化。 流行病带来死亡，战争打响，经济衰退来来去去。 如果需求迅速而出乎意料地上升，供应就无法立即跟上。 价格上涨。 更多的供应会降低价格，但提供更多产品的能力需要时间来建立。

同样缓慢的供应调整在石油领域甚至更大。 新生产从地质评估开始，然后是新的地震测试、探井、生产井和基础设施，以将石油推向市场。 在此过程中可能会过去十年。 与此同时，价格飙升。

但如果需求意外下降怎么办？ 大部分生产成本由高额资本支出固定。 实际运行计算机芯片厂或油田一旦建成，规模相对较小。 因此，价格下跌不会阻止生产商生产产品——至少在价格大幅下跌之前如此。

许多 航空业破产 说明资本密集型企业的挑战。 （破产包括 1989 年和 1991 年的东方航空、1982 年的布兰尼夫、1983 年的大陆航空、1986 年和 2008 年的边疆航空、1991 年的泛美航空、2000 年的国家航空、2001 年的环球航空公司、2002 年和 2004 年的全美航空、2002 年的联合航空、2003 年的加拿大航空、2005 年的西北航空、2005 年的达美航空等.) 当需求疲软时，公司会降低价格以保持销售增长。 在某些时候，他们大幅降价，以至于收入低于总成本。

当价格无法覆盖总成本时，它们不会停止运营，因为对于资本密集型企业来说，它们的大部分成本是固定成本，例如还本付息。 无论他们是否运营，他们都必须支付这笔费用。 他们继续经营业务的决定取决于价格是否涵盖了他们的可变成本。 对于航空公司来说，这就是飞机燃料和劳动力。 对于石油生产商来说，这是运行泵并将石油送到炼油厂的成本。 对于一家计算机芯片公司来说，这只是一点点劳动力和硅。 因此，当需求下降时，供应的产品量几乎不会下降，因此价格必须大幅下跌才能使供需平衡。

将资本密集型企业与资本密集型企业进行比较。 许多社区都有学生辅导公司。 资本支出低：租用办公室和一些广告的前期成本。 当客户签约时聘请导师。 大部分成本是劳动力，如果需求减弱，可以削减劳动力。 当需求激增时，企业可以迅速扩大规模。 这些公司中没有一家长期处于亏损状态。 定价相当稳定。

即使是非资本密集型企业也必须了解这个概念。 一家公司的客户可能是资本密集型企业，或者其供应商可能是资本密集型企业。 为资本密集型公司提供持续服务的供应商将享有相当稳定的销售。 但是，为这些公司提供资本设备的供应商必须为繁荣-萧条的扩张周期做好准备。 从资本密集型公司购买产品的公司应该为极端的价格波动做好准备。

这种简单的概括通常被业内资深人士理解，至少在直觉层面上，新管理层可能必须自己弄清楚，他们的客户和供应商需要学习这种概括并将其应用于自己的情况。