美联储主席鲍威尔前往国会山，他忙得不可开交

美联储主席 杰罗姆·鲍威尔 带着一项艰巨的任务出现在国会面前：说服立法者他致力于降低通货膨胀，同时不会拉低经济的其他部分。

市场一直提心吊胆，想知道他能否成功。 最近几天的情绪更为乐观，但如果央行领导人本周在其半年度货币政策证词中跌跌撞撞，这种情绪可能会迅速转向另一个方向。

“他必须用两条信息在这里穿针引线。 其中一位重申了他的一些评论，即在通胀方面取得了一些进展，”Silvercrest Asset Management 投资政策和策略主管罗伯特·蒂特 (Robert Teeter) 表示。

“第二件事是真正坚持利率维持在高位的前景。 他可能会重申这样的信息，即利率将在一段时间内保持高位，直到通胀得到明确解决，”Teeter 补充道。

如果他采取这种立场，他可能会面临一些压力，首先是周二来自参议院银行委员会，然后是周三来自众议院金融服务委员会。

尤其是民主党立法者一直担心鲍威尔联储有拖累经济的风险，尤其是那些处于财富规模较低端的人，其抗击通胀的决心。

美联储提高了 其基准利率 在过去的一年里八次，最近一次是上个月初上调 4.5 个百分点，使隔夜借款利率达到 4.75%-XNUMX% 的目标范围。

市场也在希望美联储降低通胀和担心通胀会过火之间左右为难。 中央银行在应对不断上升的生活成本方面起步缓慢，这加剧了人们的担忧，即它几乎不可能在不导致至少适度衰退的情况下降低价格。

“通货膨胀是一个有害的问题。 美联储在 2021 年没有承认这一点，这让情况变得更糟，”Sri-Kumar 全球战略总裁 Komal Sri-Kumar 说。

Sri-Kumar 认为美联储应该更早、更积极地出击——例如，早在 1.25 年 2022 月就加息 XNUMX 个百分点，当时 以消费者物价指数衡量的通货膨胀 年增长率为 8.2%。 相反，美联储在 XNUMX 月开始缩减加息幅度。

现在，他说，在通胀减弱之前，美联储可能不得不将其基金利率提高到 6% 左右，这将对经济造成损害。

“我不相信这种不会着陆的情况，”斯里-库马尔说，他指的是一种理论，即经济既不会出现“硬着陆”（被认为是严重衰退），也不会出现“软着陆”，这将是一个较浅的衰退。

“是的，经济强劲。 但这并不意味着你会完全没有衰退，”他说。 “如果出现无法着陆的情况，那么你将接受 5% 的通货膨胀率，这在政治上是不可接受的。 他必须努力降低通货膨胀，而且由于经济如此强劲，它会被推迟。 但你在衰退中拖得越久，它就会越深。”

就鲍威尔而言，他将不得不在对立的政策观点之间找到一个落脚点。

A 货币政策报告 美联储周五向国会发布的声明作为鲍威尔证词的开场白，重复了政策制定者预计利率将“持续上升”的常用语言。

Evercore ISI 全球政策和央行战略主管 Krishna Guha 在一份客户报告中表示，这位主席可能“会采取既坚定又慎重的语气”。 鲍威尔将指出“实体经济的弹性”，同时警告通胀数据已经走高，而驯服它的道路“将是漫长而坎坷的”。

然而，古哈表示，鲍威尔不太可能在本月晚些时候加息半个基点，即 50 个基点，这是一些投资者担心的。 据称，周一的市场定价表明，大幅上涨的可能性约为 31% 芝商所数据.

Guha 写道：“我们认为，只有在通胀预期、工资和服务通胀再次危险地上升和/或即将公布的数据如此强劲，峰值利率中值最终上升 50 个基点的情况下，美联储才会在 50 月份加息 XNUMX 个基点。” “美联储会议结束时不能比会议开始前离目的地更远。”

不过，今后解读这些数据会很棘手。

总体通胀实际上可能在 XNUMX 月份出现急剧下降，因为去年这个时候能源价格的暴涨扭曲了同比比较。 这 克利夫兰联储的追踪器 显示所有项目的通货膨胀率从 6.2 月份的 5.4% 下降到 5.7 月份的 5.5%。 然而，不包括食品和能源在内的核心通胀预计将从 XNUMX% 上升至 XNUMX%。

古哈表示，鲍威尔可能会引导美联储加息的终点——“终端”利率——达到 5.25%-5.5% 的区间，比政策制定者 XNUMX 月份的经济预测高出约 XNUMX 个基点。