美联储会议纪要揭示通胀焦虑推高利率的根源

（彭博社）——随着美国经济进入新的一年，美联储将进一步阐明其担心强劲通胀可能持续存在的原因。

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在 13 月 14 日至 2023 日的联邦公开市场委员会会议结束时，政策制定者发布了新的预测，显示他们预计到 5 年底通胀将高于他们之前的预期。 这导致对利率需要在 2023 年升至 XNUMX% 以上这一观点的预测出人意料地广泛支持。

美联储将于周三下午 2 点在华盛顿公布会议纪要。

根据他们的预测中值，官员们预计到 2023 年通胀率将在 3.1% 左右，而 2.8 月份发布的上一季度预测为 XNUMX%。 美联储最新的前景与华尔街的看法不一致，随着价格压力开始缓和，华尔街近几个月普遍变得更加乐观。

在会后新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 将央行的通胀悲观情绪与劳动力市场的持续走强联系起来，尤其是服务价格。

康涅狄格州斯坦福德市 NatWest Markets 首席美国经济学家凯文康明斯表示：“通胀预期的上调令人惊讶，因为听起来街上的大多数经济学家预计那里的变化很小，我预计他们会下调他们的预测。” . “似乎有更多的共识认为他们必须超过 5%，这肯定比我认为的数字所暗示的要多。”

美联储带着足够的决心进入 2023 年，以确保赢得通货膨胀战争，通货膨胀在 2022 年升至四十年来的最高水平，然后在今年的最后几个月开始下降。

央行在 4.3 月份开始将基准利率从几乎为零的水平上调，许多局外人批评这是紧缩周期的较晚开始。 随后，它在今年余下的大部分时间里加快了超大规模加息的步伐，使联邦基金利率达到 2007%——自 XNUMX 年以来的最高水平。

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在 75 月的会议上，政策制定者选择加息 XNUMX 个基点，此前有四次加息 XNUMX/XNUMX 个基点。 但他们也暗示今年将再增加 XNUMX 个基点——考虑到近几个月较低的通胀数据，美联储观察人士的预期要高。

纽约道明证券公司利率策略全球主管 Priya Misra 表示，利率前景“相当强硬”，而且“远远超出市场的预期”。

她表示，她将在会议纪要中寻找迹象，表明委员会改变了在通货膨胀和就业之间权衡取舍的立场，并补充说，最大的问题是：“他们可以容忍失业率上升多少？”

投资者现在预计美联储将在 31 月 1 日至 5 月的下一次政策会议上恢复正常幅度的 XNUMX 个基点加息。 XNUMX，根据期货合约，看到联邦基金利率在年中左右达到略低于 XNUMX% 的峰值。

彭博社经济学家说…

“13 月 14 日至 17 日的会议纪要可能表明，正是出于对劳动力市场降温速度不够快的担忧，促使 19 名 FOMC 参与者中的 5 名在更新的点阵图中将最终利率下调至 XNUMX% 以上。 这将是 XNUMX 月鸽派会议纪要的一个急剧转变，会议纪要显示几位决策者对过度紧缩的风险发表了看法。”

——Anna Wong（美国首席经济学家）

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美国商务部 23 月 0.2 日公布的最新价格压力数据支持了这一预期，该数据显示，所谓的核心通胀——不包括食品和能源——在 2 月份仅上涨了 XNUMX%。 这低于美联储最新预测所暗示的水平，未来类似规模的月度读数将与央行回归 XNUMX% 的目标相一致。

但是，正如鲍威尔明确指出的那样，将于周五公布的劳工部月度就业报告也将是 200,000 月份决定的一个重要因素。 根据彭博社的一项民意调查，预测人员预计该报告将显示上个月的就业增长放缓至 3.7。 预计失业率将保持在 5% 不变，工资增长率预计同比下降至 XNUMX%。

“无论你如何划分劳动力市场，它都很强劲。 这就是让人们锻炼身体的原因，”总部位于芝加哥的 MBB Capital Partners LLC 的首席投资官 Mark Spindel 说。

斯宾德尔还表示，他将寻找有关美联储对失业率甚至高于其预测的 4.6 年和 2023 年 2024% 失业率风险的容忍度的线索，这几乎比目前的失业率高出整整一个百分点。

Spindel 表示，如果美联储贯彻其紧缩计划，要在 2023 年实现经济软着陆“将变得更加棘手”。 鉴于他们生硬的政策工具，“他们是屠夫，而不是外科医生。”

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