由于通胀顽固，美联储倾向于第三次加息 75 个基点

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美联储官员有望在本周连续第三次会议上将利率提高 75 个基点，并暗示利率将超过 4%，然后将继续维持利率不变。

可以做一个更大的案例。 但有一些有说服力的论点认为，当他们周二和周三在华盛顿聚会时，可能会出现令人震惊的 100 个基点的加息。

自从官员们上次在 XNUMX​​ 月开会以来，数据的“整体”——用主席杰罗姆·鲍威尔的话来说——显示经济仍然具有弹性，通胀普遍且居高不下。

这加强了对另外 75 个基点的押注，而不是本周也在讨论中的较小的半个点。 但政策制定者可能希望避免大幅加息，因为投资者可能会看到这会引发美国明年的衰退。

这种反应可能会产生意想不到的影响，即增加对美联储在 2023 年降息的猜测、降低长期债券收益率、放松金融状况并将货币政策推向错误的方向。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示：“加息 100 个基点会让硬着陆的人充满活力。”他承认他们可能会加大加息幅度的原因，同时预测会加息 75 个基点。

“推翻对明年宽松政策的预期不仅仅是调整预测的问题，而是对长期利率施加更大的影响，”Feroli 说。

官员们在周三下午 2 点发布政策声明，鲍威尔将在 30 分钟后召开新闻发布会。 他们还将更新预测，预计未来几个月利率将升至 4%——从目前的 2.25% 至 2.5% 的目标范围——并在 2023 年之前保持略高于这一水平。

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长期持有策略植根于这样一种想法，即委员会需要购买一些保险以防止通胀预期飘忽不定，并避免 1970 年代让通胀失控的灾难性停走政策。

美联储官员强调他们明年不会降息——尽管投资者认为降息会有所缓解。

这表明他们愿意超调利率并施加更高的经济成本，包括更多的失业，因为过早放松可能只会再次引发通胀。

“我去年被烧死了，”美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 9 月 XNUMX 日在讨论美联储何时可能退出限制性政策时表示。 “而且我们对再次被烧伤非常谨慎。 它必须是真正的、永久的、长期的下降，”他指的是通货膨胀。

此后，0.6 月份核心消费者价格环比上涨 10%，超出预期。 但密切关注的密歇根大学对未来 2.8 到 XNUMX 年通胀预期的调查略微下降至 XNUMX%。

那些主张本周采取整整一个百分点举措的人表示，美联储需要领先于通胀，同时在劳动力市场非常紧张的情况下消费者支出仍然强劲。

TS Lombard 首席美国经济学家史蒂文·布利茨 (Steven Blitz) 表示，随着就业继续增长，“石油和汽油价格的下跌将刺激支出，而不是收缩支出”。

他还赞成采取更大的举措，因为这也将给美联储官员一些灵活性，让他们在 1 月 2 日至 XNUMX 日的下一次会议上少做点事，在美国中期国会选举前一周，通胀是一个中心议题。

如果美联储加息 100 个基点，这将是自前美联储主席保罗沃尔克时代以来的最大涨幅，沃尔克在 1980 年代初以高达 400 个基点的大幅波动将利率推高至 20 以上的峰值，从而打击了通胀。 %。

美联储前副主席、现为布鲁金斯学会高级研究员的唐纳德·科恩表示，“你可能有理由”支持 100 个基点的变动。 “但我也想知道这是否会成为一个新的基线，”他补充说，并指出委员会从那里降级可能会很笨拙。

“他们现在似乎处于 75 基线，这是一个非常有活力的基线，”科恩说。 “他们必须小心，不要对每条信息做出强烈反应。”

投资者似乎同意并且只是以很小的概率为更大的走势定价，而接受彭博调查的经济学家也预计他们将再次上涨 75 个基点。

FS Investments 驻费城首席美国经济学家 Lara Rhame 表示：“没有理由以 100 个基点的更加强硬的方式冲击市场。利率甚至更低。

另一个考虑因素是国际背景。 美联储的目标是放缓美国经济增长，但不会导致可能导致金融压力回响的全球同步衰退。

彭博经济研究首席经济学家安娜·王说：“随着中国和欧洲一起放缓，现在上涨 100 个基点是不明智的。” “欧洲的严重衰退扩大了信贷利差，可能会使美国 GDP 下降一个百分点。”

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