美联储交易员寻求 75 个基点问题的答案

（彭博社）——美联储主席杰罗姆·鲍威尔如何回避周三货币政策决定后他肯定会被问到的一个问题：在某个阶段是否会加息 75 个基点？

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预计美联储将在本次会议上加息 50 个基点，这是自 2000 年 XNUMX 月以来从未做过的事情。在接下来的 XNUMX 次会议（XNUMX 月、XNUMX 月）中，掉期交易员完全消化了半个点的变动和九月——三十年来最激进的轨迹。 但可能仍有更多鹰派的空间，这取决于鲍威尔如何驾驭即将举行的新闻发布会。

交易员将密切关注美联储主席是否为加息四分之三的想法开绿灯——或者至少选择不开红灯，这是自可怕之年以来央行尚未实施的举措。 1994 年的美国国债。无论哪种方式，利率市场的变化——上周曾一度在 75 月波动 XNUMX 个基点，几乎是抛硬币——可能是迅速而无情的。

“鲍威尔将退回到‘我们没有进行预先设定的加息’或类似的东西——‘我们每次会议都以开放的心态参加会议，然后进行讨论，然后看看我们从那里去哪里，’” ”米施勒金融集团董事总经理托尼·法伦说。 “市场会认为这是鹰派。 为了让他的评论显得鸽派，他必须停止谈论 75 个基点。 虽然我认为他不会支持它，但我认为他不会关闭它。”

澳大利亚市场的情况为利率交易员甚至策略师可能如何对此类评论做出反应提供了一些潜在的指导。 澳大利亚储备银行行长 Philip Lowe 周二谈到在加息幅度超过预期后保持开放态度，并补充说没有预先确定的路径。

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这导致该国政府债券陷入新的混乱，因为交易员对澳大利亚的定价比美国更激进——2.9 月现金利率期货 Down Under 周三收益率为 2.8%，而联邦基金利率为 XNUMX%。

Farren 表示，美联储主席的矛盾语气可能会推高美国国债收益率。

美国银行美国利率策略主管马克卡巴纳周二对彭博电视表示，鲍威尔可能会坚持他的计划，即依赖数据并且对未来加息不置可否，称目前的市场定价为 75 个基点。 XNUMX 月加息的“显着几率”。

圣路易斯联储主席布拉德已经公开阐明了今年可能加息 75 个基点的理由。 其他美联储高级官员表示，加息 50 个基点更合适，同时计划允许央行的资产负债表开始每月收缩多达 95 亿美元。

Bleakley Advisory Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示：“我认为，对于这个仍然由一群鸽派组成的委员会来说，加息 75 个基点是一座太过分的桥梁。” “在市场看来，连续四次会议加息 50 个基点已经足够强硬了”。

美国 10 年期国债收益率本周自 3 年以来首次攀升至 2018% 以上，而对全球积极收紧政策的预期推动全球债券在 10 月创下有记录以来的最大月度跌幅。 澳大利亚 3.46 年期国债收益率周三上涨 2014 个基点至 40%，为 XNUMX 年以来最高，一周内上涨 XNUMX 个基点。

本周到目前为止，交易员已经降低了美联储在 109 月大幅加息的可能性，111 月的掉期合约从最近的 75 个基点的峰值回升至比当前利率高出 50 个基点。 这表明，在广泛认为将于本周三实施的 XNUMX 个基点之后，下个月加息 XNUMX 个基点的可能性约为三分之一，而不仅仅是 XNUMX 月加息半个基点。

市场对可能更激进的利率周期的先发制人的定价反映了随着通胀预期走高，尤其是在俄罗斯入侵乌克兰引发大宗商品价格飙升之后，美联储如何被迫全年提高其鹰派口号。

BMO Capital Markets 美国利率策略主管 Ian Lyngen 表示：“如果说过去六个月鲍威尔的美联储有什么可说的，那就是鹰派明显偏向于出人意料。”

（在第五和第六段增加了澳大利亚加息的市场教训）

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