（彭博社）——美联储官员正在全力以赴说服投资者，他们不会在年底前削减基准利率。
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它不起作用。
货币市场预计利率将达到 4.9% 左右的峰值，随后到 2023 年底将降息近半个百分点。尽管最近几天多位官员发出了截然不同的信息：利率正在超过 5% 并将保持在该水平整年。
就在上个月，主席杰罗姆鲍威尔强调，历史警告不要“过早放松政策”。 由于交易员实际上拒绝了他的说法，风险在于，如果市场利率下降削弱了美联储为经济降温的努力，那么货币宽松政策的繁荣将导致美联储官员进一步收紧货币政策。
Bannockburn Global 首席市场策略师 Marc Chandler 自 1986 年以来一直在金融市场工作，他表示：“市场认为美联储的做法是没有剧本的，因为他们的预测以前是错误的，而且他们过去一直在淡化这些预测。” . 投资者判断美国“正走向衰退，而美联储还没有完全意识到这一点”。
自美联储上月政策会议召开前，美国国债收益率几乎没有变化，当时官员们上调了对关键利率将走多高的预测。 鲍威尔强调，17 人中有 19 人预测 5% 或更高的峰值，高于当前市场利率的水平。
最近几天，该消息再次被带回家。 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示，央行应该在第二季度初将利率提高到 5% 以上，然后“长期”按兵不动。 堪萨斯州的 Esther George 表示，到 5 年，美联储应该将利率维持在 2024% 以上。
“美联储官员变得更加鹰派，因为投资者没有听取他们的警告，”债券市场资深观察员埃德亚德尼在给客户的一份报告中写道，他是同名研究公司的负责人。 “或许，美联储官员应该倾听债券市场的声音。”
一个问题是鲍威尔和他的前任都淡化了政策制定者对基准利率预测的所谓点阵图的相关性。 另一个问题是，美联储 2021 年的预测被证明是错误的，未能预测到 2022 年的加息。
鲍威尔本人在担任美联储理事时淡化了这些点，并在 2018 年首次掌管美联储时加倍强调了这一信息。珍妮特耶伦在掌管央行时告诉市场不要理会2014 年年中的点。 即使是作为美联储主席的本·伯南克在 2012 年推出了点阵图，后来也试图将它们的政策信号价值降到最低。
掉期交易员认为，美联储将在 4.25 月之前将其政策利率（目前处于 4.5% 至 5% 的目标范围内）提高至略低于 4.5%，然后在 2023 月底将其降至 XNUMX% 左右。 众所周知，交易员对终端基金利率的定价在最近几个月有所起伏，但在 XNUMX 年底之前的降息一直在定价中。
尽管如此，纽约联储上个月的一项调查显示，在做出官方预测时，美国国债的一级交易商作为一个整体并未对降息进行定价。
随着周四公布的 XNUMX 月消费者价格指数报告，预期可能会发生变化。 在过去两份报告显示通胀低于预期后，股票和国债上涨。
“撤消”美联储
美联储 13 月 14 日至 XNUMX 日的会议纪要显示，与会者担心任何关于货币政策制定的“误解”会助长金融市场的乐观情绪，从而“使委员会恢复价格稳定的努力复杂化”。
Brean Capital LLC 的高级经济顾问 Conrad DeQuadros 表示，由于金融环境收紧不够，“市场正在抵消他们试图对利率采取的行动”。
根据中值估计，美联储官员在上个月发布的预测中预计今年关键利率将达到 5.1%。 没有人预测 2023 年会降息。
Laffer Tengler Investments Inc. 首席执行官兼首席投资官南希·腾格勒 (Nancy Tengler) 将自己的信心和投资资金寄托在债券市场的信号上。
“经常错”
“美联储经常在转折点上犯错，”滕格勒说，他在市场上工作了几十年，帮助管理了 1 亿美元。 “我牢记的一件事是，2021 年 2 月的点阵图甚至没有显示美联储要到 2024 年才能达到 XNUMX%，”她指的是政策利率预测。
她说，供应管理协会服务业周五出人意料的收缩等经济数据表明，经济衰退即将来临，通胀已经见顶。 “美联储最终将不得不迎头赶上。”
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©2023 Bloomberg LP
来源：https://finance.yahoo.com/news/fed-no-rate-cut-mantra-100001699.html