法拉利再次期待更高的利润，而新的 Purosangue 将扩大其吸引力

尽管担心全球经济衰退，超级富豪们仍然希望 法拉利 以尽可能快的速度淘汰更多价格昂贵、咆哮的 8 缸和 12 缸跑车。

好吧，可能不如法拉利那么快。 这可能会冒充斥市场并破坏其价格的风险。 诀窍是（法拉利似乎已经完善了它）； 始终保持供应紧随需求。 这样一来，价格和利润就可以逐渐走高，股价可以反映出该公司作为奢侈品玩家的地位，与爱马仕、路威酩轩、普拉达、菲拉格慕、盟可睐或历峰集团等大型利润制造商并驾齐驱。 这不像大众汽车或 Stellantis 那样单调乏味的金属冲击器。

法拉利还提醒投资者，其新款 SUV Purosangue（纯种）将于第二季度与新款插电式混合动力车型一起上市销售。

法拉利最新财报显示，第四季度调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）较18年同期增长469%至503亿欧元（2021亿美元）。法拉利预测EBITDA将升至2.13亿欧元（ 2.29 亿美元）到 2.18 年达到 2023 亿欧元，高于去年的 1.77 亿欧元（1.9 亿美元）。 全年利润略好于公司预测的 1.7 至 1.74 亿欧元。

投资研究员 Bernstein 表示，没有理由怀疑法拉利今年实现业绩目标的能力，“除了战争、瘟疫和可能的天然气‘饥荒’”。

但它对长期持谨慎态度。

“我们相信法拉利的倍数在经济衰退期间更具可持续性，因为它的避风港地位最为突出。 投资者愿意为确保某种表面上的投资组合稳定性而付出代价。 2023 年以后，随着衰退风险的消除，我们将越来越谨慎。 投资者可能会在其他地方寻求更高的回报，而 2024 年以后每股收益（EPS）增长较低可能会重新设定多重预期，”Bernstein 分析师 Daniel Roeska 表示。

投资银行瑞银表示，法拉利的表现符合所有让投资者满意的条件。

“因此，中期目标看起来越来越保守。 在不确定的宏观环境中，我们认为法拉利是一项稳健的投资，以创纪录的需求和强大的定价能力为支撑，从而带来高收益可见性。 瑞银在一份报告中表示，它既有利地筛选了具有防御性和利润率上升空间的奢侈品，也有利地筛选了对需求增加和利润率承压的汽车。

瑞银添加了这些因素来支持其论点——

· 订单创历史新高，一直持续到 2024 年。

· Purosangue 的需求“非常高”（首席执行官 Benedetto Vigna 表示），远高于预期。

· 所有地区都有强劲的需求。

· 预计 4 年将推出 2023 款新产品。

全球初级研究公司分析师 Orwa Mohamad 第三桥，描述了法拉利的表现强劲，利润率诱人，并且是过去 10-12 年中销量增长最显着的公司之一。

他不太确定物理体积的增长，但 Purosangue 会产生很大的影响。

“虽然法拉利的跑车销量不太可能在 2023 年再次增长，但对于法拉利来说，今年是真正令人兴奋的一年，期待已久的 V12 Purosangue 亮相展厅——将品牌扩展到更广泛的超级富豪客户群。 法拉利的新任首席执行官 (Vigna) 需要在接下来的 18 个月内证明自己，并充分利用新 SUV 和超级跑车的推出。 先生如何 豇豆 将新技术推向市场将为新一代定义品牌。”

法拉利将于 2025 年推出其首款全电动汽车，这对该公司来说将是一项具有挑战性的新事业。

“进入电动汽车领域基本上移除了法拉利成功的一块基石。 这就是法拉利不急于转向全电动汽车的原因之一。 他们的第一款电动车型很可能最终成为 Purosangue。 这可以作为推动中国市场增长的门户，兰博基尼和宾利可以说在中国市场处于领先地位，”穆罕默德说。

法拉利曾表示，预计全电动汽车将在 5 年和 2025 年分别占总销量的 40% 和 2030%。到 40 年，汽油/电动混合动力汽车将占 2030%，其余仍为内燃机 (ICE)。

法拉利计划斥资 4.4 亿欧元（4.72 亿美元）开发全电动和插电式混合动力电动汽车，到 60 年占其销售额的 2026%。与此同时，法拉利表示其按 EBITDA 衡量的年度利润（收益利息、税收折旧和摊销前）将从去年的 2.7 亿欧元（2.89 亿美元）加速到 2026 年的 1.5 亿欧元（1.61 亿美元）。

法拉利以每辆约 1 万美元的价格出售限量版超级跑车，如 Monza SP2 和 SP1.85。 Purosangue 将与兰博基尼 Urus、宾利添越和阿斯顿马丁 DBX 展开竞争。