金融市场发出衰退迫在眉睫的警告：这对股票意味着什么

在今年的大部分时间里，随着借贷成本成为市场的一个关键问题，美国国债收益率下降与股票估值上升同时发生。

现在，这种动态似乎正在发生变化，这表明投资者开始为即将到来的衰退做好准备，即使股市尚未完全接受这一观点。

“尽管库存报告低于预期且中国正在重新开放，但铜价下跌，油价下跌。 经济衰退正在拖累一切，”Cetera Investment Management 首席投资官 Gene Goldman 表示。

在美国交易的原油价格
CL00，
+0.98%
根据 FactSet 的数据，本周迄今已下跌 10.5% 至每桶 71.59 美元。 尽管当时铜价小幅上涨，但今年迄今仍下跌超过 13%。 自 10 月初以来，25 年期美国国债收益率已下跌约 XNUMX 个基点。

本周到目前为止，标准普尔 500 指数在经历了从 2.8 月中旬开始的强劲反弹后已下跌 XNUMX%。 Interactive Brokers 首席投资策略师 Steve Sosnick 表示，在熊市期间，剧烈但短暂的反弹并不少见。

到目前为止，尽管对 2023 年企业盈利增长的预期有所缓和，但股市仍出奇地活跃。

根据 FactSet 的平均估计，早在 10.3 月份，股票分析师就预计 2023 年的盈利将增长 7%。 截至 5.9 月 2023 日，预期已降至 XNUMX%。 华尔街的一些人，包括摩根士丹利的迈克尔威尔逊，预计 XNUMX 年收益将收缩。

但在债券市场，较长期债券的收益率下降，再加上 美国国债收益率曲线越来越倒挂，发出了一个非常强烈的信号 市场预计明年会出现衰退。

“对经济衰退的预期正在增强，这是正确的。 纽约梅隆银行投资管理公司高级投资策略师 Jake Jolly 表示，我们开始看到它被市场消化，这在我们上个月的反弹之后并不奇怪。 

华尔街有句老话，债券市场是美国经济前景的更可靠指南。

“当股票和债券对经济的看法不一致时，我倾向于更信任债券，”索斯尼克说。

如果这再次成立，则意味着股市可能会走低。

“如果你看看标准普尔 500 指数的 3,930 点，那么实际上这意味着明年的收益不会下降。 但在经济衰退期间，收益通常会下降 10% 至 15%，”Lazard Asset Management 美国股票主管 Ron Temple 表示。

至少到目前为止，尽管美联储今年将政策利率上调了大约四个百分点，但美国经济似乎保持良好。

美国劳动力市场在 263,000 月份增加了 2.9 个工作岗位，而美国国内生产总值在第三季度增长了 XNUMX%。 即便是 ISM 服务业活动晴雨表 本周早些时候发布的数据超过 55%，这一水平表明增长。

对美联储来说，更大的问题是工资在截至 5.1 月的一年中从上个月的 4.9% 增加到 XNUMX%。 投资者担心，如果经济不降温，通胀将继续走高。

如果经济和通胀都保持坚挺，华尔街的许多人预计美联储将进一步加息，从而使经济陷入衰退。

根据 CME 的数据，截至周四，联邦基金期货市场预计美联储的基准政策利率将在 4.75 月或 5.25 月达到 XNUMX% 至 XNUMX% 之间的峰值，然后美联储将在年底前开始降息。 FedWatch 工具。

Temple 表示，这意味着市场预计在明年年中之前的某个时间会出现急剧下滑。 如果那真的发生了，那么股票可能会遭受更多的痛苦。

美国股市周四收复部分失地，标准普尔 500 指数上涨 0.7% 至 3,961 点，而道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.55%
上涨 133 点，或 0.4%，至 33,732 点。 纳斯达克综合指数
COMP，
+1.13%
获得了1.2％到11,085。