（彭博社）——正如投资者正在庆祝通胀见顶和软着陆的可能性一样，本财报季可能会表明仍有很多因素会让他们彻夜难眠。
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据彭博资讯策略师称，由于成本仍在上升，利率开始下降，消费者支出下降，预计结果将揭示美国盈利衰退的开始，这种衰退将持续到 2023 年下半年。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的迈克尔·威尔逊 (Michael Wilson) 表示，尽管过去几周分析师一直忙于下调他们的预测，但无论是否出现经济衰退，人们对 2023 年企业利润的普遍看法仍然“过高”，他警告称，股市可能下跌约 25%第一季度在收益和指导不佳的压力下。
摩根大通私人银行全球策略师 Madison Faller 预计，鉴于经济衰退风险上升、库存高于正常水平以及工资压力，管理层将提供谨慎的评论。
“随着发达经济体放缓，我们认为华尔街的估计可能会继续走低，但不会立即崩溃，”法勒说。 “利润率下降可能会持续到 2023 年，并将成为管理层与投资者讨论的焦点。”
摩根大通、花旗集团和美国银行等华尔街银行刚刚拉开序幕，以下是市场参与者将在本财报季关注的五个关键领域：
美联储枢轴
虽然来自收益的信号很重要，但投资者的注意力集中在美联储的下一步行动上。 由于预计美国和欧洲的利率将在夏季达到顶峰，任何有关货币政策影响的评论都可能会受到密切关注。 投资者也将热衷于了解企业是否能够在未来几年确保低借贷成本，并避免受到利率上升的影响。
在这种背景下，去年大部分时间的盈利预期都在下降。 然而，据高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的大卫科斯汀 (David Kostin) 等策略师称，它们仍然过高，他预计会进一步削减，因为经济衰退的风险、利润率压力和新的公司税超过了中国重新开放等上行风险。
“数据越来越多地表明经济活动全面放缓，”Abrdn 投资总监 James Athey 说。 “现在似乎很少有行业不受经济放缓的影响。 实际上，我认为我们仍处于美联储紧缩政策影响的早期阶段。”
消费支出
需求放缓将成为本报告季关注的焦点，这是经济衰退的先兆。 美国经济数据显示，由于利率上升和通胀上升，消费者在 2023 月份失去了动力。 美国人正在动用储蓄并更多地依赖信用卡，这引发了他们是否能够在 XNUMX 年之前继续推动经济增长的问题。
一些公司已经设法克服了这些不利因素，至少目前是这样。 由于假日期间需求增加，耐克公司的季度销售额超过了华尔街的预期，而联邦快递公司的收益由于价格上涨和成本削减而超过了分析师的预期。 在欧洲，该地区最大的折扣航空公司 Ryanair Holdings Plc 在圣诞节旅游期强于预期后上调了全年利润目标，而 Tesco Plc 和许多其他英国零售商的假期销售额有所增长。
这些尝试并非在所有地方都取得了成功。 特斯拉公司尽管在其最大的市场提供了大量激励措施，但上个季度交付的车辆数量仍低于预期，导致其股价暴跌。 梅西百货还预计第四季度的销售额将低于此前的预期，并预计 2023 年消费者将继续承受压力。
裁员
随着公司对不断恶化的背景做出反应，收益报告也将受到关注，以寻找裁员的进一步证据。 这种现象在科技领域最为明显，亚马逊公司和 Salesforce Inc. 最近发布的公告证明了这一点，科技公司正在以接近大流行初期的速度裁员。与此同时，Facebook 的所有者 Meta Platforms Inc.、Apple Inc. ., 和 Alphabet Inc. 都在放缓或暂停招聘，而台积电正通过削减支出来应对低于预期的销售。
在银行业领域，高盛、摩根士丹利、瑞士信贷集团和巴克莱银行要么已经解雇了员工，要么宣布计划在未来几个月内这样做。 麦当劳公司正在裁员，这是美国第一家这样做的连锁餐厅，尽管其近年来的销售业绩相对强劲。
State Street Global Markets 高级策略师 Marija Veitmane 表示：“许多公司已经变得太大，无法应对不断萎缩的经济和更加艰难的监管环境，它们确实更需要调整规模。” “关注盈利指引的重要性，这可能比目前普遍预期中反映的更为负面。”
能源价格
在 WTI 石油价格从 35 月份的峰值下跌超过 XNUMX% 并且欧洲的天然气价格因天气转暖而下滑后，电力价格下跌的影响将受到密切关注——六个月前大宗商品出现了巨大的好转。 美国最大的石油公司埃克森美孚公司已经表示，原油和天然气价格下跌对第四季度的收益产生了负面影响。
据彭博资讯称，美国能源公司的利润将连续第四个季度实现至少两位数的增长，但从 2023 年第二季度到 2025 年第一季度的利润可能同比下降。
“全球对能源商品的需求放缓将给能源行业带来压力，”Liberum Capital 战略、会计和可持续发展主管约阿希姆克莱门特说。
另一方面，克莱门特指出，较低的电价“对于 2021 年和 2022 年利润率受到挤压的行业来说是个好消息。这在非必需消费品领域尤为明显。”
中国重新开放
在世界第二大经济体于 8 月 XNUMX 日全面重新开放后，将密切关注在中国有收入和成本风险的公司的评论。美国和欧洲的矿业、科技和奢侈品公司从中国获得可观的销售额，而化妆品制造商则日本和东南亚的旅游股也应该得到提振。
然而，随着中国 Covid 病例激增以及许多国家对来自该国的旅客实施边境限制，本季度重新开放对全球收益的影响可能有限。
公司收益的其他方面：
——在 Ishika Mookerjee 的协助下。
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来源：https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html