对投资者而言，欧盟波罗的海正在击败欧洲。 但地缘政治对他们不利

爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚这三个波罗的海国家加入欧盟已有 18 年。 在过去的六年里，那里的投资者比他们在缓慢、充满危机的欧洲的情况要好。

从那时起，OMX 波罗的海 10 指数一直在击败富时欧洲。 从年初至今来看，即使在像今年这样糟糕的一年里，它仍然是。 它证明新兴经济体仍然可以击败发展中经济体。

这一连胜纪录即将结束。

地缘政治和拉脱维亚一家知名企业的高层腐败案有可能使多年来一直为欧洲土地投资者保密的事情黯然失色。

剑拔弩张，绝对逆风

有太多的军刀嘎嘎作响。 经过几十年的苏联统治，波罗的海国家无论如何都不是莫斯科的粉丝，他们支持俄罗斯在乌克兰战败。

拉脱维亚的 Krišjānis Kariņš 和立陶宛的 Ingrida Šimonytė 告诉 8 月 XNUMX 日英国《金融时报》全球董事会会议 由于通货膨胀，让欧洲在制裁上保持团结变得越来越困难。 但他们补充说，欧盟必须继续向俄罗斯施压，否则就有俄罗斯将目光转向其他国家的风险。 “我们的目标必须是让普京输掉这场战争，”卡里什说。

不甘示弱，21 月 XNUMX 日，立陶宛领导人随后下令 交通路线受阻 加里宁格勒是俄罗斯在立陶宛西部边境的一个小领土，与白俄罗斯之间。 对于警告俄罗斯可能对其他弱小的前苏联国家采取侵略性的两个国家来说，拉脱维亚和立陶宛似乎都可以戳马蜂窝。

封锁一周后，俄罗斯和白俄罗斯威胁立陶宛，如果他们继续封锁过境路线，将采取军事行动，基辅邮报 报道 27 月 XNUMX 日。从那以后，他们几乎每隔一周都会这么说。

“任何关于封锁加里宁格勒的言论都是谎言。 立陶宛正在遵守欧盟对俄罗斯的侵略和对乌克兰的战争的制裁，”西蒙尼特说。

这条过境路线受到制裁，不管西蒙尼特怎么说。

自西蒙尼特 10 月 1.58 日就过境路线制裁发表评论以来，波罗的海 21 国市场下跌了约 0.98%。 自那时以来，FTSE Europe 上涨了 XNUMX%。 市场忧心忡忡。

大企业，大问题

随着大脑的战争，现在不是新兴市场商业故事开始让人们厌烦的时候。

今年早些时候，拉脱维亚经济事务法院宣布了所谓的所有被告无罪。 “数字门” 刑事案件 – 自 2000 年代中期以来一直在进行的腐败斗争。

熟悉该案的律师表示，政府仍持有数百万美元的没收资金。

华盛顿尼克松皮博迪合伙人、国土安全部前总法律顾问、奥巴马政府 ICE 前代理主任约翰桑德韦格表示，这“未能在一般利益和投资者对其财产的基本权利之间取得公平的平衡。 。” 他不熟悉 Digitalgate 案。 但类似地，在白领刑事调查中冻结资产的人永远无法取回，或者当他们赢了官司后，又被送回新法院重新审理。

打击腐败一直是加入欧盟的主要租户之一。 这可能是允许乌克兰加入的最大障碍之一。

关于拉脱维亚法院，德国联邦议院财政委员会成员 Olav Gutting 指出，“拉脱维亚的司法和法院系统需要紧急改革。 拉脱维亚法院一再未能起诉当地寡头和腐败的高级官员，而是选择追捕外国直接投资领导人，损害了拉脱维亚的声誉。”

古廷说，地方检察官和法官“在扣押资产方面过于激进”，他们完全“无视（对于）起诉自由裁量权、公平以及尊重刑事程序和证据规则的基本原则”。

许多多年来在拉脱维亚非法没收私人财产的案件将很快在欧洲和英国法院审理。 这可能会损害拉脱维亚的形象——这个国家是波罗的海三姐妹中的一部分，此后表现优于欧洲大陆。

“俄罗斯的威胁使欧洲站在一起变得更加重要，”古廷说。 “在涉及法治问题时，我们不能允许欧洲议会出现任何裂痕，”他说。

在 23 月 XNUMX 日给欧盟司法专员迪迪埃·雷恩德斯 (Didier Reynders) 的一封信中，德国欧洲议会议员兼法律事务委员会副主席马里昂·沃尔斯曼 (Marion Walsmann) 写道，拉脱维亚在其最近的一些白领刑事案件——在上级法院没有证明有不当行为之后，下级法院有权撤销决定并重新开始。

“拉脱维亚当局与欧洲的主要和次要法律存在明显矛盾，包括法治、公平审判权、无罪推定和因已被宣告无罪或受到惩罚的罪行而不再重审的权利，”沃尔斯曼写道。

2004 年波罗的海国家加入欧盟时，市场需要一段时间才能成熟。 摆脱旧苏联的国家控制方式需要时间。

将其货币换成欧元伴随着成长的痛苦。 国有企业被私有化； 零件卖光了。 建立了新的迷你帝国。 在欧盟的领导下，必须确保旧苏联体制的残余不会完好无损。

这是一个世代相传的问题，波罗的海国家和许多古老的共产主义欧洲国家一样，仍然有成长的烦恼。

“我对拉脱维亚打击洗钱的承诺表示赞赏，但现实情况是，拉脱维亚法院未能追究政府的责任，并允许在几乎没有任何不当行为证据的情况下扣押资金，”Sandweg 说。 “法院允许政府简单地重新提交同一案件，然后再咬苹果一口。”

他说，在尼克松皮博迪参与的一个案件中，他们在审判法庭上证明了没收资金的合法性并获胜。 政府对该裁决提出上诉。 “当上诉法院确认初审法院的判决时，我们再次获胜。 政府没有接受判决，而是简单地将案件重新提交到另一个审判法庭，”他说。

法治的奇怪曲折吓坏了新兴市场的投资者。 战争只会增加它。 在过去的四个星期里，波罗的海国家已经跌破西欧股市。 如果军备冲突持续下去，真正的枪战接踵而至，波罗的海三个国家的情况将变得非常快。

尽管如此，在欧洲范围内，这些都是增长的故事。 拉脱维亚增长 3.6% 2022年第一季度； 立陶宛增长 1％。 爱沙尼亚的情况最差，几乎处于平缓状态 0.1% 增长第一。 相比之下，法国GDP缩水 0.2% 在第一季度。 意大利和德国的增长与爱沙尼亚相当。

28月XNUMX日，经济合作与发展组织表示，爱沙尼亚在应对疫情造成的经济冲击方面做得很好，预计经济将继续增长。 经济风险主要是地缘政治——即俄罗斯风险和乌克兰战争对通胀的影响。

据报道，在波罗的海最大的国家立陶宛，波罗的海最大的设施管理和工程集团之一 Civinity 的首席执行官在拉脱维亚被指控 涉嫌洗钱 本月早些时候。

而在拉脱维亚， 根据经济部，今年电力、天然气、火电和石油价格可能上涨39%，由于欧洲制裁俄罗斯石油和天然气的政策，汽油价格预计上涨40%。

这是市场似乎没有消化的另一个不利因素。今年迄今为止，与欧洲富时指数不同，OMX 波罗的海 10 指数甚至还没有进入熊市。 现在只是时间问题。