福布斯熊市反弹

美国股市继续其危险的一年，截至 500 月 20 日，标准普尔 28 指数迄今下跌超过 22%，纳斯达克综合指数下跌 XNUMX%。股票价格的大幅下跌是由美联储加息和缩减资产负债表以减缓通胀。 此外，经济放缓，尤其是在房地产领域。 乌克兰战争和即将举行的中期选举的不确定性加剧了负面影响。 不幸的是，我们仍然认为这个熊市周期的最后低点还没有达到。

然而，即使可能尚未达到长期底部，股市也很少直线移动。 短期来看，美国股市正处于极度超卖的水平。 历史表明，预期很快会出现熊市反弹是合乎逻辑的。 虽然存在风险，但我们认为灵活的投资者有机会交易逆势反弹。

以下是过去 500 多年的标准普尔 50 熊市统计数据。 可以看出，目前的熊市仍低于类似熊市的平均损失和中值损失。 或许更重要的是，从 164 天的时间来看，目前的熊市非常短暂。 如果这个熊市是平均时间长度，它大约只结束了三分之一。

如果我们检查这些过去的熊市，排除 1987 年和 2020 年出现 V 型复苏（2020 年）或没有进一步下探第一个低点（1987 年）的市场，我们会发现自 500 年以来标准普尔 1970 指数有五个扩展熊市。这五个平均大约六个失败的跟进日 (FTD)。 我们将 FTD 定义为市场上涨 1.7% 或更高（历史上使用 1.2% 或更高），在每日交易量增加新低后四天或更长时间。 下表显示了那些失败的 FTD 的平均统计数据。 可以看出，典型的失败 FTD 在 11.8 天内从 FTD 获得了 26% 的收益。 因此，大约一个月的积极表现。

然而，在平均持续 16 天的 FTD 之后，已经出现了 40 次熊市反弹。 所有的回报率都超过 10%，最好的，5 个中的 16 个，回报率超过 20%。 鉴于 2022 年发生的损失，我们认为今年可能会出现高于平均水平的反弹。

从 1973 年至 1974 年的长期熊市中强劲的熊市反弹的一个例子是 13 天上涨了 51%。 这始于市场从高点下跌约 20% 并且在之前的三个 FTD 失败之后。

有史以来最强劲的熊市反弹之一出现在 2000-2002 年熊市的中期。 在标准普尔指数从高点下跌 38% 并经历了五次失败的 FTD 之后，它在 25 天内上涨了 108%，并测试了下跌的 40-WMA。 然后，它横盘整理了几个月，最终又大幅走低。

在当前的熊市中，迄今为止，标准普尔 500 指数已经经历了四次失败的 FTD，并从高点下跌了 25%（见下文 *）。 与熊市反弹的历史相比，熊市反弹平均要弱（见上文）。 这增加了我们的信心，即如果 FTD 发生，我们可能会出现更剧烈的反弹。

目前，我们正在等待另一个潜在的 FTD。 这最早可能会在 24 年 2022 月 XNUMX 日星期五发生。如果确实发生，我们希望看到它之后的价格立即上涨，以使我们对可交易的反弹充满信心。 此外，在这种情况下，我们建议逐步向市场增加资本，并理解在出现集群分布的迹象时应该退出交易。

如果发生 FTD，以下是我们认为最适合继续领先的一些领域。 这些空间可以用作为熊市集会创建购物清单的起点。 市场的下一个上涨趋势总是可能不仅仅是熊市反弹。 虽然我们怀疑是否会出现这种情况，但我们始终希望遵循我们的技术信号并尊重市场的行为。

我们也会对在世界其他地方保持开放的心态，因为目前有几个全球地区似乎比美国市场更有吸引力。 其中包括香港/中国（在已经旷日持久的熊市之后似乎更早触底）、英国/加拿大/挪威（能源、公用事业和金融业重）和东南亚（长期落后市场、商品/金融重度曝光）。

同时，我们将利用以下超卖区域的潜在反弹来增强力量，无论是拥有还是买入短期走高。 这些区域的阻力/开销供应太大，无法立即解决。

总之，我们保持谨慎。 我们没有迹象表明市场最终已经触底。 重要的是，美国市场继续缺乏突破，这通常是真正市场强势的标志，过去八周平均只有 28 次，而长期平均每周超过 110 次。 此外，目前很少有股票位于传统技术设置中，因此突破数字不太可能在短期内飙升。 但是，我们要警惕赚钱的机会，熊市的剧烈反弹可能会提供这种机会。

合著者声明：

William O'Neil + Co. 的研究分析师兼全球股票研究总监 Kenley Scott 为本文的数据汇编、分析和写作做出了重大贡献。

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