通用汽车
从事同一业务并位于同一州。 但在股息政策方面，他们的做法大相径庭。
涉
（代码：F） 去年秋天恢复了股息 在两年多前大流行首次爆发时暂停它之后，它相信它可以向股东返还资本并对其未来进行必要的投资，特别是电动汽车或电动汽车。
但通用汽车 (GM) 暂停派息 由于大流行，在 2020 年第二季度，没有显示出任何恢复的迹象。 两家公司都没有回购太多股票。
晨星的股票分析师大卫·惠斯顿 (David Whiston) 表示，他相信两家公司都有必要的资金来开发电动汽车和追求其他增长项目——并支付股息或回购股票。 “但他们只是在如何向股东返还现金方面有所不同，”他说。
因此，汽车制造商不同的股息和回购政策提供了一个有趣的案例研究，说明不断发展的行业中的成熟公司如何接近股东的资本回报。
很多年了，
涉
而通用汽车则被视为派发股息的传统周期性股票。 2019 年，福特和通用汽车各自支付了大约 2.4 亿美元的股息。
特斯拉
（TSLA）当然也在电动汽车上投入巨资，但它不支付股息。
开发这些新技术的成本是巨大的。 例如，在三月份的电话会议上，福特首席执行官詹姆斯法利表示，该公司计划“仅在今年就在电动汽车上”投资 5 亿美元。 他补充说，到 2026 年，“我们将在电动汽车和新技术开发方面投资超过 50 亿美元。”
对于传统汽车制造商来说，摩根士丹利汽车和共享出行研究全球负责人亚当乔纳斯说，“很难成为一个现金回报的故事，因为这就像在说，‘哦，我们可以挑战特斯拉，发明一切新事物，遏制我们的核心业务，并有多余的现金回报股东。 ”
想想通用汽车首席执行官玛丽巴拉在 XNUMX 月份公司第一季度财报电话会议上是如何处理这个话题的，当时她告诉分析师，这家汽车制造商当时不会恢复派息。
“我们的首要任务是加速我们的电动汽车计划并推动增长，我们希望在我们的增长平台出现机会时保持最大的投资灵活性，”她说。
巴拉确实在这些言论的前言中说：“我们将考虑所有将多余资本返还给股东的机会。” 但这并不是对股息的坚定承诺，尤其是常规股息，因为该公司将目光投向了下一代汽车，包括自动驾驶汽车。 该公司的 Cruise 部门正在开发该技术。
通用汽车拒绝就其股息政策发表评论，指出巴拉在 XNUMX 月份的评论。
持有通用汽车股份的投资咨询公司 DCLA 的执行合伙人萨拉特·塞西 (Sarat Sethi) 表示，这家汽车制造商的股息政策赋予了其“更大的灵活性，而且他们不依赖资本市场的资本——或者更少依赖。”
同时，他补充说，“他们正在向投资者和竞争对手发出信号，表明他们致力于发展公司，并认为再投资的机会比股息支出更大。”
惠斯顿说，他不希望看到通用汽车现在“至少以常规形式”收回股息，指的是季度支付。 他认为更现实的可能性是公司偶尔支付特别股息。
相比之下，福特去年 10 月宣布将恢复其每股 15 美分的季度股息，低于大流行前支付的每股 XNUMX 美分。 首席财务官约翰劳勒当时表示，该公司有财务手段为其增长计划提供资金，并且不受资本限制。
“我们相信我们可以为这些提供资金，我们专注于股东总回报——不仅是股票升值，还有股息，”劳勒说。
无法联系到该公司置评。
不同政策中的一个重要考虑因素是：福特和通用汽车的股东构成存在结构性差异。 福特家族拥有公司股票的一小部分，但这些股票代表了双重股权结构中 40% 的投票权。
“我确实认为福特家族想要获得报酬，”晨星公司的惠斯顿说，他指的是股息。 “我不怪他们。 如果我是福特家族的一员，我也想要分红。 但出于这个原因，你不会看到股息像通用汽车那样消失。”
福特在今年早些时候提交的与其年度会议和代理声明有关的文件中指出，“这种[双重]结构还确保了公司在经济低迷和危机期间拥有稳固而忠诚的投资者基础。”
相比之下，通用汽车没有一个家族持有该公司的重要股份。
乔纳斯同意福特家族的股份是公司股息故事的重要组成部分。 他说，福特去年秋天恢复派息是一家公司向市场表明其对业务前景充满信心的一个很好的例子。
“这是他们想要发出的信号； 他们显然觉得他们有能力发送它，“乔纳斯说，并补充说它使股票再次有资格获得股息股票基金。
市场喜欢它所听到的消息，并且在宣布股息后股价上涨。 但近几个月来，它在大盘大跌中遭受重创，截至 41 月 14 日，今年的回报率约为负 3.3%。该股最近的收益率为 XNUMX%。
通用汽车的股价也受到重创，在此期间下跌了约 43%。 而且股票没有收益来减轻市场冲击。
写 劳伦斯·施特劳斯（Lawrence C. [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/ford-gm-dividends-51655389524?siteid=yhoof2&yptr=yahoo