自莫斯科入侵乌克兰以来，华尔街一直受到剧烈波动的影响，对关键商品的主要生产国俄罗斯实施严厉制裁，使市场陷入动荡。 价格上涨引发了通胀担忧，并增加了广泛的经济混乱风险，包括欧洲经济衰退。
股票和大宗商品的一些走势令人难以置信。 市场显然处于动荡之中——但它们被打破了吗？
谢天谢地，在高层次上，答案似乎是否定的。
瑞银多资产策略师基兰·加内什 (Kiran Ganesh) 表示，根据市场运作的独立衡量标准，几乎没有证据表明市场出现崩盘。 “巴伦周刊”. 这家瑞士银行研究了金融系统压力的关键指标，包括美国国债利差和信贷市场的流动性。 到目前为止，这些指标已经表明存在一些压力，但还没有接近 2018 年底严重抛售期间的水平，更不用说 19 年 2020 月的 Covid-XNUMX 崩溃。
“当然，你有非常大的动作，”Ganesh 补充道。 “但我认为这确实反映了全球市场的三四个主要因素都在不断变化。”
流沙的复杂计算尤其对股票造成了严重破坏，因为投资者试图在短期、中期和长期内对多个未知因素进行定价。 这可能表现为明显的混乱，但可以解释。
经纪商 Oanda 的市场分析师克雷格·厄拉姆 (Craig Erlam) 表示，目前的市场行为确实表明，在瞬息万变的形势下，头条新闻正在推动走势。 “巴伦周刊”. “这是市场运作的迹象。 这是一个非同寻常的情况，因此市场的反应非同寻常。”
交易者正试图适应多种因素，这些因素都受到同一种不可预测的力量的影响：战争。 一些最重要的考虑因素是莫斯科更广泛升级的风险、债券市场难以应对通胀冲击，以及大宗商品价格上涨如何影响企业盈利。
“在 12 个月后、24 个月后、XNUMX 个月后的前景变化如此之大的情况下，你如何定价？” 厄拉姆问道。
Ganesh 说：“它真的很不稳定，因为它是不确定的，而不是破碎的。”
但裂缝已经出现，尤其是在大宗商品方面。
在价格飙升至每吨 100,000 美元以上后，伦敦金属交易所周二暂停了镍交易并取消了受影响的合约。 “当前的事件是前所未有的，”该交易所在一份声明中表示，并将局势归咎于乌克兰战争。 这是我们所见过的最接近实际被打破的市场。
俄罗斯和乌克兰都是大宗商品强国，它们供应世界上大量的石油、天然气、煤炭、小麦、玉米以及一系列工业金属和稀有金属，如镍、钢和钯。 冲突和制裁动摇了供应链，导致价格暴涨。
“大宗商品市场可能是残酷的，”瑞银大宗商品策略师乔瓦尼·斯陶诺沃 (Giovanni Staunovo) 告诉 “巴伦周刊”. 商品不像股票那样在未来定价，而是在此时此地定价。
“如果供需之间存在一些不匹配，那么价格需要上涨以使双方达到相似的水平，”Staunovo 说。 “价格爆炸，直到你触发需求破坏。 这部分是我们现在看到的。”
据了解，短期挤压以及伦敦金属市场结构的怪癖是镍价飙升的主要因素，但其他商品也可能出现类似情况。
毕竟，“目前正在发生的事情真的很疯狂，”Staunovo 说。 这位大宗商品策略师表示，情况可能会变得更加疯狂，尤其是在石油市场——尽管原油价格的进一步飙升也可能意味着市场明朗。
目前，供需动态正在对莫斯科的制裁做出反应，但对俄罗斯原油的实质性限制尚未产生广泛影响。 Staunovo 说，最近几天交付的石油与战争爆发前签订的合同有关。 从招标到交付大约需要两周时间，因此真正的供应枯竭将在制裁实施两周后发生。
Staunovo 说，“我们应该会看到现货市场出现更大的混乱”。 “我们应该在未来几天变得更加清晰。”
这让投资者何去何从？
“市场是有弹性的，”英瑞资产管理公司 J. Stern & Co. 的首席投资官克里斯托弗罗斯巴赫告诉 巴伦的。
“美国和欧洲 [股票] 市场已经表明它们具有弹性，它们具有流动性——如果你看到市场走势，我认为与大宗商品的一些走势相比，它们实际上是温和的，”他补充道.
罗斯巴赫说，事实上，商品价格的影响可能是股票投资者的主要担忧，但长期投资者可以对此进行分析，以了解持久的挑战将是什么，以及个股将如何受到影响。
与其他人一样，罗斯巴赫的观点是乐观的：尽管乌克兰战争毫无疑问仍然是一场必须结束的毁灭性人类悲剧，但它不太可能造成广泛的经济混乱。
这位资产管理公司表示，进入 2022 年，全球经济处于强劲态势，在企业盈利和稳定的消费者需求的带动下，从疫情中强劲复苏。 最终，宏观图景几乎没有改变。
罗斯巴赫说：“如果对经济、GDP、支出、通胀产生影响——这将是一种可以克服的影响，因为之前的影响已经被克服了。” “各国政府、央行和监管机构都非常清楚这些风险，我认为将采取理性主动的行动来抵消这些风险。”
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资料来源：https://www.barrons.com/articles/stock-market-oil-nickel-51646924221?siteid=yhoof2&yptr=yahoo