从 2 年到 29 年，基金传奇人物彼得林奇结合了 1977 种投资风格，每年可赚取 1990% 的收益——这就是今天如何应用同样的市场冲击技术

传奇投资人彼得林奇以他的 选股 技能。

他在富达投资的麦哲伦基金在 29.2 年至 1977 年间实现了 1990% 的复合年回报率。在此期间，麦哲伦是世界上表现最好的共同基金。

林奇的投资方式因其乐观而引人注目。 毕竟，他一手普及了“GARP”——以合理的价格增长——投资技巧。 该策略结合了增长和价值投资原则，旨在投资于增长强劲但避免估值高的公司。

这种乐观情绪在熊市期间尤其有效 其他投资者悲观. 以下是这位华尔街传奇人物如何度过低迷时期。

机会成本

林奇在他的《学会赚钱》一书中写道：“试图预测修正的投资者损失的钱比修正本身损失的钱要多得多。”

简而言之，把握市场时机是一件傻事。 即使是投资传奇也无法准确预测衰退的开始或牛市的结束。

美国银行分析的市场数据证实了这一理论。 错过可追溯到 10 年的任何十年中最好的 1930 个日子对投资者的长期业绩产生了重大影响。

专业投资者试图 寻找机会 无论市场状况如何。 这可能也是散户投资者最实用的方法。

关注长期增长

尽管彼得林奇被描述为成长型投资者，但他的方法更为微妙。 仅有增长是不够的。 对于实际回报，林奇专注于防御性成长型公司，尽管市场出现调整，但它们的收益仍会上升。

“远射几乎没有回报，”他在与约翰·罗斯柴尔德合着的《华尔街上的人》一书中说。 “无论事情变得多么糟糕，人们仍然会吃玉米片，”林奇在描述他当时为凯洛格一家的投资论文时声称。

具有竞争优势和稳定增长的看似乏味的公司是经济衰退期间的主要目标。 这些公司受益于其行业的“长期增长”。 这意味着无论市场周期如何，对其商品和服务的需求都可能保持强劲。

故事继续

2022 年，像 Adob​​e 这样的防御性增长股票可能就是一个例子。 该公司的软件对于各种规模的企业都是必不可少的。 这可能有助于它维持目前两位数的年收入和盈利增长速度。

估值缓冲

“我不认为人们理解这与公司几年内的盈利情况和股票的情况之间存在 100% 的相关性，”林奇说。 专注于盈利增长是他投资策略的基石。

该策略已被提炼为市盈率增长 (PEG) 比率。 通过调整公司未来增长的市盈率，林奇认为下行风险可以得到缓解。

根据基本面，低 PEG 比率的股票下跌空间较小。

肥料生产商 Nutrien (NTR) 目前的 PEG 比率为 0.29。 PEG 比率越低，基于其未来收益预期的股票可能被低估的程度越高。 Nutrien 的产品需求量很大，对全球农业部门来说绝对是必不可少的。 东欧持续的冲突加剧了化肥供应紧张。 这意味着 Nutrien 可以在可预见的未来保持两位数的增长率。

在这个熊市中，Nutrien 可能是一只值得林奇的股票。

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