全球市场、经济正在崩溃——但这并不全是灾难

美联储的主要任务是确保充分就业和物价稳定。 在史无前例的通胀阴影下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）面临一个严峻的选择：让经济滑入衰退或恢复物价控制。

在 15 月 75 日的最后一次会议上，美联储将利率上调 1.5 个基点至 1.75%-1994%，这是自 98.1 年以来最激进的加息。CME FedWatch 工具显示，联邦基金期货交易员看到的利率为 2.25央行在 2.50 月会议上将利率提高至 XNUMX%-XNUMX% 的可能性为 %。 

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美联储 27 月 XNUMX 日会议的目标利率概率

资料来源：芝商所 FedWatch 工具 

虽然鲍威尔最近 承认 稳定价格压力可能需要“一些痛苦”——可能还有更高的失业率——他对经济衰退保持沉默。 

在 2008 年至 2021 年期间，美联储激进的货币政策扭曲了对金融资源成本和可用性的经济预期——在这种情况下，企业和个人承担了不成比例的更大风险，增加了债务负担，从事高风险的金融项目和投机泡沫。 

在长期和激进的货币政策中，心理脆弱性是对无穷无尽的货币供应和超软金融条件的有条件信念。 在这些条件下的投资者会受到安全投资环境的幻想的影响。 这导致机构参与投机炒作的严重过剩，这不可避免地产生对人为流动性的依赖，使监管机构陷入困境。

万亿美元的泡沫，加上企业和散户投资者的极端参与，在货币政策方面束缚了监管机构。 因此，监管机构在口头干预市场并向市场注入资金时，直接参与了这些泡沫的制造。

除了投机性炒作之外，超软货币政策条件为企业产生了大量无法被实际现金流覆盖的“不良”不良债务。 这些 

僵尸企业耗尽了企业的土壤，将经济资源转移到效率低下、经济上不可行的项目上。

当货币政策收紧时，过度廉价的流动性、盲目相信美好的未来、扭曲的预期会干扰市场，引发棘手的问题和矛盾。 尽管宏观经济指标似乎显示了良好的前景，但在一个无限印钞的世界中，它们具有误导性。

储备货币地位使监管机构能够长期保持低利率，并通过资产购买来救助破产者。 僵尸公司扩张，因为没有盈利的企业没有被烧毁。 由于负经济回报，有必要在可预见的未来保持实际利率为负，从而削弱货币的储备地位。 结果，债务市场爆炸，以实际负利率膨胀的泡沫破裂。 僵化的经济没有资源在全球范围内迅速复苏和竞争。

我们目前正在经历债务和股票市场崩溃的开始，以及储备货币地位的丧失。 全球股市正在经历有史以来最糟糕的季度。

但是，抛售可能仍处于起步阶段。 当美联储放松时，股价触底反弹。 自二战以来，标准普尔 500 指数在经济衰退期间下跌了 24% 的中值。 这使得当前的股票下跌——在没有衰退的情况下发生——看起来特别剧烈。

资料来源：德意志银行 

经济衰退提供了出路 

显而易见的是，应对金融市场参与者过度集中在投机兴奋和多层次保证金头寸雪崩的唯一方法是让衰退发生，引发资产不受控制的崩盘。 这就是伟大的通胀斗士——前美联储主席保罗沃尔克——在四年前所做的事情。 

如果经济不收缩，美联储就无法实现其目标， 根据 包括前美联储副主席艾伦·布林德在内的经济学家。

经济衰退会带来痛苦、恐惧和不确定性，但经济环境中充满了它们。 他们可能会结束资本的错误分配，其中少数公司占标准普尔 500 指数的四分之一，其中包括 500 家公司。 它还可能清理死木市场——弱势公司——让强势公司崛起。 最终，这将导致更强劲的经济。 

为什么这与加密有关？

有很多 讨论 比特币和股票市场是相关的。 加密市场与传统市场没有什么不同——它不是独立的，尽管我们希望它是独立的。 具体而言，机构投资者参与上述类型的投机活动加剧了这种依赖。 

这是一个决定性的时刻——比特币最终是否会与股票脱钩并作为具有自己价值主张的独立资产——还是会随着股市下跌。

资料来源：CoinMetrics 

比特币与标准普尔指数的 60 天相关性在 0.74 年 25 月 2022 日达到了 0.64 的历史新高，但目前降至 XNUMX——仍然是一个非常高的水平。

然而，比特币与纳斯达克 20 指数之间的 100 天相关性已从 0.88 月初的约 0.30 降至目前的仅 XNUMX。

资料来源：彭博社 

这是一个积极的信号，表明比特币可以重新获得独立性，长期认为区块链具有经济价值。

即便如此，一些痛苦将是不可避免的，比如股市。 如果有风险、膨胀的代币的卡片屋倒闭，加密市场将受益。 Terra 稳定币和 Luna 代币的崩盘让投资者保持谨慎，并为数字资产技术的进步做出了贡献。 他们的稳定币是以错误的方式构建的，市场在知道这一点之前无法成熟。

底线

世界市场和全球经济无疑正在经历艰难时期。 虽然经济衰退可能看起来很悲惨，但我们不会沮丧地拔掉头发，而是可以接受它作为必要的现实，并理解它不一定是坏事——就像药物一样，它并不令人愉快，但对健康是必要的. 它将治愈经济，消除人为流动性，使市场恢复充足，包括加密货币市场，使它们达到成熟和强大的状态，创造一个真正安全的投资环境，而不是幻想。