（彭博社）——周日为习近平的政治遗产带来了历史性时刻，但投资者对市场转机的前景远没有那么兴奋：中国股市在任何一次共产党代表大会前夕的表现从未如此糟糕。
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上证综指在过去一个月下跌超过 5%，是自 1991 年该指数推出以来最糟糕的会前表现。人民币兑美元今年下跌超过 10%，将创下 1994 年以来的最差年度表现。由于房地产危机的影响不断扩大，中国以美元计价的垃圾债券已跌至接近历史低点。
中美紧张局势升级以及北京一再倡导其坚定的Covid Zero政策，已导致外国投资者在十年两次的领导人峰会之前争先恐后地退出，本周净卖出价值875亿美元的在岸股票，创历史新高自七月以来。
尽管习主席讲话的重点将是他的重点是否会从风险控制转向经济增长，但大多数市场观察人士认为不太可能出现明显的转向，并预计未来几个月波动将持续。 这一事件改变蓝筹股沪深 300 指数命运的希望渺茫，该指数今年已下跌 22%，并自 2011 年以来首次连续出现年度亏损。
“我认为这不会是一件会改变市场对中国看法的大事件，”GW&K Investment Management 驻纽约的投资组合经理 Tom Masi 表示。 “我们希望看到方向的改变，但我认为这一切都不会在未来几天内变得清晰，而是会在未来三到六个月内展开。”
在大会召开前，全球第二大股市的成交量已降至今年的最低水平，这表明在经济和市场前景不明朗的情况下，投资者的信心仍然很低。
“技术反弹”
在沪深 300 指数跌至 2020 年 2 月以来的最低水平后，本周出现了逢低买盘。在亚洲和美国股市反弹的情况下，该指数周五上涨了 XNUMX% 以上。
这并没有激发长期投资者的乐观情绪，他们中的许多人选择保持观望。
“虽然技术性反弹是可能的，但由于经济复苏的能见度仍然很低，因此缺乏可持续反弹的驱动因素，”埃德蒙·德·罗斯柴尔德资产管理公司的基金经理包夏东表示，并补充说周五中国的反弹是在美国股市出现类似走势之后的技术性交易。
北京对严格的新冠疫情政策的不懈追求，仍然是鲍这样的投资者最大的烦恼。 不断上升的感染率和共产党人民日报上一系列为该战略辩护的评论加剧了投资者最严重的担忧。
尽管当局一直在推出支持增长的政策，但新冠疫情的封锁抑制了消费。 三十多年来，经济增速将首次低于亚洲其他发展中国家。
野村控股分析师表示，新冠疫情政策的任何变化可能只有在明年 XNUMX 月全国人民代表大会之后才会发生，届时将任命关键的政府职位并且政治改组“完全完成”。
“在经济管理和实现更好的增长方面，中国几乎无能为力显着增强外国投资者的信心，”Enodo Economics 首席经济学家戴安娜·乔伊列娃 (Diana Choyleva) 表示。 “北京需要采取过度刺激的政策行动来改变人们的看法。 这不太可能发生。”
“病态”市场
即使疫情最终消退，投资者仍担心中国与美国在科技和地缘政治野心上的激烈竞争将继续为其资产蒙上阴影。
Grow Investment Group 合伙人兼首席经济学家郝宏表示，由于美国禁止半导体相关技术出口、疫情限制以及房地产泡沫破灭等一系列因素，市场“病态”。
拜登政府出台了全面限制措施，以遏制中国获得美国技术，此举可能会阻碍习近平让中国在工业供应链中实现自给自足的目标。 围绕台湾的紧张局势加剧是另一个担忧。
“长期风险实际上不是零疫情。 abrdn plc 的中国股票主管 Nicholas Yeo 本周在彭博电视上表示。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/gloom-grips-china-investors-never-010000622.html