黄金在经济衰退期间保持最佳投资称号

现在的市场是一场血腥洗礼，全线红色。 甚至在最近的崩盘之前，股市的开局就已经是自 1939 年以来最糟糕的一年。我们看到了通货膨胀猖獗和增长放缓的最终看跌组合，而且在年底之前已经消化了几次加息，看到股东蜂拥而至他们的 投资应用 在重大的恐慌性抛售中。 

随着这种恶化的情绪， Invezz.com 决定通过以前的衰退来查看资产类别的表现，确定哪些部门表现最好以及表现如何。 传统上，债券和黄金将是市场回调期间的避风港，但数据是否支持这一点？ 在研究中，我们评估了五种资产类别：黄金、白银、股票、债券和房地产。 

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我们使用了美国国家经济研究局 (NBER) 对衰退的定义，它将衰退定义为 “经济活动的显着下降蔓延到整个经济体，持续时间超过两个季度，即 6 个月，通常体现在实际国内生产总值 (GDP)、实际收入、就业、工业生产和批发零售额中”。

时间周期

下表重点介绍了自 XNUMX 年代（即我们开始研究之日）以来的五次重大衰退。 以下是对这些衰退的简要描述。 

黄金

让我们从黄金开始，它是经济衰退期间的传统避风港。 我们写 深入分析 最近经济衰退期间黄金的表现，突出这些数字实际上支持了它的声誉。 

全球金融危机期间 17% 的涨幅最为显着，尽管即使在衰退技术上结束后仍继续飙升，最终在 2011 年 XNUMX 月达到顶峰，几乎是进入衰退时价格的两倍。

它在 27 年代的衰退期间上涨了 8%，在短暂的互联网泡沫期间上涨了 24%，虽然在 XNUMX 年代初期略有减弱，但这是一次相对温和和短暂的衰退。 唯一真正的例外是八十年代初的经济衰退，当时它下降了 XNUMX%。 

然而，这更多地与我们选择将衰退定义为的时间有关。 随着 1976 年代后期通货膨胀的猖獗——达到两位数、油价震荡、放弃金本位制后美元走弱以及情绪下降，黄金显示出令人难以置信的收益——在 1980 年 5 月至 XNUMX 年 XNUMX 月的三年半中，它飙升XNUMXX 的价格。 

总而言之，黄金支持其作为在经济衰退期间拥有的强大资产的说法。 

白银

白银与黄金相似，但波动性更大。 经济衰退期间回报的更大标准偏差可以从不同衰退之间的回报分散中看出。 与黄金一样，白银在 700 年代飙升，但垂直跃升更为陡峭，在 18 年的 1978 个月内，从 5 美元升至 35 美元，给投资者带来了惊人的 XNUMX% 回报。 

然而，这些收益很快就得到了回报。 虽然黄金没有跌至七十年代中期的水平，但白银却接近了——在技术上被定义为衰退的那些年里，一路回落至 6 美元。 

2000 年代和互联网泡沫来了又去，白银没有太大的变动，因为该资产主要是横盘整理的。 20 年代初，它升至 10 美元，然后回落至 2009 美元。 然后它再次爆发，从 10 年的 50 美元水平垂直上升到接近 XNUMX 美元。 

白银确实与黄金有很好的相关性——自 1973 年以来，其相关性接近完美的 0.88。 但标准差是 10% 和 5% 的两倍，突显出更大的波动性，在经济衰退期间，与黄金相比，这为投资者带来了更高的回报。 

股票

让我们简要介绍一下，因为它不完全是火箭科学。 在经济衰退期间，您不想拥有股票。 在每次经济衰退期间股市都下跌时，只需快速浏览下图即可意识到这一点。 看看最近的 =，当标准普尔 500 指数在全球金融危机期间减半时。 

债券

债券是一个更有趣的案例。 与股票市场或债券市场相比，发行的债券种类繁多，因此实现的回报类型也更多。 因此，与上述方法一致的分析在这里是不合适的。 

下图来自 达罗财富管理 相反，它是一种更好的方法，可以评估不同种类的债券及其在全球金融危机期间的表现。 

立即，我们可以看到债券确实提供了一些保护，因为标准普尔 500 指数轻松低于所有债券指数。 其次，跑赢表现取决于债券的信用质量。 对于主权国库券等更安全的证券，表现良好，以 11.6% 的涨幅领先。 

然而，随着我们进一步降低信贷范围，我们可以看到回报越来越差。 高收益指数实际上是负数，未能保护投资者免受更广泛的低迷影响，因为市场质疑这些公司度过衰退的能力。 这些模式尽管在全球金融危机中有所体现，但在其他衰退中重复出现，表明只要信用质量足够高，债券确实提供了良好的保护。 

最好放置国库券，而应避免使用高收益债券。 另一件事是回报的方差——标准差明显小于黄金或白银。 因此，虽然大宗商品提供更高的回报，但投资级债券提供更平滑的回报和更低的波动性。 

然而，如果一个人能够经受住更大的波动，那么债券就会落后于其他资产。 如前所述，金属在经济衰退期间提供了更大的回报，而债券在牛市中的表现大大落后于股票和大多数其他资产类别——这意味着除了稳定的回报状况之外，它们对投资者的贡献并不多。 这种情况只会在我们目前所处的高通胀时期更加严重。 

然而，结合更大的投资组合，它们可以降低整体波动性并帮助实现财务目标。 

不动产

至少在美国，房地产在经济衰退中的表现出人意料。 在 12 年代和 17 年代的经济衰退中，XNUMX% 和 XNUMX% 的收益为房主提供了很好的对冲，而在 XNUMX 年代的短暂衰退和世纪之交的互联网泡沫中，回报相对平稳。 

当然，离群值是最近的例子——2008 年的全球金融危机，如图所示。 

在全球金融危机期间，房价中值从峰谷跌幅超过 20%，对于本应不受大幅下跌影响的资产类别而言，这是历史上的大幅跌幅。 但新近偏见应该忽略房地产提供的强大对冲，除了他的例子——这当然是次贷危机引起的衰退。 

另外值得一提的是，房地产反弹如此强劲——自经济衰退的低点以来上涨了 110%。 因此，尽管经济衰退的免疫力并不完全达到黄金的水平，但如果我们回顾一个特定案例，从历史上看，房地产仍然是在衰退期间持有的一种不错的资产。