由于经济前景转好，高盛上调了标准普尔 500 指数的近期目标。 但这可能会使股票下跌 25%，策略师说。

高盛首席美国股票策略师 Kostin 在周五晚些时候给客户的报告中解释了近期的乐观情绪
GS，
+0.01% ,
表示，弹性的美国宏观数据已经超过了迄今为止“不引人注目”的第四季度报告季。 有人可能会说，在周五的就业报告显示就业人数大幅增长超过 XNUMX 万，远强于预期，这打压了美股后，美国数据有点过于坚韧 又是周一，标准普尔 500 指数徘徊在 4,101 点。

该团队表示，中国早于预期重新开放以及欧洲经济衰退的可能性降低，这让美国经济前景更加乐观，并指出机构仓位仍然清淡意味着市场可能暂时超过其银行设定的 4,000 点目标。

但策略师们在这种乐观情绪下划清界限，指出由于经济软着陆已经反映在美国股市中，他们的年底目标暂时保持不变。 他们指出，周期性股票优于防御性股票意味着美国实际经济增长 2%，而高盛自己对 1 年国内生产总值 (GDP) 增长 2023% 的预测低于趋势线，ISM 制造业指数约为 55，而最近的读数为 47。

阅读： 这位策略师表示，未来几天可能会揭示投资者是否一直在大涨。

该银行对 0 年和 2023 年每股收益的基准预测分别为 5% 和 2024%，而市场普遍预期的数字分别为 1% 和 12%。 策略师表示，分析师的预期自 10 年 2023 月底以来下降了 XNUMX%，是历史负面修正速度的两倍。

Kostin 和团队表示，估值也已经过高，并将受到最终利率上升的限制。 “标准普尔 500 指数的预期市盈率为 18.4 [倍]，如果考虑到大多数投资者似乎预期收益远低于分析师预期这一事实，则其‘有效’倍数甚至更高，”他们表示。

Kostin 和团队表示，如果这种变化是由增长预期改善推动的，那么股市可以消化利率上升。 但随着美国国债收益率继续上升，他们并没有看到更多的价值扩张——他们看到的是 10 年期名义收益率
TMUBMUSD10年，
3.633%
逐渐上升至4.2%。

也可以参考： 美元如何对股市反弹进行重大考验

他们警告称，鉴于他们自己对标准普尔 500 指数的基本预测上行空间已经有限，经济衰退可能引发股市“大幅下行”。 他们表示，在这种情况下，该指数可能会从当前水平下跌 25%，跌至 3,150 点左右，原因是盈利预期下降，市盈率从目前的 14 倍降至 18 倍。

另一个风险是通胀继续放缓但未能接近美联储的目标，这可能引发货币政策收紧和利率上升。 最后，他们提醒投资者，今年晚些时候可能会出现的美国债务上限争论有可能像 2011 年那样对股市造成损害，当时市场下跌了 17%。

联盟的州： 拜登发表演讲时面临的 5 大挑战