'祝你好运！ 我们都需要它”：杰里米·格兰瑟姆说，美国市场接近“超级泡沫”的尽头

格兰瑟姆说：“我对超级泡沫感到痛惜——并怨恨美联储和其他金融当局允许并为它们提供便利——的主要原因之一是泡沫在收缩时造成的损害未被充分认识。”

格兰瑟姆说，美联储似乎没有“得到”资产泡沫，并指出在刺激措施从 2006 年房地产泡沫破灭后复苏之后，“对 COVID 采取了难以言喻的大规模刺激措施”（他说其中一些是必要的）。 “经济机构似乎从 2009 年的废墟中吸取的唯一‘教训’是，我们没有采取足够的刺激措施来解决这个问题，”他说。 

根据他的论文，股票泡沫往往首先从市场风险最高的部分开始消退——正如格兰瑟姆警告的那样，自 2021 年 XNUMX 月以来一直在这样做。 “那么，祝你好运！” 他写了。 “我们都需要它。”

虽然标准普尔 500 指数
SPX，
-1.10％
和道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.89％
每次在 XNUMX 月初创下历史收盘高点后，它们与纳斯达克综合指数一起陷入低迷
COMP，
-1.30％,
投资者预计美联储将在今年晚些时候结束量化宽松并开始加息以应对高通胀。

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根据 FactSet 的数据，技术含量高的纳斯达克指数在 2022 年的三大股票基准中跌幅最大，在 XNUMX 月创下历史新高后跌入修正区域。 

格兰瑟姆写道：“我们正处于我认为的牛市吸血鬼阶段，你把所有的东西都扔给它。” “你用新冠病毒刺伤它，你用量化宽松的结束和更高利率的承诺开枪，你用意想不到的通货膨胀毒害它——这以前总是杀死市盈率，但非常独特的是，这次还没有——而且生物还是会飞。”

那是“直到，当你开始认为这东西是完全不朽的时候，它最终，也许有点虎头蛇尾，倒下并死去，”格兰瑟姆说。 “越早对每个人都越好。”

FactSet 数据显示，截至周四，纳斯达克指数本月下跌 9.5%，超过标准普尔 500 指数近 6% 的跌幅和道琼斯指数 4.5% 的跌幅。

至于 GMO 的投资建议，格兰瑟姆将其总结为避开美国股票，同时强调新兴市场和成本较低的发达国家的价值股，“尤其是日本”。 就个人而言，他说：“我还喜欢一些现金来获得灵活性，一些资源来保护通胀，以及一些黄金
GC00，
-0.26％
和银子。”

除了美国股市近期创下的历史新高和伴随其上涨的“疯狂”投资者行为之外，格兰瑟姆还警告说，“我们确实正在参与历史上最广泛、最极端的全球房地产泡沫。” 他说，在去年创纪录的 20% 增长之后，美国的房屋是“有史以来最高的家庭收入倍数”。  

此外，格兰瑟姆说，“我们还拥有美国和世界上大多数其他国家中价格最高的债券市场，当然还有最低的利率，这是人类历史上从未见过的。”

然后是“初级商品泡沫”，他补充道。 油
CL00，
-2.91％
根据他的论文，大多数“重要金属”都属于价格普遍“高于趋势”的商品，而“联合国全球食品价格指数接近历史最高水平”。

“我们在 2008 年看到，大宗商品价格仍在上涨，而资产价格泡沫却在缩小，这是对经济的终极钳制攻击，几乎肯定会导致重大的经济痛苦，”他写道。 

格兰瑟姆还考虑了财富如何在“泡沫定价”下更缓慢地增长，同时让人们难以负担他们的第一套房子或建立投资组合。 

他写道：“随着资产价格上涨，许多人根本不拥有这些资产，而‘许多人’如今适用于中等家庭或更远的家庭，不平等现象严重加剧。” “他们感到失望，知道这一点，并且越来越（并且可以理解）憎恨它。 这绝对会伤害我们的经济。”