退休储蓄者被牛市愚弄了吗？

该公司在其 3 年退休阅读调查中报告称，一些“四分之三的职场储户计划在退休时保持储蓄平衡，只花红利和利息，即使他们需要节省开支”。 这是基于采访了 4 名通过工作场所计划为退休储蓄并且账户中至少有 2022 美元的人。

鉴于这种乐观程度，难怪约有三分之二的受访者表示他们有望以自己想要的生活方式退休，而只有不到 40% 的人“现在更加担心未来的市场波动会影响他们的储蓄”。 如果将那些没有工作场所计划的人也包括在内，只有 64% 的储户表示他们担心有足够的钱来度过他们的黄金岁月。

人们很容易将这种非常乐观的前景视为财富的函数：例如，在 50 多岁的受访者中，工作场所计划中的“平均”储蓄者拥有近 450,000 美元的退休资产，而工作场所以外的平均储蓄者加上仅超过 200,000 美元。 但是，尽管这些“平均值”与例如美联储三年一次的消费者金融调查中的人口广泛数字相吻合，但它们并不意味着普通人拥有这个数字或类似的数字。 这些“平均值”被少数拥有巨额资金的人所扭曲，就像埃隆马斯克每次走进酒吧时都会提高“平均”净资产一样。

根据消费者金融调查，134,000 至 55 岁的人更有用的“中位数”退休储蓄余额，即按最富有到最穷的人排名的最中间数字约为 64 美元。

你能在退休后持续 20 年或 30 年，甚至不用动用本金吗？ 你期望赚多少钱？

也许这些人知道我们其他人不知道的事情。 或者，他们可能正遭受一种危险的错觉，基于 40 年的牛市，从数学上根本无法从当前水平重复。 从 1981 年到 2021 年，美国 30 年期国债的利率
TMUBMUSD30年，
3.068%
通胀率从 15% 的峰值跌至不到 2% 的低点，而通胀率则从近 14% 的峰值跌至有时低于 0% 的水平。 这有助于提升道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+1.03%
从 1,000 年的不到 1982 人增加到今天的 30,000 多人。

在此期间，一个由 60% 的美国大盘股组成的所谓“平衡”投资组合
间谍，
+1.25%
和 40% 的美国国债
TMUBMUSD10年，
2.709%
平均而言，您每年会增加 8% 的通货膨胀率。 以 135,000 美元退休并期望获得这种回报的人可能会期望在第一年从他们的储蓄中提取近 11,000 美元，每年根据通货膨胀增加金额，并且在不触及本金的情况下无限期地存在。

这种回报有多典型？ 一点也不。 自 1920 年代后期以来，大致有两种类型的市场。 （见上图）。 其中有一半，股票和债券的平衡投资组合几乎年复一年地大大超过了通货膨胀率。 这包括1935-6、50和60年代初、80和90年代以及过去十几年这短暂而辉煌的两年。 （图表显示了这些时期的平均通胀后回报，而不是同比变化）。 但另一半的回报是布基斯。 在其中一个时期开始时刚刚投资于 60/40 投资组合的人，在购买力方面，最终不会更富有。 哦，那是在扣除税费之前。

自 1928 年以来，这些“死角”——标准投资组合年复一年地一无所获的延长、多年期——总共占了所有年份的一半。

可能没人注意到股票和债券在 2022 年开局非常糟糕，债券遭受了自 1840 年代以来最糟糕的上半年。 它也几乎没有过度。 尽管 10 年期国债收益率（利率）飙升至 2.8%，但仍比当前的通货膨胀率低 6%。 与此同时，使用耶鲁大学金融学教授和诺贝尔奖获得者罗伯特·席勒制定的标准，标准普尔 500 指数相对于其基本面而言，其价格大约是 4 年低点时的 1981 倍。

兴高采烈地希望靠本金过活的储户可能会寄希望于另​​一个 40 年的股票和债券牛市。 他们最好有一个备用计划。