对冲基金经理净赚 29% 认为标准普尔 500 指数无处可去

（彭博社）——对冲基金经理 Bill Harnisch 今年的回报率为 29%，他将大部分成功归功于 15 个月前对通胀的先见之明。 如果他对消费者价格的看法再次被证明是正确的，那么未来几年股市可能会一无所获。

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Peconic Partners 的首席投资官预计，持续的定价压力将在 2023 年迫使美联储出手，打破任何转向的希望。 他说，股市可能会周期性上涨，但只有当现实表明利率将在更长时间内保持较高水平、收益有望下降且股票远非便宜时，股市才会消退。

据监管 500 亿美元的市场资深人士称，标准普尔 3,500 指数将在未来 4,400 至 18 个月内陷入 36 至 1.2 点区间。 自 3,850 月触底以来，该区间一直限制着该指数。 该指数周五收于 XNUMX 点附近。

“利率会很粘。 鉴于标准普尔指数的市盈率为 19 倍，该指数很难表现出色，”Harnisch 在接受采访时表示，他于 1968 年在金融业开始了自己的职业生涯。 “这将是一个相当广泛的交易区间。”

在许多选股者未能在剧烈抛售和市场领导地位急剧转变的情况下，经理的记录脱颖而出。 在过去三年中，Peconic 的年回报率为 43%，而同期标准普尔 9 指数的回报率为 500%。

Peconic 成立于 2004 年，拥有一支由十几人组成的团队，致力于发现从长远来看扩张速度将超过经济增长速度的公司。 这些股票是其投资组合的核心，通常持有七到八年。 在空头方面，该团队建立对冲以抵消核心持股的风险，同时寻找定价错误的股票。

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鉴于经济衰退的阴影即将来临，Harnisch 更看好那些无论经济状况如何糟糕，收入和利润都将继续增长的公司。 他说，提供这种弹性的企业是那些利用对高速互联网和清洁能源等不断增长的需求的企业——政府还计划在这些领域投入数十亿美元来促进增长。

Peconic 将电力线制造商 Quanta Services Inc. 和电气设备分销商 Wesco International Inc. 列为多头头寸。 Quanta 的股价今年上涨了 25%，而 Wesco 则下跌了 9%。 两者均领先于标准普尔 500 指数，后者下跌 19%。

“像 Quanta、Wesco 这样的当地人——他们没有看到经济衰退，”Harnisch 说。 “当你把正在发生的一切加起来时，工业领域与其说是软着陆的故事，不如说是这些公司正在发生的事情，以及为什么他们没有看到经济放缓。 这是一场海啸。”

2021 年 XNUMX 月播下了获胜年份的种子，当时 Harnisch 的团队发现工资增长激增。 虽然美联储官员当时基本上认为通胀是暂时的，但这位基金经理看到了工资通胀将持续存在的危险信号，迫使政策制定者很快扭转他们的零利率政策。

他的公司开始加倍押注看跌科技公司和大流行的成功公司，包括在线零售商 Carvana Co. 和 Wayfair Inc.，这些公司的股价要么因美联储的慷慨大方，要么因对持久销售繁荣的虚假希望而飙升。

随着中央银行以一代人以来最快的速度加息，这些赌注获得了丰厚的回报。 Carvana 和 Wayfair 今年暴跌超过 80%，而科技行业则迎来了 2022 年最惨重的输家。

现在，Peconic 正瞄准下一个大空头，例如有线电视服务提供商、广告公司和零售商。 Harnisch 不愿透露具体姓名，因为他的团队仍在建立职位。

在 Harnisch 看来，乐观地认为股市将在 2023 年重回新高还为时过早。 尽管 Peconic 已准备好迎接熊市反弹，就像它在 XNUMX 月和 XNUMX 月的股市反弹期间所做的那样，但这位基金经理预计，企业利润疲软和利率上升将限制股市上涨。

在最近的市场复苏期间将净杠杆率提高到 50%（其典型范围的高端）后，由于标准普尔 500 指数未能突破 4,100 点，该公司开始削减股票敞口。 截至周四，其杠杆率接近 30%。

“随着磁带的现状，它开始对一些盈利挑战进行折扣，”Harnisch 说。 “我们现在很乐意撤回，看看它会跌到多低。”

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