以下是股市牛市可能即将转变为熊市的 5 个原因

“有很多好消息，但市场需要稍作停顿。 我们现在的行动有点太快了，太快了，”高盛在与 MarketWatch 的电话中说。

为了支持这一观点，他指出了为什么周五股市暴跌可能会持续到下周甚至更长时间的几个原因——尽管他在更长的时间内仍然看好股市。

防御性行业重新流行

随着股市在 XNUMX 月和 XNUMX 月初反弹，周期性板块表现出色。 但随着防御性板块重新领先，这一趋势似乎在本周结束。

“投资者变得紧张的一个迹象是，周期性股票表现逊于防御性行业，我们现在开始看到这一点，”高盛表示。

过去一周，必需消费品股和公用事业股是标准普尔 500 指数 11 个板块中表现最好的两个板块。 因此，必需消费品精选行业 SPDR 基金
XLP，
-0.32％,
追踪该行业的交易所交易基金上涨 1.9%，而公用事业精选行业 SPDR 基金
XLU，
-0.05％
获得了1.3％。

另一方面，表现最差的两个板块是材料和通信服务，这是两个周期性板块。 材料选择行业 SPDR 基金
XLB，
-1.84％
本周下跌 2.4%，而通信服务精选行业 SPDR 基金
XLC，
-1.62％
减掉3.1％。

债券收益率正在上升

高盛表示，债券收益率上升是股市涨势可能即将逆转的另一个迹象。

较高的国债收益率可能会给股​​票带来问题，因为相比之下，它们使债券成为更具吸引力的投资。 由于对美联储收紧货币政策的预期令这两种资产感到不安，股票和债券通常会在年初同步波动。

但这种动态似乎在 XNUMX 月份发生了变化。 本月早些时候，美国国债收益率开始走高，并在本周晚些时候股市陷入困境之前开始上涨。

十年期国库券的收益率
TMUBMUSD10年，
2.973%
自 35 月 1 日以来上涨 14 个基点，自周一以来上涨 2.897 个基点至 XNUMX%。

债券收益率随着价格下跌而上升，高盛和华尔街的其他人现在正在观望股市是否会跟随债券价格走低。

请参见： 美联储布拉德表示，他倾向于支持 0.75 月加息 XNUMX 个百分点

美元也是

美国国债收益率上升和通胀疲软推动美元走高，给股市带来了另一个潜在的不利因素。 ICE美元指数
DXY，
+0.58% ,
衡量美元兑一篮子货币强弱程度的指标周五突破 108 点，升至一个月来的最高水平。

请参见： 美元如火如荼并突破关键技术水平“就像黄油中的热刀”

强势美元通常与弱势股票相关，因为美元贬值会侵蚀美国跨国公司的海外收益。

加密货币正在下跌

比特币等加密货币
BTCUSD，
+0.04%
和以太坊
ETHUSD，
-3.46％
最近也几乎与股票同步交易，尤其是像 Meta Platforms Inc. 这样的大型科技股。
元
-3.84％
和Netflix Inc.
NFLX，
-1.64％.
但加密货币在周五大幅抛售，导致一些人怀疑股票是否会成为下一个。

“市场暂停的另一个迹象是加密货币疲软。 这是市场避险趋势的明显迹象，”高盛表示。

根据 CoinDesk 的数据，周五比特币下跌约 9.5%，而第二受欢迎的加密货币以太坊下跌约 10.%。

股票估值与企业收益不同步

质疑股市反弹的另一个原因是，股票估值与企业盈利预期之间似乎存在脱节。

正如高盛指出的那样，标准普尔 500 指数的市盈率已从 18.6 月中旬的低点 15.5 反弹至 12 倍的预期市盈率。 与此同时，这些公司未来 238 个月的企业盈利预期已从 230 美元降至 XNUMX 美元。

“由于盈利预期下降，股票正在上涨，”高盛表示。

高盛并不是唯一一个担心股票估值上升的人。 花旗集团美国股票策略师 Scott Chronert 在最近给银行客户的一份报告中表示，到 2023 年企业盈利下降的风险可能会给股​​票带来“估值逆风”。

“我们会说，从战术上卖出以进一步走强是合理的，”他说。

美国股市周五大跌，标普500指数
SPX，
-1.29％
下跌 55.26 点，或 1.3%，至 4,228.48，而纳斯达克综合指数
COMP，
-2.01％
下跌 260.13 点或 2%，至 12,705.22。 道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.86％
下跌292.30点或0.9％，至33,706.74。

周五的股市下跌将本周所有三个主要基准指数都推低，标志着标准普尔 500 指数和纳斯达克指数一个月来首次出现单周下跌。

下周经济数据日历的亮点预计将于周五到来，届时美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在怀俄明州杰克逊霍尔的央行经济研讨会上发表年度讲话。经济学家预计他将利用这个机会强调美联储对抗通胀的承诺。

请参见： 鲍威尔告诉杰克逊霍尔，经济衰退不会阻止美联储对抗高通胀

除了听取鲍威尔的意见外，投资者还将通过个人消费支出指数（美联储首选的价格压力指标）获得通胀速度的最新信息。 密歇根大学密切关注的情绪调查，包括消费者通胀预期的读数，也在周五的日程上。