这就是说服沃伦巴菲特加入这家石油公司的原因

沃伦·巴菲特对伯克希尔·哈撒韦公司对西方石油公司的投资信心十足（OXY）——今年增长了 91%。 今年，随着投资者努力应对令人沮丧的交易环境，一位资深投资组合经理对巴菲特为何涌入这家石油公司有着独特的见解。

巴菲特于 2019 年首次涉足 OXY，当时他购买了 10 亿美元的优先股（支付了 8% 的丰厚股息）以及购买 84 万股股票的认股权证。 巴菲特至今仍持有该仓位，但多年来一直远离其普通股。 也就是说，直到他阅读了西方石油公司 25 月 XNUMX 日财报电话会议的财报记录。

斯米德资本管理公司（Smead Capital Management）首席投资官比尔·斯米德（Bill Smead）在最近的一次会议上表示：“我们确切地知道是什么对巴菲特造成了沉重打击。” 雅虎财经Plus网络研讨会.

首席执行官维姬·霍鲁布(Vicki Hollub)给巴菲特留下了深刻的印象，这位奥马哈先知后来在一份声明中表示： 访问 她“以正确的方式经营公司”。

巴菲特立即大举收购，买入了 136.4 亿股股票，价值 7.7 亿美元，占公司股份的 14.6%。 （该职位在伯克希尔哈撒韦公司中排名第八。）斯米德指出，由于油价飙升，西方石油公司正在产生大量现金——上季度自由现金流达 2.9 亿美元。

“[巴菲特]开始购买[西方石油公司股票]时，他们的市值可能是 40 到 45 亿美元，每年，这意味着他们在当时创造了 25% 的市值。自由现金流的时间，”他说。

西方石油公司正以回购和股息的形式将大部分资本返还给股东——这与它的做法完全不同。 2020低 其股价较 93 年历史高点 2011 美元暴跌 117.89%。

现金充裕的 OXY 也在偿还其巨额债务——其中大部分是为 55 年斥资 2019 亿美元收购阿纳达科石油公司筹集的资金。截至 29.4 年底，该公司的长期债务为 2021 亿美元。负债负担上升可能是一个卖点，因为“做空”债券一直是 2022 年最好的交易之一。

故事继续

“如果有人喜欢思考对冲基金世界，今年 1 月 1 日的完美交易就是做空长期债券，”斯米德说。 “XNUMX 月 XNUMX 日的 OXY 是什么？ 他们出售空头债券来购买阿纳达科多头石油。”

斯米德在阅读西方石油公司二月份的盈利记录时，推测出了这位甲骨文公司的思维过程。 “巴菲特正在考虑这一点，并且——等一下——一家曾经没有很高股本回报率的公司即将以他从未想象过的方式实现巨大的股本回报率。”

斯米德还认为伯克希尔有可能完全收购西方石油公司——该公司目前的市值为 52 亿美元——这将是巴菲特有史以来最大的一笔收购。

“我想说可能有四分之一或三分之一的机会，”斯米德说，“这是一个非常好的机会。”

Jared Blikre是一位关注Yahoo Finance Live市场的记者。 跟着他 @SPY贾里德.

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