“隐藏”杠杆带来 65 万亿美元的经济挑战，专家担心什么会引发下一次市场崩盘

在季报中 出版 周一，国际清算银行报告称，美国以外的养老基金、保险公司和影子银行等金融机构通过外汇掉期、远期和货币掉期持有 65 万亿美元的债务，这些债务未记录在资产负债表上——这是“一个庞大而丢失的美元债务数量不断增加。”

由于影子银行在掉期市场的使用越来越多，分析师和信用评级机构无法追踪这些负债，这些负债通常在不到一年的时间内到期并且已经很容易受到资金紧缩的影响（借款人无法获得资金)，经济学家克劳迪奥·博里奥、罗伯特·麦考利和帕特里克·麦奎尔在报告中警告说。

“甚至不清楚有多少分析师意识到存在大量资产负债表外债务，”经济学家表示，并警告称，过去的融资恐慌是 Covid 市场崩溃和大金融危机的“导火索”——迫使美联储储备以支撑美元流动性，以防止严重的市场混乱。

经济学家表示，如果不进行干预，任何动荡都可能迫使借款人支付高利率——或者可能以大幅折扣出售其他资产——因为他们在无法获得美元的情况下争先恐后地偿还债务。

后 不稳定 今年 XNUMX 月英国债券市场引发了英格兰银行前所未有的干预（该银行警告说动荡对欧洲经济构成了“重大风险”），国际货币基金组织的托比亚斯阿德里安警告说，这种隐藏的杠杆是可能引发“市场功能障碍”在其他国家。

在一个 “金融时报” 访问Amundi 首席投资官 Vincent Mortier 称这种混乱“提醒人们影子银行业已成为现实”，因为他警告称，由此产生的挑战现在“比 2007 年困难得多，当时杠杆主要在银行”，并指出影子银行业的迅速崩溃Archegos Capital Management 的风险示例。