Fundstrat 表示，历史表明，在经历了残酷的 20 年之后，2023 年股市回报率有望达到 2022%

在标准普尔 19 指数下跌的 500 次实例中
SPX，
+2.28%
根据 Fundstrat 的数据，自 1950 年以来的回报年，其中超过一半的年份是大盘股指数上涨超过 20%。 这些年中只有两年是持平的一年，回报率从 5% 到负 5% 不等。 

“股票上涨 5% 的可能性是持平的 20 倍，而且超过一半的例子涨幅超过 20%，”李在周五的一份报告中说。 

此外，这些概率远高于典型年份。 自 73 年以来的 1950 年里，标准普尔 27 指数以超过 500% 的涨幅结束的可能性只有 20%，而在出现负数的年份中，这一可能性为 53%。 

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以下是使股票在 20 年产生 2023% 收益的三种可能的催化剂：

全球“反通货膨胀”正在进行

李和他的团队认为，到 2023 年，美国通胀将大大低于美联储和市场的共识。 

接受道琼斯调查的经济学家预计，定于下周四上午发布的 XNUMX 月通胀报告将显示整体通胀保持不变 从上个月开始，或同比增长 6.5%。 剔除波动较大的食品和燃料成本的核心价格指标预计较 0.3 月上涨 5.7%，同比上涨 XNUMX%。 

然而，Lee 认为即将发布的 CPI 报告可能会看到 0.1 月份核心 CPI 涨幅低至 3%，这将表明通胀步伐显着下降，并使三个月经季节性调整的年化率 (2M SAAR) 达到 XNUMX% 左右. “在我们看来，这将是一个巨大的积极惊喜，”李说。 

因此，Lee 和他的团队认为这可能为美联储降低加息路径奠定基础，甚至改变基准利率需要“长时间保持在较高水平”的观点。 联邦基金期货交易员现在认为，在 74 月 25 日结束的下一次政策会议上加息 1 个基点的可能性为 66%，而在 4.75 月份再次加息的可能性为 5%，这将使最终利率在中期达到 XNUMX-XNUMX% -年，根据 CME FedWatch 工具.

请参见： “旧习难改”：交易员重新审视 5 月前美国利率超过 XNUMX%

不过央行暗示 终端利率可能达到 5.25% 的峰值 今年在去年 XNUMX 月的会议上，同时期待 没有降息 到今年年底。 

工资增长将放缓

“尽管就业市场看起来‘强劲’，但领先指标已经表明工资增长将放缓，”李说。 

周五的就业报告显示 XNUMX月工资增长低于预期 这表明通胀压力可能正在缓解。 本月平均时薪增长 0.3%，同比增长 4.6%，略低于预期，低于一个月前的 0.4%。

然而，尽管 3.5 月份就业增长有所放缓，但仍好于预期，这表明即使经济面临来自美联储的不利因素，劳动力市场依然强劲。 与此同时，失业率从 3.6% 下滑至 XNUMX%。 

请参见： 金发姑娘的场景？ 工人工资增长放缓可能有助于美国经济避免衰退。

股票 (VIX) 和债券波动率 (MOVE) 大幅下降 

Lee 和他的团队表示，2023 年股票和债券市场的波动性可能会急剧下降，以应对通胀下降以及美联储因此变得不那么鹰派。 “我们的分析表明，波动率指数的下降是股票收益的一个巨大影响因素，这将进一步支持股票上涨超过 20%。” 

芝加哥期权交易所波动率指数
（VIX）
-5.92％
周五下跌 6.4%，收于 21.03，而衡量债券市场隐含波动率的 ICE 美银美林 MOVE 指数最新收于 119.53。

周五美国股市在 XNUMX 月就业报告公布后上涨 美联储的货币政策终于开始对经济产生一些影响，这点燃了人们的希望。 道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+2.13%
收高约 700 点，或 2.1%，至 33,629。 标准普尔 500 指数上涨 2.3%，纳斯达克综合指数
COMP，
+2.56%
获得了2.6％。 

请参见： 在 2023 年抛售之后，2022 年的股市反弹是否即将到来？ 历史对背靠背的失败岁月说了什么。