由于该行业如此便宜，鉴于许多股票的交易价格等于或接近账面价值，风险回报等式看起来很有利。
4.7 年期抵押贷款利率已从 3 年底的 2021% 升至近 XNUMX%。如果它们开始回落，股市可能会反弹。 如果有利的行业趋势继续下去，即使利率保持在当前水平，股价也可能上涨。
房屋建筑股是表现第二差的类别
标普500指数
今年——只有家居类股表现更差。 这
iShares 美国住宅建设
交易所交易基金（代码：ITB）下跌 28.5%，至 59 美元左右。 行业领导者
霍顿博士 (DHI) 下跌 31.3%，至 74.51 美元。
“巴伦周刊” 2021 年末在小组中写得不错 在今天看来是一篇不合时宜的文章。 从那以后，股票急剧下跌。
Evercore ISI 分析师斯蒂芬·金 (Stephen Kim) 表示，这些股票价格便宜，这些公司的土地价值应该有助于为它们提供支撑。 人口统计数据看起来也很有利， 作为千禧一代 搬出城市公寓，在郊区寻找更多空间。
账面价值在过去常常支撑着这些股票，由于公司资产负债表上的土地较旧、价格较低，现在整个行业的账面价值可能被低估了。 金写道，这些股票“的交易价格远低于其隐含的清算价值。”
| 房屋建筑商/股票代码 | 近期价格 | 年初至今变化 | 2022E 市盈率 | 市盈率 |
|---|
| KB 主页 / KBH | $32.38 | -27.6％ | 3.1 | 1.0 |
| 泰勒莫里森主页 / TMHC | 27.22 | -22.1 | 3.3 | 0.8 |
| Tri Pointe 住宅 / TPH | 20.08 | -28.0 | 3.8 | 0.9 |
| 普尔特集团 / PHM | 41.90 | -26.7 | 4.1 | 1.4 |
| 收费兄弟/TOL | 47.02 | -35.1 | 4.5 | 1.1 |
| 霍顿博士 / DHI | 74.51 | -31.3 | 4.6 | 1.7 |
| 莱纳 / LEN | 81.17 | -30.1 | 5.0 | 1.2 |
E =估计
资料来源：彭博社； 事实集
收费兄弟 (公差),
KB Home公司 （KBH），
特里普安特家园 (TPH)，和
泰勒·莫里森之家 (TMHC) 交易接近账面价值，而
房屋建筑商Lennar (LEN) 是两个行业领导者之一，现在的市盈率为 1.2 倍。 霍顿博士，全国第一的房屋建筑商，以 1 倍的书价和
PulteGroup 据彭博社报道，（PHM）大约是 1.4 倍。
该行业可能处于有史以来最好的状态，资产负债表强劲，股东资本回报增加，主要是通过股票回购。 Lennar 在最近一个季度回购了超过 2% 的股票。 股息收益率通常低于 2%。
所以有什么问题？
所以有什么问题？ 摩根大通分析师迈克尔·雷豪特在最近的一份报告中写道：“投资者的不安是可以理解的，因为高利率和高价格的结合使房屋的负担能力降低。” “虽然目前的基本面仍然健康，但与此同时，我们认为投资者对利率上升和盈利可持续性的担忧可能会在中短期内持续存在。”
摩根大通分析师“不那么有建设性”，对股票的选择性更强，偏爱霍顿、伦纳和普尔特。 房屋建筑商正在与车库门等材料短缺作斗争。
Lennar 的股票可能会受益于该公司今年晚些时候将包括多户租赁业务在内的非核心业务分开的计划。 Kim 写道，分拆价值可能超过每股 20 美元。
Lennar 有两类库存。 其流动性较低、具有超级投票权的 B 类股票的交易价格比流动性更强的 A 股折价约 15%。 B 类股票周四收于 68.35 美元，而 A 类股票收于 81.17 美元。
主要由 Lennar 董事长 Stuart Miller 持有的 B 股最终可能并入 A 股，使 B 股持有人受益。 “巴伦周刊” 写道 B股是一个不错的选择 A股适合个人投资者。 B 股的交易价格低于账面价值，并且在 Lennar 于 XNUMX 月结束的财年中仅为预期收益的四倍。
周四收盘价约为 47 美元的 Toll 股价在截至 1.1 月的季度中是公司账面价值近 45 美元的 1 倍。 由于专注于奢侈品，Toll 与同行不同。 其高端住宅的富裕买家（平均价格接近 XNUMX 万美元）倾向于出售已经升值的住宅，因此对抵押贷款利率的变化不太敏感。
如果 Toll 首席执行官 Doug Yearley 准确地描述了房地产市场，就像他在 XNUMX 月份公司收益新闻稿中所做的那样，那么该行业可能会持续多年。
“这个市场受到强劲的人口结构、房屋供应紧张和持续被压抑的需求之间的严重失衡、现有房屋净值增长、移民趋势以及对房屋的更大升值的推动，”他当时说。 “我们相信这些长期的顺风将在未来继续支持对新房的需求。 凭借我们重要且位置优越的土地持有量以及我们在奢侈品市场的独特利基，我们为持续增长做好了准备。”
写信给安德鲁·巴里 [电子邮件保护]
房屋建筑商是最便宜的股票。 是时候购买了吗？
位于佛罗里达州博卡拉顿的 Toll Brothers 房屋的建筑工人。Toll 和其他房屋建筑商目前的交易价格接近账面价值。
Joe Raedle / Getty Images
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资料来源：https://www.barrons.com/articles/time-to-buy-home-builder-stocks-51648570926?siteid=yhoof2&yptr=yahoo